Costos laborales en EE.UU., que incluyen salarios y prestaciones, suben menos de lo previsto

Las cifras corroboran datos recientes que muestran que el mercado laboral se está moderando hacia su tendencia anterior a la pandemia

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Bloomberg — Un amplio indicador del crecimiento de los costos laborales en Estados Unidos, estrechamente vigilado por la Reserva Federal, se enfrió en el segundo trimestre más de lo previsto, respaldando una tendencia de relajación gradual de las presiones inflacionistas.

El índice de costos laborales, que mide los salarios y las prestaciones, aumentó un 0,9% en el periodo de abril a junio, tras registrar el mayor incremento en un año a principios de 2024, según las cifras de la Oficina de Estadísticas Laborales publicadas el miércoles. La estimación media de una encuesta de Bloomberg entre economistas apuntaba a una subida del 1%.

Las cifras corroboran datos recientes que muestran que el mercado laboral se está moderando hacia su tendencia anterior a la pandemia. Otras medidas también apuntan a un enfriamiento del crecimiento salarial, así como a un menor ritmo de contratación y un aumento del desempleo.

El S&P 500 abrió al alza y los bonos del Tesoro ampliaron sus ganancias.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, declaró ante el Congreso a principios de este mes que el mercado laboral ya no es una fuerza inflacionaria, y es probable que ofrezca una evaluación similar cuando hable al término de la reunión del banco central más tarde el miércoles.

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Aunque se espera que los responsables de la política monetaria mantengan estables las tasas de interés, Powell podría insinuar un recorte en septiembre, dada la reciente debilidad del mercado laboral y la relajación generalizada de las presiones sobre los precios.

También se espera que la tendencia se refleje en el informe de empleo del viernes, en el que se prevé que los empresarios hayan añadido el menor número de puestos de trabajo en tres meses y que los aumentos salariales se hayan moderado en el año hasta julio.

Según otro informe del Instituto de Investigación ADP, las empresas crearon en julio el menor número de puestos de trabajo desde principios de año, y el crecimiento salarial de los trabajadores se ralentizó. Los economistas volverán a analizar los costes laborales trimestrales en un informe que se publicará el jueves, en el que se tendrán en cuenta los cambios en la productividad.

Lo que dice Bloomberg Economics...

“La menor impresión del Índice de Costes Laborales del segundo trimestre ayudará a disipar las preocupaciones de la Reserva Federal de que las presiones salariales se aceleren después de que varios estados aumentaran sus salarios mínimos a principios de este año. Aún así, esperamos que los funcionarios sigan siendo cautelosos con las presiones salariales de recuperación que se avecinan, sobre todo porque algunos estados que tienen salarios mínimos indexados a la inflación no los subirán hasta el tercer trimestre”.

- Estelle Ou.

Según el informe del miércoles, la ralentización del crecimiento de los costes laborales en el segundo trimestre fue generalizada en todos los sectores privados e incluyó descensos en la construcción, el comercio mayorista y la información. En comparación con el año anterior, el ICE subió un 4,1%, el menor avance anual desde 2021.

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Aunque hay una serie de otras métricas de ingresos publicadas con mayor frecuencia -incluidas las cifras de ganancias promedio por hora del informe mensual de empleos-, los economistas tienden a favorecer el ICE porque no está distorsionado por los cambios en la composición del empleo entre ocupaciones o industrias. También es la medida salarial preferida de la Reserva Federal.

Los sueldos y salarios de los trabajadores civiles aumentaron un 0,9%, el menor avance en tres años. Aumentaron un 4,2% respecto a hace un año, también el menor desde 2021.

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Ajustada a la inflación, la remuneración de la industria privada creció un 0,9%, mientras que los salarios aumentaron un 1,1%, ambas aceleraciones desde principios de año. La fortaleza del mercado laboral, incluido el crecimiento positivo de los ingresos reales, ha sido clave para sostener la demanda de los hogares. Los datos publicados la semana pasada mostraron que el gasto de los consumidores se mantuvo saludable en junio, señales alentadoras para los funcionarios que buscan enfriar la inflación sin quebrar la economía.

Los salarios de los trabajadores del sector privado aumentaron un 1% con respecto al trimestre anterior, sin tener en cuenta la inflación. Dado que la remuneración es un coste importante para los empresarios de este sector, los funcionarios de la Reserva Federal la vigilan de cerca a través de un subconjunto de la inflación conocido como servicios básicos excluida la vivienda.

La remuneración de los trabajadores de las industrias productoras de bienes subió un 0,2%, el menor avance desde 2009. Esto incluye a la construcción, donde los salarios registraron el mayor descenso de la historia.

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