El índice VIX, que mide la volatilidad del mercado, cayó más de 56% desde el lunes negro (5 de agosto de 2024) y las variables financieras muestran que el mercado financiero, nuevamente, es optimista respecto de que la economía estadounidense tendrá un soft landing (se traduce al castellano como aterrizaje suave), lo que implica que no habría una recesión en la principal economía del norte.
En sintonía con estas mejores perspectivas, el mercado de acciones continúa al alza y el S&P 500 ya se puso positivo en el mes de agosto, a pesar del mal inicio. En lo que va del año, este indicador subió más de 18%, fundamentalmente apuntalado por los valores tecnológicos.
“La curva de tasas del Tesoro continúa a la baja y pivoteando, en línea con las expectativas de bajas de tasas e incremento de probabilidad asignada al escenario de soft landing”, sostuvo un informe publicado recientemente por la consultora Outlier.
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Asimismo, la firma financiera Aurum Valores reseñó que los buenos datos de inflación, conocidos la semana pasada, en conjunción con datos de ventas minoristas que apuntan a resiliencia en la actividad económica, le dan expectativas al mercado de que “un soft landing es cada vez más probable”.
Un reflejo este optimismo es que el banco de inversión estadounidense Goldman Sachs rebajó las probabilidades de que Estados Unidos entre en recesión en los próximos 12 meses del 25% al 20%, tras los últimos informes semanales sobre solicitudes de subsidio de desempleo y ventas minoristas.
Los datos que calmaron al mercado financiero
Un informe del bróker argentino Cohen Aliados Financieros recopiló los sucesos fundamentales de la última semana para entender por qué el mercado se puso más optimista en relación a la economía de Estados Unidos:
- Buen dato de inflación. Si bien el IPC de julio tuvo un leve repunte respecto a los meses previos, la subida estuvo en línea con lo esperado y confirmó que la inflación minorista sigue convergiendo hacia el objetivo de la Fed del 2% anual. Concretamente, el mes pasado el IPC general subió 0,2% mensual (1,9% anualizado) tras dos meses casi sin cambios, acumulando en los últimos doce meses un alza de 2,9%, la cifra más baja desde abril de 2021. Este repunte obedeció al incremento en los precios de la vivienda y del transporte, además de la estabilización de los precios de la energía. El IPC core, que excluye los precios de los alimentos y la energía, también subió 0,2% mensual, quedando 3,2% por encima del nivel de un año atrás. En tanto, los precios mayoristas subieron 0,1% mensual en julio (tras un aumento de 0,2% mensual) en junio y por debajo de las previsiones del 0,2% mensual ) y 2,2% interanual desde un 2,7% interanual.
- Ventas minoristas. Las dudas sobre una recesión quedaron opacadas por los buenos indicadores que se publicaron esta semana. En primer lugar, las ventas minoristas de julio mostraron un sólido repunte, con un alza de 1% mensual nominal, tras una caída revisada a la baja del 0,2% mensual en junio y superando ampliamente las previsiones del mercado de un alza de 0,3% mensual. Fue el mayor aumento desde enero de 2023, con las ventas en concesionarios de vehículos de motor y repuestos liderando el crecimiento (3,6% mensual).
- También hubo datos alentadores del mercado laboral: las solicitudes de prestaciones por desempleo cayeron en 7.000, hasta 227.000 en la semana finalizada el 10 de agosto, marcando el nivel más bajo en cinco semanas y superando las expectativas del mercado de 235.000.
- En cuanto al sentimiento del consumidor, se registró el primer repunte en cinco meses, subiendo de 66,4 en julio a 67,8 en agosto, superando las previsiones del mercado. Este aumento fue impulsado por mejores expectativas sobre las finanzas personales y las perspectivas para los próximos cinco años, mientras que las expectativas de inflación se mantuvieron ancladas en 2,9% para los próximos doce meses y en 3,0% a cinco años.
- Con estos datos, el nowcast de la Fed de Atlanta redujo las estimaciones de crecimiento para el 3° trimestre de 2024 a 2% trimestral anualizada, desde el 2,9% de la semana anterior, debido al deterioro en los indicadores del sector inmobiliario, aunque mantuvo buenas perspectivas para el consumo privado y la inversión no residencial.
¿Qué puede pasar con las elecciones de Estados Unidos?
La renuncia del presidente Jo Biden a la carrera presidencial mejoró las chances de los demócratas y este cambio ya se refleja en varias encuestas que muestran una ventaja para ellos en estados clave. Según un estudio de la Universidad de Michigan, el sentimiento hacia los demócratas aumentó un 6% después de que Harris reemplazó a Biden como candidata, mientras que el apoyo a los republicanos disminuyó un 5% en el mismo período.
Además, la encuesta reveló que el 41% de los consumidores considera que Harris es la mejor opción para la economía, frente al 38% que prefiere a Trump. Cabe destacar que entre mayo y julio, Trump mantenía una ventaja de 5 puntos sobre Biden en cuanto a la percepción económica.
