Bloomberg — Los funcionarios de la Reserva Federal están a punto de reducir los costos de los préstamos en los próximos meses, un movimiento que el presidente Jerome Powell podría señalar la próxima semana, a medida que aumentan los riesgos de perjudicar un mercado laboral sólido pero moderado.
Los banqueros centrales de EE.UU., que han mantenido las tasas de interés en su nivel más alto en más de dos décadas durante un año completo, se espera ampliamente que las dejen allí nuevamente cuando su reunión de dos días termine el miércoles. En cambio, los inversores ven a los funcionarios de la Fed reduciendo su tasa de referencia en septiembre.
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Los datos recientes han sido prometedores, con aumentos de precios más moderados junto con un crecimiento económico robusto, pero la Fed quiere un poco más de certeza de que la inflación continuará cayendo hacia su objetivo del 2%.
La reducción de las presiones inflacionarias, junto con un aumento gradual de la tasa de desempleo, ha llevado los dos objetivos de la Fed —el máximo empleo y la estabilidad de precios— a un mayor equilibrio. Los funcionarios quieren controlar la inflación, pero tampoco quieren causar un daño indebido al mercado laboral manteniendo las tasas altas durante demasiado tiempo.
Se espera que el informe de empleo de julio muestre una continua desaceleración en el ritmo de contratación en medio de un número todavía limitado de despidos. Se prevé que las nóminas no agrícolas avancen en 178,000, un ritmo saludable pero más moderado. Se espera que la tasa de desempleo, que ha subido en cada uno de los últimos tres meses, se mantenga en el 4.1%.
El huracán Beryl, la tormenta que azotó Texas a principios de este mes, presenta un factor sorpresa y podría limitar las horas trabajadas. Las cifras nuevas sobre vacantes y renuncias que se publicarán el martes también serán analizadas detenidamente.
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El índice de confianza del consumidor de la Conference Board, que se publica el martes, ofrecerá una visión del estado de los consumidores, y los inversores obtendrán una actualización sobre el sector manufacturero con el informe del Instituto de Gestión de Suministros el jueves.
- Lo que dice Bloomberg Economics: “La mayoría de los funcionarios de la Fed probablemente estarán de acuerdo en una cosa cuando se reúnan para su reunión del 30 al 31 de julio: los riesgos a la baja para el mandato de pleno empleo del banco central de EE.UU. están equilibrados con los riesgos al alza para la inflación. Esperamos un amplio acuerdo en que una reducción de tasas será apropiada en algún momento ‘pronto,’ pero probablemente habrá diferencias menores sobre el momento.”
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou y Chris G. Collins, economistas. Para el análisis completo, haga clic aquí
Más al norte, Statistics Canada publicará los datos del producto interno bruto de mayo, que los economistas esperan que muestren un modesto aumento mensual del 0.2%. La agencia también emitirá una estimación preliminar para junio, arrojando luz sobre si la economía está en camino de igualar la estimación del Banco de Canadá de un crecimiento anualizado del 1.5% en el segundo trimestre.
En otros lugares, las decisiones sobre tasas en Japón y el Reino Unido serán observadas de cerca: la primera por una subida, la segunda por una reducción. Los datos del PIB en la zona euro darán una instantánea del estado de la economía en la región y sus principales economías en el segundo trimestre. Junto con los datos de inflación de julio, eso proporcionará pistas sobre si el Banco Central Europeo podrá reducir los costos de los préstamos nuevamente en septiembre.
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Asia
El Banco de Japón está listo para ser el centro de atención de la semana en Asia con una reunión de política el miércoles que está garantizada para hacer noticias.
Las autoridades ya han dicho que darán a conocer detalles de los planes para reducir las compras mensuales de bonos en un primer paso hacia el ajuste cuantitativo, con el consenso esperando una reducción a 5 billones de yenes (32.72 mil millones de dólares) desde 6 billones de yenes, y una eventual reducción a la mitad de las compras en dos años. La mayoría de los economistas también ven el riesgo de un aumento de tasas, aunque solo alrededor del 30% tienen eso como escenario base.
También en el frente de la política, se espera que el banco central de Pakistán reduzca su tasa de referencia al 19.5% esta semana.
En cuanto a los datos, Australia recibe los datos de inflación al consumidor de junio el miércoles después de que el crecimiento de los precios aumentara más de lo esperado en mayo. Otra serie de lecturas altas podría empujar al Banco de la Reserva de Australia hacia una subida de tasas cuando la junta se reúna la semana siguiente.
El mismo día, China recibe su índice oficial de gerentes de compras para julio, cuyas cifras han sido en gran medida superadas por sorpresivos recortes en las tasas de política.
