Bloomberg — Es probable que las acciones caigan cuando la Reserva Federal aplique su primer recorte de las tasas de interés porque el giro se producirá cuando los datos indiquen un aterrizaje duro -y no suave- de la economía estadounidense, según Michael Hartnett, de Bank of America Corp (BAC).
En la historia del inicio de la relajación de la Fed desde 1970, los recortes en respuesta a una recesión han resultado negativos para las acciones y positivos para los bonos, escribió el estratega de BofA en una nota, citando siete ejemplos que demostraban este patrón. “Una diferencia muy importante en 2024 es el grado extremo en que los activos de riesgo se han adelantado a los recortes de la Fed”, dijo Hartnett.
El mercado de renta variable ya está mostrando signos de debilidad a medida que los inversores se convencen cada vez más de que el banco central estadounidense tendrá que relajarse rápidamente en el segundo semestre. Ese retroceso ha avivado la volatilidad en los mercados de renta variable, y el índice de volatilidad CBOE ha superado el nivel clave de 20 por segunda vez en 2024.
Las acciones cayeron en Wall Street y los bonos a dos años, sensibles a la política monetaria, lideraron un repunte de los bonos del Tesoro después de que los datos del jueves mostraran que las solicitudes de subsidio por desempleo alcanzaron un máximo de casi un año y que el sector manufacturero se contrajo. Se trata de una marcada diferencia con respecto al statu quo de hace más de un año, cuando los mercados de renta variable solían acoger con satisfacción los datos económicos débiles como señal de que la política podría relajarse sin desencadenar un repunte de la inflación. Los operadores de swaps prevén ahora tres recortes de tasas de la Fed este año.
Los futuros de las acciones estadounidenses ampliaron los descensos este viernes y los bonos siguieron ganando mientras los operadores centraban su atención en el informe de empleo de julio.
Los crecientes niveles de desempleo han hecho que la tasa de paro se acerque a un indicador de recesión desarrollado por la execonomista de la Fed Claudia Sahm, que tiene un historial perfecto durante el último medio siglo. Hartnett dijo que está vigilando los datos en busca del nivel del 4,3% que desencadenaría esta señal en el segundo semestre.
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