Bloomberg — Algunos productores de esquisto están buscando acuerdos incluso cuando los grandes nombres del petróleo y el gas, Exxon Mobil Corp. (XOM) y Chevron Corp. (CVX), permanecen al margen digiriendo sus megafusiones tras una fulgurante carrera.
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La actividad de negociación en el sector está preparada para seguir siendo sólida, e incluso podría incluir más operaciones de gran envergadura, en un contexto de demanda saludable y precios del petróleo que rondan el nivel clave de US$80 el barril.
Los mayores productores estadounidenses se han lanzado a una oleada de compras en los últimos 12 meses para responder a las llamadas de los inversores a frenar la actividad de exploración y los costes, al tiempo que intentaban seguir siendo relevantes en un sector desfavorecido, pero aún salvajemente lucrativo. Encontraron la oportunidad de engrosar sus activos de producción e inventario haciéndose con rivales más pequeños.
"Será difícil hacer crecer nuevas reservas orgánicamente", dijo el director gerente de Jefferies Financial Group Inc. director gerente Conrad Gibbins. "Así que la capacidad de adquirir empresas más pequeñas y de mayor coste se convierte claramente en una alternativa atractiva".
Pioneer, Hess
Durante el año finalizado el 30 de junio, se anunciaron en todo el mundo operaciones por valor de US$265.000 millones para empresas petroleras y gasistas, según datos recopilados por Bloomberg. La compra de Pioneer Natural Resources Co. por parte de Exxon, por valor de US$60.000 millones, y la adquisición de Hess Corp. (HES) por parte de Chevron, por valor de US$53.000 millones, que se ha topado con un obstáculo de arbitraje, se sumaron al recuento.
Antes de la reciente oleada de transacciones, los valores trimestrales de las fusiones y adquisiciones sólo habían superado los US$30.000 millones en cuatro ocasiones desde 2018, según muestran los datos.
A la caza de escala, una cohorte de productores más pequeños, entre ellos Devon Energy Corp. (DVN) y Permian Resources Corp. han cerrado sus propios acuerdos, quizás menos llamativos. Devon pagó US$5.000 millones por la empresa privada Grayson Mill Energy, impulsando su presencia en el Bakken, una de las cuencas más codiciadas fuera del Pérmico. Permian Resources adquirió terrenos en la cuenca de Delaware a Occidental Petroleum Corp. (OXY) por más de US$800 millones.
Montaña Franklin
Podría haber más adquisiciones en su punto de mira. Franklin Mountain Energy, uno de los últimos grandes productores de petróleo de la cuenca del Pérmico, está explorando una venta, según informó Bloomberg News la semana pasada.
Otra obra en el Pérmico desarrollada por Double Eagle y respaldada por la firma de capital privado EnCap Investments que podría valer US$6.000 millones o más también está en el candelero, según personas familiarizadas con el asunto, que pidieron no ser identificadas al discutir información confidencial. Reuters informó primero sobre la posible venta de Double Eagle.
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El riesgo de no participar en el frenesí de fusiones y adquisiciones es que, cuando se reanude la oleada de consolidación, los productores que carezcan de un camino claro para crecer podrían enfrentarse a la presión de los accionistas para plegarse en su lugar.
"Hay mucha gente ahí fuera que está buscando convertirse, o al menos mejorar su capacidad de convertirse, en supervivientes a largo plazo añadiendo activos considerables a su combinación de negocios", dijo el director gerente de Moelis & Co. Director Gerente Steve Trauber.
Voladizo electoral
La sobrecarga de operaciones de transformación derivada de las inminentes elecciones presidenciales está haciendo ganar algo de tiempo a los objetivos potenciales.
"Mucha gente está esperando a ver en qué tipo de entorno regulador se van a encontrar", dijo Steve Gill, socio del bufete de abogados Vinson & Elkins.
Pero cuando las grandes petroleras echen otro vistazo al tablero de ajedrez, verán que las codiciadas empresas cerradas como CrownRock LP y Endeavor Energy Resources han desaparecido, lo que significa que tendrán que mirar al mercado público para encontrar más acuerdos emblemáticos.
"Si usted es una de las grandes y está buscando hacer una transacción que mueva una aguja, tendría que ser otra pública", dijo Gill.
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