Bloomberg — Todas las miradas se dirigirán esta semana a las montañas de Wyoming para asistir al simposio de Jackson Hole de la Reserva Federal, la mejor oportunidad que tiene cada año de ver a un economista ganador del Premio Nobel con sombrero de vaquero.
El plato fuerte llegará el viernes, cuando el presidente de la Fed, Jerome Powell, hable sobre las perspectivas económicas en un discurso inaugural a las 10:00 de la mañana, hora de Nueva York.
Con el banco central estadounidense acercándose a un punto de giro crucial, es difícil exagerar la atención que prestarán los mercados financieros. Para empezar, buscan la confirmación de que la Reserva Federal bajará los tipos en septiembre. Pero lo más dramático rodea lo que suceda después y el ritmo de los recortes adicionales en los próximos meses, ya que la Fed se enfrenta a los riesgos duales tanto para la inflación como para el empleo.
El Gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, también hará una aparición el viernes, y Philip Lane, economista jefe del Banco Central Europeo, hablará un día después. La conferencia suele dar lugar a un torrente de comentarios adicionales de un amplio abanico de responsables políticos y economistas.
Los detalles del programa del simposio del viernes al sábado se harán públicos el jueves por la noche, hora local.
Justo antes de que comience el evento, se publicarán las actas de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal del 30 al 31 de julio.
Lo que dice Bloomberg Economics: Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou and Chris G. Collins.
- “Es muy probable que Powell utilice su discurso de Jackson Hole para declarar que pronto será el momento ‘apropiado’ para recortar los tipos. Así que la atención se centrará en una cuestión más estrecha: ¿Se mostrará o no abierto a un movimiento de 50 puntos básicos? No creemos que Powell cierre la puerta a un recorte de 50 puntos básicos, pero tampoco mostrará ninguna inclinación particular hacia él. Esto se debe a que los responsables políticos probablemente no han llegado a un consenso sobre la urgencia de recortar los tipos”.
Las nuevas cifras sobre la demanda de vivienda en EE.UU., así como las peticiones semanales de subsidio de desempleo, son lo más destacado de una semana cargada de datos económicos estadounidenses. El jueves, la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios publicará datos sobre las ventas de viviendas de segunda mano, seguidos al día siguiente por el informe gubernamental sobre la compra de viviendas nuevas. En ambos casos se prevén aumentos moderados, lo que sugiere que el mercado inmobiliario residencial se está estabilizando tras la reciente caída de los tipos hipotecarios.
El miércoles, la Oficina de Estadísticas Laborales publicará su estimación preliminar de revisión de referencia para las nóminas del año hasta marzo. Las cifras definitivas se publicarán a principios del próximo año.
Más al norte, los datos de inflación canadienses de julio serán importantes para mantener al banco central en la senda de una tercera bajada de tipos consecutiva en septiembre. El Banco de Canadá espera un avance desigual hacia el objetivo del 2% y se centra cada vez más en los riesgos a la baja, por lo que busca principalmente pruebas sostenidas de relajación. Los datos de ventas al por menor de junio y una estimación preliminar de julio también arrojarán luz sobre la salud del consumidor del país.
Por otra parte, se publicarán los índices de gestores de compras de Japón, Reino Unido y la zona del euro, y se espera que China mantenga los tipos de interés oficiales. Es probable que el Riksbank sueco recorte los tipos, mientras que los bancos centrales de Turquía, Tailandia, Indonesia y Corea del Sur mantendrán sus tipos.
Asia
El Gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, acapara la atención el viernes, cuando comparece ante el Parlamento para explicar los motivos de la subida de tipos del 31 de julio, después de que algunos operadores la citaran como catalizador de las turbulencias del mercado a principios de mes. También es probable que Ueda hable de las perspectivas políticas.
En cuanto a los bancos centrales, se espera que el Banco Popular de China mantenga estables los tipos de interés de los préstamos a 1 y 5 años, tras los recortes sorpresa del mes pasado. Bloomberg Economics prevé que el PBOC recorte los tipos en 10 puntos básicos en el cuarto trimestre.
El martes, el Banco de la Reserva de Australia publica las actas de su reunión de este mes, mientras los economistas buscan signos de suavización en la retórica de línea dura del Banco, y se espera que el Banco de Corea mantenga su tipo de referencia en el 3,5% para evitar un aumento de la deuda de los hogares. También se prevé que Tailandia e Indonesia mantengan sin cambios sus costes de financiación.
