Bloomberg — Un vertiginoso comienzo de agosto, en el que las bolsas estadounidenses se vieron azotadas por el nerviosismo económico, unos beneficios mediocres y la reversión del carry trade mundial del yen, ha dejado a Wall Street buscando rincones del mercado que puedan haber sido injustamente castigados.
Lea también: Inversionistas recortan exposición a las acciones al máximo desde la pandemia de Covid
A pesar de recuperar casi todas sus pérdidas de una caída del 3% a comienzos de la semana pasada, el S&P 500 sigue estando a un 6% de su récord tras cuatro semanas consecutivas de descensos. Con la volatilidad a punto de persistir en medio de las preocupaciones sobre el telón de fondo macroeconómico y geopolítico, los analistas están animando a los inversores a posicionarse a la defensiva y aprovechar las oportunidades para recoger las partes del mercado que aún están golpeadas.
"No creo que sea nunca una mala idea cuando los mercados retroceden hacer un pequeño reequilibrio en una cartera, aprovechar algunas de las caídas", dijo Rob Conzo, director ejecutivo y gerente de The Wealth Alliance LLC.
Por supuesto, intentar operar en un mercado errático conlleva riesgos: las acciones podrían volver a bajar, lo que provocaría futuros descuentos, o dispararse rápidamente al alza, arrebatando la oportunidad. Para los inversores a largo plazo, operar en torno a la volatilidad probablemente no tenga sentido, según Quincy Krosby, estratega jefe global de LPL Financial LLC.
"Si tiene una cartera preparada para el crecimiento a largo plazo, puede quedarse con ella y capear la volatilidad", dijo.
Aquí es donde los observadores del mercado ven oportunidades en las acciones:
Semiconductores
Los semiconductores parecen atractivos después de haber sido vapuleados en las últimas semanas, según los analistas de Citigroup Inc (C).
El índice de semiconductores Filadelfia se ha desplomado aproximadamente un 20% desde el máximo alcanzado en julio. El índice de referencia del sector se vio lastrado por las presiones macroeconómicas, las elevadas expectativas de beneficios y el riesgo a la baja del mercado final automovilístico.
"Seguimos siendo alcistas en el espacio, ya que las principales razones por las que somos positivos -la IA y la fortaleza de la memoria- permanecen intactas", escribieron el jueves en una nota los analistas dirigidos por Christopher Danely.
Micron Technology Inc. (MU) es la principal elección de Citi. Otros nombres del espacio que Citi califica de compra son Advanced Micro Devices Inc. (AMD), Broadcom Inc. (AVGO), Analog Devices Inc. (ADI), Microchip Technology Inc. (MCHP), Nvidia Corp. (NVDA) y KLA Corp. (KLAC).
Sanidad
El sector sanitario suele considerarse defensivo, lo que lo convierte en un lugar al que los inversores rotan cuando otras partes del mercado parecen sobrecompradas. En el último mes, el índice S&P 500 Health Care ha subido alrededor de un 3%, superando al mercado en general, que ha caído más de un 4%.
"No creo que haya terminado todavía", dijo David Harden, director de inversiones de Summit Global Investments, sobre el movimiento hacia los valores del sector sanitario.
Harden también ve una historia de crecimiento al alza en el sector en torno a los medicamentos para perder peso. Un ejemplo es Eli Lilly & Co. (LLY), cuyas acciones habían sufrido una fuerte caída en la venta masiva. Las acciones subieron el jueves después de que la empresa presentara unos beneficios que superaron las estimaciones y elevara su previsión de ingresos para 2024 por las ventas de su medicamento contra la obesidad.
"Ese rally aún no ha terminado", dijo Harden, que tiene acciones de Lilly, y añadió que hay "una clara pista de aterrizaje y mucha energía acumulada".
Gran tecnología
El sector tecnológico y los llamados siete megacapitales magníficos se han visto muy afectados en las últimas semanas. Un índice de Bloomberg que sigue al grupo ha caído cerca de un 15% desde el máximo alcanzado en julio.
La derrota también ha frenado la relación precio/beneficios del grupo, que se había vuelto demasiado cara para algunos inversores. Ahora cotiza a unas 28 veces los beneficios previstos para los próximos 12 meses, por debajo de su media quinquenal de 30.
"Si estaba infraponderado, esta es una buena oportunidad para empezar a añadir", dijo Rhys Williams, estratega jefe de Wayve Capital Management LLC.
Valores sensibles al rendimiento
Las preocupaciones sobre el telón de fondo macroeconómico suelen hacer que los valores sensibles a las tasas de interés, como los servicios públicos, los REIT y los que pagan dividendos, resulten más atractivos para los inversores.
Actualmente, el índice S&P 500 Utilities rinde algo más del 3%. El índice de referencia ha subido cerca de un 16% en lo que va de año, superando al mercado en general. Y el sector inmobiliario podría ser el siguiente.
"El sector inmobiliario podría ser una especie de caballo que sorprenda a la gente al alza a medida que avanzamos en la recta final y hacia 2025, porque la Reserva Federal está dando señales de que va a recortar los tipos, los tipos hipotecarios ya han bajado", afirma Joe Quinlan, responsable de Estrategia de Mercado CIO de Merrill y Bank of America Private Bank.
En los mercados volátiles, también tiene sentido mantener -o recoger- valores que paguen dividendos para ayudar a equilibrar la agitada negociación.
"Los dividendos de alto rendimiento proporcionan ese equilibrio dentro del componente de renta variable de su cartera", afirma Quinlan. En tiempos de incertidumbre económica, "si tiene los ingresos constantes de una cohorte de dividendos, puede dormir mejor por la noche".
Lea más en Bloomberg.com
