Los mercados siguen recuperando la calma, pero ahora con la mirada puesta sobre los datos de inflación de Estados Unidos que se publicarán esta semana. Entre tanto, los inversionistas siguen sopesando la venta masiva de la semana pasada que puso de manifiesto la vulnerabilidad de los mercados al carry trade del yen.
Por otro lado, los bonos como cobertura vuelven a estar de moda y el crecimiento de Francia puede verse impulsado por los Juegos Olímpicos, que recién terminan.
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¿Qué se espera hoy? A la espera de los grandes datos de esta semana, la agenda europea del lunes se presenta con la publicación del índice de precios al por mayor alemán y el comercio ruso. La OPEP publica su informe mensual sobre el petróleo. En Estados Unidos, el último balance presupuestario y la encuesta de la Fed de Nueva York sobre las expectativas de los consumidores.
A continuación lo que está en el radar de los mercados:
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💰El carry trade del yen.
El carry trade del yen era una receta infalible para obtener beneficios fácilmente. Funcionaba así: hay que pedir prestado en Japón, el último refugio mundial de tasas de interés mínimos, y luego invertirlo en bonos mexicanos que rinden más del 10%, en acciones de Nvidia que se disparan o incluso en Bitcoin.
Cuando el yen siguió cayendo, los préstamos se hicieron aún más baratos de devolver, y los pagos se hicieron mucho mayores. Pero de repente, el pasado lunes, los inversores abandonaron la operación de golpe, desencadenando un colapso mundial. La rapidez con la que se desencadenó está poniendo de manifiesto lo vulnerables que son los mercados a una estrategia que los fondos de alto riesgo explotaron para financiar apuestas por valor de cientos de miles de millones de dólares en prácticamente todos los rincones del mundo.
Es probable que el reciente giro haya frenado el carry trade, al menos temporalmente, y los operadores prevén más volatilidad en los mercados de divisas este año.
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🔎Vuelven los bonos.
El último desplome de la renta variable, provocado en gran parte por el temor a que la economía se deslice hacia una recesión, ha cambiado el telón de fondo a favor de los bonos. Las expectativas de recortes de tasas han aumentado rápidamente, y los bonos se comportan muy bien en ese entorno.
Esta semana se publicarán los precios al productor y al consumo en EE.UU., lo que supone un gran riesgo para los alcistas. Cualquier señal de resurgimiento de la inflación podría hacer subir de nuevo los rendimientos.
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🇺🇸Lo que se espera de la inflación.
De acuerdo con informes de Bloomberg, se espera que el índice de precios al consumo de EE.UU. haya subido modestamente en junio, pero puede que esto no sea suficiente para desviar a la Reserva Federal de un recorte de tasas de interés ampliamente anticipado para el mes que viene.
Durante el fin de semana, la gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman, afirmó que aún ve riesgos al alza para la inflación y una fortaleza continuada en el mercado laboral, lo que indica que podría no estar preparada para apoyar una bajada de tasas.
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Los mercados monetarios han descontado totalmente una bajada de tasas en septiembre y unos 100 puntos básicos de relajación para el año. Mientras tanto, el mercado de opciones está valorando una mayor volatilidad en torno al informe de inflación estadounidense del miércoles y a la comparecencia de Jerome Powell en Jackson Hole a finales de este mes.
🏅Las medallas valen más que nunca.
Los Juegos Olímpicos de París han llegado a su fin, con China y Estados Unidos a la cabeza del medallero con 40 oros cada uno. Este año, esas medallas de oro valen más que nunca, ya que las materias primas que las componen pueden llegar a valer unos 900 dólares cada una.
Las medallas contienen seis gramos de oro, cuyo precio alcanzó un récord a mediados de julio. Los precios de la plata, que representa al menos el 92,5% del peso de las medallas de oro, también han subido considerablemente este año. Cada medalla de este año contenía también un pequeño trozo de la Torre Eiffel.
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🇫🇷Impulso olímpico a Francia.
El Banco de Francia afirma que los Juegos Olímpicos probablemente impulsarán una aceleración del crecimiento francés en el tercer trimestre. El PIB de la segunda economía de la zona euro aumentará entre un 0,35% y un 0,45%, frente al 0,3% de los dos periodos anteriores, gracias a los ingresos procedentes de la venta de entradas para los Juegos y los contratos de derechos de televisión. El impacto total sobre la actividad aún está por evaluar.
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(Con información de Bloomberg News)
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