Bloomberg — La inflación anual de Brasil se enfrió más o menos en línea con las expectativas a principios de agosto, proporcionando un alivio limitado a un banco central que está bajo presión sostenida para subir las tasas de interés.
Lea más: JPMorgan pronostica crecimiento “sorprendente” de Brasil y “débil” de México en 2024
Los datos oficiales publicados el martes mostraron que los precios aumentaron un 4,35% en las dos primeras semanas de agosto respecto al año anterior, justo por encima de la estimación media del 4,33% de los analistas en una encuesta de Bloomberg. En el mes, la inflación se situó en el 0,19%.
La mayor economía de América Latina funciona mejor de lo que les gustaría a los responsables políticos. A pesar del lastre de los costes de financiación de dos dígitos, los indicadores de actividad han superado las previsiones, mientras que el gasto de los consumidores y la contratación siguen siendo fuertes.
Estos factores han llevado a los inversores a apostar por que el banco central, que frenó un ciclo de relajación en junio, pronto tendrá que empezar a aumentar los costos de endeudamiento para contrarrestar unas expectativas de inflación que se sitúan por encima del objetivo del 3%.
Los tipos swap del contrato con vencimiento en enero de 2026, que son un indicador de la opinión del mercado sobre la política monetaria a finales del próximo año, subieron 7 puntos básicos en las operaciones de la mañana, después de que la inflación se situara justo por encima de las estimaciones. Los operadores prevén un aumento de los costes de financiación de al menos 25 puntos básicos en la reunión de tasas de septiembre.
Lea también: Gobierno de Brasil quiere tener más control sobre los proyectos de gas natural
El aumento mensual del 0,83% de los costes del transporte, debido a la subida nacional de la gasolina, impulsó la subida de los precios en las dos primeras semanas de agosto. El aumento de los costes de la educación, que subieron un 0,75% por el incremento de las matrículas, también contribuyó en gran medida. Por otra parte, los consumidores vieron un cierto alivio, ya que los alimentos y las bebidas bajaron un 0,8%, según la agencia estadística.
Reunión en septiembre
La inestable trayectoria de la inflación en los últimos meses ha complicado aún más la capacidad de los analistas para prever el próximo movimiento del consejo del banco central, conocido como Copom, cuando se reúna en septiembre.
Kimberley Sperrfechter, economista de mercados emergentes de Capital Economics, afirma que, aunque la decisión estará muy reñida, los datos del martes deberían bastar para evitar por ahora una subida de tasas.
“En conjunto, la caída de la inflación en la primera quincena de agosto, junto con la aparente confirmación de la Reserva Federal de que iniciará su ciclo de relajación en septiembre, significa que es un poco más probable que el Copom mantenga las tasas sin cambios en el 10,5%”, escribió en una nota de investigación.
Vea más: Analistas ven menos margen para recortar tasas de interés en Brasil en el mediano plazo
Aún así, Roberto Campos Neto, el jefe de la autoridad monetaria, reconoció durante el fin de semana que enfriar el crecimiento de los precios se había convertido en una tarea más difícil en Brasil, diciendo que un mercado laboral ajustado había hecho difícil mantener una racha de desinflación.
“¿Cómo se puede continuar este proceso con la escasez de mano de obra?”, dijo en la conferencia anual de la Fed de Kansas City en Jackson Hole.
Los inversores también han expresado su preocupación por el enfoque fiscal del presidente Luiz Inácio Lula da Silva, y están muy atentos a las señales de cómo gestionará la inflación el próximo presidente del banco central. Se espera que Lula elija en los próximos días al sucesor de Campos Neto, cuyo mandato finaliza este año.
En apariciones públicas, Gabriel Galipolo, director de política monetaria del banco central y uno de los principales candidatos a dirigir la institución, ha dicho que todas las opciones, incluida una subida, están sobre la mesa para la próxima decisión sobre las tasas de interés en septiembre.
Lea más en Bloomberg.com