El jueves se publicarán los índices PMI de Australia, Japón e India, y se prevé que el crecimiento económico de Tailandia en el segundo trimestre se acelere en términos interanuales y se ralentice con respecto al periodo anterior.
En Japón, la inflación al consumo probablemente repuntó en julio por tercer mes consecutivo, y durante la semana se publicarán las cifras comerciales de Japón, Malasia y Nueva Zelanda. Malasia también publica datos de inflación.
Europa, Oriente Medio y África
Con la previsión generalizada de que el Banco Central Europeo reanude los recortes de tipos en septiembre, todas las miradas estarán puestas en los datos de los salarios negociados y en la cuenta de la decisión de julio de los responsables políticos, ambos previstos para el jueves.
Ese día también se publicarán los índices PMI de Alemania, Francia y la zona euro, y los economistas prevén unos resultados tan malos como los del mes pasado.
La situación en el Reino Unido, que acaba de conocer unas cifras récord del PIB del segundo trimestre, es mucho más halagüeña, y es probable que las cifras de los PMI sean optimistas.
El miércoles, los datos de Sudáfrica mostrarán que la inflación se ralentizó hasta un mínimo de 11 meses del 4,8% en julio, frente al 5,1% del mes anterior. Si el proceso de desinflación continúa, el banco central podría recortar los tipos en su reunión de septiembre. El Gobernador Lesetja Kganyago ha dicho en repetidas ocasiones que ajustará los tipos una vez que la inflación se sitúe de forma sostenible en el punto medio del 4,5% de su rango objetivo.
En la región están previstas cinco decisiones de los bancos centrales sobre los tipos de interés:
- El martes, se espera que el Riksbank anuncie otro recorte. Es probable que las autoridades suecas se resistan a las peticiones internas de bajar el tipo de referencia medio punto porcentual y opten por una reducción más convencional de 25 puntos básicos.
- El mismo día, el banco central turco probablemente mantendrá su tipo de interés oficial en el 50% por quinto mes consecutivo, en medio de signos visibles de enfriamiento de la economía, aunque la inflación anual sigue rondando por encima del 60%.
- El miércoles, Islandia mantendrá los costes de financiación en el 9,25%, el tipo más alto de Europa occidental. Los participantes en el mercado esperan que la relajación monetaria comience en el último trimestre del año, según una encuesta del banco central publicada el viernes.
- También ese día, Ruanda está dispuesta a recortar su interés de referencia por segunda vez consecutiva, ya que la inflación sigue siendo baja.
- El jueves, es probable que Botsuana mantenga sin cambios su tipo de interés oficial para apoyar la economía, que se contrajo por primera vez desde el pico de la pandemia en los tres meses transcurridos hasta marzo, y mientras la inflación se mantiene dentro del objetivo.
América Latina
Es probable que la economía chilena se contrajera en los tres primeros meses de junio debido a la debilidad de la inversión y las exportaciones, pero el consenso apunta a un repunte en el segundo semestre.
Los economistas encuestados por el Banco Central prevén para 2024 un crecimiento del PIB del 2,3%, frente al 0,2% del año pasado.
El Banco Central de Paraguay mantuvo en julio su tipo de interés oficial en el 6% por cuarto mes consecutivo, y es posible que vuelva a hacerlo esta semana, después de que la inflación anual subiera al 4,4% en julio.
Argentina publicó el mes pasado unos datos del PIB de mayo inesperadamente sólidos, debido en gran parte a una cosecha abundante que no impulsará los resultados de junio que se publicarán esta semana.
En México, casi dos años de tipos de interés de dos dígitos están enfriando la demanda interna, y es de esperar que pesen sobre los resultados de las ventas minoristas de junio, la aproximación del PIB y la producción total del segundo trimestre publicados esta semana. Los economistas de la encuesta quincenal de Citi consideran que el crecimiento del PIB para el conjunto de 2024 se ralentizará por tercer año hasta el 1,7%.
Los datos de inflación de mediados de mes darán a los observadores de México una primera oportunidad de evaluar el recorte de tipos de un cuarto de punto efectuado por Banxico el 8 de agosto, hasta el 10,75%.
Las actas de la reunión podrían arrojar más luz sobre la opinión de Banxico de que la subida de los precios de los alimentos será temporal y que la ralentización del crecimiento debería ayudar a frenar el aumento de los precios al consumo.
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