El enorme aumento de las acciones de una empresa brasileña de gestión de residuos ha llevado a su fundador a convertirse en multimillonario en el país sudamericano.
Las acciones de Ambipar Participacoes e Empreendimentos SA se han disparado más de un 930% desde que tocaron un mínimo histórico en mayo. El fuerte repunte ha desconcertado a los operadores, que ven pocas razones fundamentales para el movimiento. Algunos apuntan a las recientes compras de acciones por parte del fundador Tercio Borlenghi Junior, así como del fideicomisario DTVM, que ahora posee una participación del 15%. La presión compradora podría estar alimentando un apretón en corto de la acción, amplificando aún más las ganancias.
Sea cual sea la causa, la oleada ha hecho muy rico a Borlenghi Junior, al menos sobre el papel. La capitalización bursátil de 13.900 millones de reales de la empresa hace que su participación del 73% valga 10.100 millones de reales, o US$1.800 millones. El ejecutivo de 54 años fundó la empresa en 1995.
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El veterano inversor brasileño Nelson Tanure también ha estado comprando acciones de Ambipar a través del fiduciario DTVM, según una persona familiarizada con el asunto, que pidió no ser nombrada por discutir información privada.
La mayor parte de la negociación de las acciones en los últimos meses se ha realizado a través del prestamista de tamaño medio Banco Master, según datos recopilados por Bloomberg. Tanure, conocida por invertir en activos en dificultades, se asoció recientemente con algunos de los principales accionistas de Banco Master para algunas operaciones comerciales, añadió la persona.
Borlenghi Junior no tiene “ningún deseo de privatizar la empresa”, dijo el director financiero de Ambipar, Joao Arruda, en una entrevista. La empresa declinó hacer más comentarios, al igual que el Banco Master. Fiduciario no respondió a una solicitud de comentarios.
Ambipar, que opera en 39 países, está intentando activamente recortar su carga de deuda y ha presentado un plan de recompra de acciones que algunos analistas señalan como un apoyo al sentimiento alcista. Según Arruda, la empresa confía en alcanzar su objetivo de una ratio deuda neta/Ebitda de 2,5 veces antes de la fecha límite de mediados de 2025.
El apalancamiento consolidado fue de 2,82 veces deuda neta/ebitda anualizado en el segundo trimestre, por debajo de las 3,10 veces de los tres meses anteriores, según un comunicado de resultados publicado el 8 de agosto.
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“Estamos dejando atrás esa juerga de adquisiciones”, dijo Arruda, en referencia a las más de 50 operaciones de fusiones y adquisiciones que la empresa completó desde 2020. Ambipar espera un crecimiento orgánico sostenido en el futuro, añadió, lo que debería traducirse en mayores márgenes y beneficios.
Aun así, el repunte ha empezado a alimentar la preocupación.
“Es un movimiento muy atípico”, dijo Gilberto Coelho, analista de XP, en un livestream este viernes. “Empieza a ser preocupante”.
La rápida subida de las acciones dejó por los suelos los objetivos de precios de los analistas. Las acciones cotizan a 82,99 reales la unidad, muy por encima del precio objetivo a 12 meses de 22,72, según datos recopilados por Bloomberg. Las acciones de Ambipar tienen cinco recomendaciones de compra y una de mantener.
Las posiciones cortas sobre las acciones han ido disminuyendo, lo que podría indicar aún más que el movimiento se desvanecerá, según Mateus Haag, analista de Guide Investimentos. Los vendedores en corto, que toman prestadas las acciones y apuestan a que el precio caerá, pueden verse presionados si las acciones repuntan. Los inversores tienen entonces que apresurarse a cerrar sus posiciones cortas comprando las acciones para limitar sus pérdidas.
El retroceso había comenzado a principios de esta semana, cuando Ambipar cayó un 36% en conjunto el martes y el miércoles. Pero las acciones remontaron un 19% el jueves.
“No hubo ningún factor positivo que justificara la subida, sino más bien un movimiento especulativo”, dijo Mateus Haag, analista de Guide Investimentos. “Es muy probable que, en los próximos meses, la acción caiga tanto como ha subido”.
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