Bloomberg — Los funcionarios de la Reserva Federal mantuvieron las tasas de interés en el nivel más alto en más de dos décadas, pero señalaron que están más cerca de reducir los costos de los préstamos en un contexto de moderación de la inflación y enfriamiento del mercado laboral.
El Comité Federal de Mercado Abierto votó unánimemente a favor de mantener la tasa de interés de referencia de los fondos federales entre el 5,25% y el 5,5%, un nivel que han mantenido desde el pasado mes de julio.
Los responsables de la política monetaria también introdujeron varios ajustes en el comunicado publicado tras su reunión de dos días en Washington. En particular, el Comité pasó a decir que está “atento a los riesgos”, en lugar de la redacción anterior centrada únicamente en los riesgos de inflación.
“En los últimos meses, se han producido algunos avances hacia el objetivo de inflación del 2%”, señaló el Comité en un comunicado publicado el miércoles. “El Comité considera que los riesgos para alcanzar sus objetivos de empleo e inflación siguen equilibrándose”.
Los funcionarios también moderaron su evaluación del mercado laboral, señalando que las ganancias de empleo se habían moderado y la tasa de desempleo ha subido, pero sigue siendo baja. Afirmaron que la inflación ha disminuido en el último año, pero sigue siendo “algo elevada”.
Aún así, los responsables políticos mantuvieron el lenguaje de que no esperaban que fuera apropiado bajar los costes de endeudamiento hasta que hubieran ganado “mayor confianza” en que la inflación se está moviendo hacia su objetivo de forma sostenible.
Los cambios en la declaración consolidan un cambio de tono entre varios responsables políticos, incluido el presidente Jerome Powell, reconociendo los crecientes riesgos para el mercado laboral.
También es probable que refuercen las expectativas entre economistas e inversores de un recorte de tasas en la reunión del banco central del 17-18 de septiembre. Powell ofrecerá una rueda de prensa a los periodistas a las 14:30 en Washington.
Equilibrar los riesgos
Las autoridades han hecho cada vez más hincapié en la responsabilidad del banco central estadounidense de fomentar el máximo empleo, tras más de dos años de excesiva atención a su otro mandato, mantener los precios estables. Ahora consideran que los riesgos para alcanzar ambos objetivos están más equilibrados.
“La inflación elevada no es el único riesgo al que nos enfrentamos”, declaró Powell a principios de mes.
Aunque el mercado laboral se mantiene sólido en general, la tasa de desempleo ha subido en cada uno de los últimos tres meses, hasta alcanzar el 4,1% en junio, el nivel más alto desde 2021.
Además, la contratación se ha desacelerado y se ha concentrado más en un puñado de industrias, y el número de vacantes de empleo en relación con los trabajadores desempleados ha vuelto a los niveles de 2019.
Estas tendencias han hecho que algunos responsables políticos de la Fed adviertan de que cualquier desaceleración adicional del mercado laboral podría provocar un aumento del desempleo, un resultado que el banco central pretende evitar.
La economía estadounidense se ha mantenido notablemente resistente frente a las altas tasas, creciendo a un ritmo sólido en medio de un gasto de consumo saludable. Esta resistencia ha sido clave para las esperanzas de que el banco central pueda controlar la inflación sin desencadenar una recesión.
Las cifras de inflación también han sido más alentadoras últimamente, habiendo reanudado una tendencia a la baja hacia el objetivo del 2% del banco central. Powell señaló anteriormente que las cifras aumentaban “en cierta medida la confianza” en que seguirán enfriándose.
El indicador de inflación subyacente preferido por la Reserva Federal subió un discreto 0,2% en junio y un 2,6% un año antes.
Varios exfuncionarios de la Fed y economistas habían instado a la Fed a recortar las tasas en esta reunión, entre ellos el ex vicepresidente de la Fed Alan Blinder y el expresidente de la Fed de Nueva York William Dudley.
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