Buenos Aires — El gobernador del Banco Central de Brasil, Roberto Campos Neto, dijo que un mercado laboral tenso ha hecho que la tarea de controlar la inflación sea un desafío, ya que el proceso para reducir las presiones sobre los precios de vuelta a la meta ha sido más lento de lo previsto.
“Ha sido un reto tener un proceso de desinflación con estrechez en el mercado laboral, especialmente en mercados emergentes como Brasil”, dijo el sábado en la conferencia anual de la Fed de Kansas City en Jackson Hole, Wyoming. También dijo que el aumento de los precios al consumo está repuntando en toda América Latina.
“Brasil siempre tuvo una historia de inflación más alta que los otros mercados emergentes, pero ahora estamos en este punto que se está estancando” en el proceso de desinflación, dijo. Algo de eso “tiene que ver con: ¿Cómo continuar este proceso con la rigidez laboral?”.
Los responsables políticos, dirigidos por Campos Neto, han mantenido los tipos estables en el 10,5% tras interrumpir en junio un ciclo de flexibilización de casi un año de duración. La inflación anual tocó el techo del rango de tolerancia en julio, y los indicadores de actividad se han disparado por encima de las estimaciones. Además, los banqueros centrales han estado vigilando el mercado laboral en busca de indicios de nuevas presiones sobre los precios a medida que aumentan los costes de los servicios.
Los programas de transferencias del gobierno, utilizados en su día para suavizar los impactos de la pandemia en el mercado laboral, han aumentado últimamente, dijo Campos Neto el sábado. Sin embargo, la mejora de las expectativas sobre las perspectivas fiscales del país ha ayudado a bajar los tipos de Brasil en el pasado, apoyando la idea de que cuanto más coordinadas estén las políticas fiscales y monetarias “más eficaces serán”, añadió.
Los banqueros centrales de todo el mundo “tienen que entender que la inflación está convergiendo, pero el proceso tuvo un coste significativo para la sociedad”, dijo.
En una serie de discursos públicos pronunciados esta semana, muchos banqueros centrales de Brasil, incluido Campos Neto, dijeron que siguen dependiendo de los datos y se abstuvieron de dar orientaciones sobre los tipos. Campos Neto ha dicho que la inflación de Brasil debería ralentizarse en los próximos meses, añadiendo que el banco está dispuesto a elevar los costes de endeudamiento si es necesario.
Aún así, los operadores y un número creciente de economistas esperan que el banco central dé marcha atrás y comience a elevar los costes de endeudamiento tan pronto como el mes que viene.
El presidente de Brasil, Luiz Inácio Lula da Silva, que ha criticado los elevados costes de endeudamiento como un obstáculo para el crecimiento, nombrará pronto a un sustituto de Campos Neto antes de que finalice el mandato del actual gobernador en diciembre.
El Director de Política Monetaria, Gabriel Galipolo, un aliado de Lula que es favorito para convertirse en el próximo gobernador, dijo esta semana que una subida está sobre la mesa para la próxima decisión sobre los tipos de interés en septiembre.
Los analistas encuestados por el Banco Central prevén que el aumento de los precios al consumo se mantendrá por encima del objetivo del 3% al menos hasta 2027.
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