En otros lugares, Corea del Sur recibe datos de precios al consumidor que pueden mostrar que la inflación aumentó un poco en julio, rompiendo una racha de tres desaceleraciones consecutivas y dando al banco central un incentivo para posponer un giro en la política. Vietnam recibe un informe de IPC, junto con estadísticas comerciales.
También se esperan datos comerciales en Australia, Tailandia, Corea del Sur, Sri Lanka, Pakistán y Kazajistán, mientras que se publicarán cifras de producción industrial en Japón y Corea del Sur.
Europa, Medio Oriente, África
El Banco de Inglaterra podría reducir las tasas por primera vez en más de cuatro años el jueves, con los operadores viendo la votación como una decisión reñida.
Los inversores están apostando a una probabilidad del 50% de que el banco central del Reino Unido reduzca las tasas desde un máximo de 16 años del 5.25% a pesar de las persistentes señales de presiones de precios domésticos. Los economistas esperan que el BOE siga el ejemplo de otros bancos centrales al señalar una flexibilización gradual de la política monetaria una vez que comience a reducir las tasas.
El BOE presentará nuevas previsiones de inflación y crecimiento junto con la decisión que los economistas predicen podría ser una votación ajustada de cinco a cuatro a favor de una reducción.
Antes de eso, la canciller Rachel Reeves pintará un panorama sombrío de las finanzas públicas del Reino Unido en un discurso el lunes. Ella dirá a la Cámara de los Comunes que el país está “quebrado y roto,” con crisis o caos en vivienda, salud, agua, educación, defensa, transporte y migración.
En la zona euro, el enfoque principal está en las lecturas del PIB y la inflación. Se espera que los datos de producción del martes muestren una desaceleración en el bloque de 20 miembros, con un crecimiento visto en el 0.2% en el segundo trimestre, frente al 0.3% al comienzo del año. Probablemente también se ralentizó el impulso en Alemania, Italia y España.
Al día siguiente, los números de julio probablemente revelarán que la inflación se mantuvo en el 2.5%, mientras que el indicador subyacente, que excluye elementos volátiles como la energía y los alimentos, probablemente bajó al 2.8%.
No se espera que ningún responsable de política del BCE hable la próxima semana, lo que permitirá a los mercados sacar sus propias conclusiones.
Se espera que el PIB de la República Checa muestre un crecimiento más fuerte, una buena noticia para el banco central, que se prevé que reduzca nuevamente los costos de los préstamos la próxima semana. También se esperan las lecturas del PIB de Hungría y de inflación de Suiza.
Se espera que los datos de Arabia Saudita muestren que la economía en general se contrajo por cuarto período consecutivo en el segundo trimestre después de la decisión del reino de recortar la producción de petróleo el año pasado. Aun así, el gobierno se centra principalmente en el crecimiento no petrolero mientras busca transformar la economía y, después de desacelerarse en el primer trimestre, los funcionarios esperarán que se haya acelerado entre abril y junio.
Pasando a África, el banco central de Mozambique se prepara para convertirse en el primero en África en reducir las tasas por cuarta vez consecutiva este año, ya que la inflación se mantiene contenida en alrededor del 3%.
Para más información, lea el análisis completo de Bloomberg Economics para EMEA.
América Latina
Se espera que los datos preliminares de producción de México del martes muestren que la segunda economía más grande de América Latina mantuvo un impulso positivo en el segundo trimestre. Se espera que el crecimiento sea menor que las previsiones del banco central y que abunden los vientos en contra en el futuro.
Cuatro de las economías más grandes de la región publicarán informes de desempleo de junio la próxima semana. Los mercados laborales en Brasil y México están en niveles históricamente ajustados, mientras que los de Chile y Colombia aún muestran una considerable holgura. Vale la pena señalar: los datos del mercado laboral de Brasil ocultan un alto grado de informalidad.
Brasil también informa sobre la producción industrial de junio, mientras que el banco central de Colombia publica su informe trimestral de política monetaria.
Una semana muy ligera en Perú ofrece datos de precios al consumidor de Lima de julio. El banco central está en espera debido a lecturas elevadas del núcleo.
Tres bancos centrales toman decisiones sobre tasas esta semana. El reciente aumento de la inflación en Chile tiene la atención de los responsables de política, aunque la mayoría de los analistas ven a la gobernadora Rosanna Costa realizando una novena reducción consecutiva, al 5.5%.
El BanRep de Colombia parece decidido a una reducción de 50 puntos básicos, al 10.75%, lo que decepcionará a las palomas de la junta junto con el presidente Gustavo Petro y el ministro de Finanzas Ricardo Bonilla.
En Brasil, las impresiones de inflación y las expectativas están en aumento, lo que deja a los responsables de política liderados por Roberto Campos Neto con poco margen de maniobra. Se espera una segunda pausa consecutiva en el 10.5%.
