Bloomberg — El crecimiento del empleo en EE.UU. fue probablemente mucho menos robusto en el año hasta marzo de lo que se informó anteriormente, según los datos del gobierno publicados el miércoles. El número de trabajadores en las nóminas probablemente se revisará a la baja en 818.000 para los 12 meses hasta marzo -o alrededor de 68.000 menos cada mes- de acuerdo con la revisión preliminar de referencia de la Oficina de Estadísticas Laborales. Se trata de la mayor revisión a la baja desde 2009.
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Aunque la mayoría de los economistas preveían un descenso, algunos pronosticaron una pérdida de hasta un millón de puestos de trabajo. Las cifras definitivas se conocerán a principios del próximo año.
Antes del informe, las cifras iniciales de nóminas del BLS indicaban que los empresarios añadieron 2,9 millones de empleos totales en el periodo, o una media de 242.000 al mes. Ahora es más probable que el ritmo mensual se sitúe en torno a 174.000, suponiendo que el cambio se distribuya proporcionalmente, lo que sigue siendo un buen ritmo de contratación, pero supone una moderación respecto al pico posterior a la pandemia.
Las revisiones de referencia se realizan todos los años, pero este año han sido objeto de especial escrutinio por parte de los mercados y los observadores de la Reserva Federal en busca de cualquier indicio de que el mercado laboral pueda estar enfriándose más deprisa de lo que se informó en un principio.
Varios economistas señalaron que los datos iniciales de las nóminas pueden haberse visto afectados por diversos factores, como los ajustes por la creación y el cierre de empresas y la forma de contabilizar a los trabajadores inmigrantes no autorizados.
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Las revisiones pueden reavivar la inquietud entre los mercados y los economistas ante la posibilidad de que el mercado laboral se esté deteriorando mucho más rápido de lo que se pensaba en un principio. El informe sobre el empleo de julio hizo saltar las alarmas con un débil ritmo de contratación y un cuarto mes de aumento del desempleo, pero otros indicadores como las solicitudes de subsidio de desempleo y las vacantes sugieren una desaceleración más moderada.
Es probable que estas cifras alimenten la preocupación de que la Reserva Federal se retrase en la bajada de los tipos de interés.
Los datos del miércoles ayudarán a dar forma a la última evaluación del mercado laboral del presidente de la Fed, Jerome Powell, antes de un discurso el viernes en el simposio anual del banco central en Jackson Hole, Wyoming. Los responsables políticos han centrado recientemente su atención en el aspecto laboral de su doble mandato, ahora que la inflación ha descendido desde su pico pandémico.
Desglose sectorial
Los servicios profesionales y empresariales representaron casi la mitad de la revisión a la baja. Otros sectores también se vieron afectados, como el ocio y la hostelería, la industria manufacturera y el comercio minorista.
El BLS elabora cada informe mensual de empleo a partir de dos encuestas. Las revisiones de los miércoles se refieren a las nóminas, que se recogen mediante una encuesta a las empresas, y no afectan a la tasa de desempleo, que se obtiene de una encuesta a los hogares.
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Una vez al año, el BLS compara el nivel de nóminas de marzo con una fuente de datos más precisa pero menos oportuna denominada Censo Trimestral de Empleo y Salarios, que se basa en los registros fiscales estatales del seguro de desempleo y cubre casi todos los puestos de trabajo de EE.UU..
Las cifras del QCEW también se publicaron el miércoles, y mostraron un aumento del 1,3% en el empleo en el año hasta marzo de 2024. Esto contrasta con un aumento anual del 1,9% medido a partir de los datos mensuales iniciales de las nóminas.
Las revisiones del miércoles se aplican al nivel total de nóminas en marzo de 2024 en comparación con el año anterior. Las cifras definitivas, que se publicarán con el informe de empleo de enero de 2025, desglosarán las revisiones por meses.
Durante la mayor parte de los últimos años, los datos mensuales iniciales de nóminas han sido más fuertes que las cifras del QCEW. Algunos economistas lo atribuyen en parte al llamado modelo de nacimiento-muerte, un ajuste que el BLS realiza en los datos para tener en cuenta el número neto de empresas que abren y cierran, pero que podría estar desfasado en el mundo pospandémico.
Otros han argumentado que hay otra razón detrás de esa discrepancia: la inmigración. Dado que el informe QCEW se basa en los registros del seguro de desempleo -al que no pueden acogerse los inmigrantes indocumentados-, es probable que los datos hayan eliminado a miles de trabajadores no autorizados que se incluyeron en las estimaciones iniciales de las nóminas.
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