Bloomberg — Wall Street se dio un baño de realidad tras un decepcionante comienzo de la temporada de resultados de las grandes empresas tecnológicas, que alimentó la preocupación de que el frenesí por la inteligencia artificial que ha impulsado el mercado alcista pudiera ser exagerado.
Las mayores empresas tecnológicas del mundo llevaron al S&P 500 a su peor caída desde el punto álgido de la crisis de los bancos regionales en marzo de 2023. Las pérdidas fueron más pronunciadas en el Nasdaq 100, que cayó un 3%. Alphabet Inc. (GOOGL) cayó un 5% después de dedicar más recursos a su campaña para superar a sus rivales en inteligencia artificial, con un gasto superior al esperado por los analistas. Los beneficios fallidos de Tesla Inc. (TSLA) y el retraso del Robotaxi hicieron caer sus acciones un 10%.
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“Los inversores se están dando cuenta por fin de que todo ese gasto en inteligencia artificial es ahora mismo mucho más un gasto que un generador de ingresos”, afirma Peter Boockvar, de The Boock Report.
La sesión del miércoles fue otra lección sobre el “riesgo de concentración” que los osos ven latente en un mercado cuyas subidas se han debido desproporcionadamente a una estrecha cohorte de grandes ganadores. Por cuarta sesión consecutiva, y por décima vez en 11 días, los resultados de las empresas más pequeñas superaron a los de las más grandes, lo que demuestra que los gustos de los inversores se han alejado de las grandes tecnológicas que han llegado a dominar los índices de referencia.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron, liderados por los vencimientos más cortos. El expresidente de la Reserva Federal de Nueva York, William Dudley, abogó por reducir los costes de los préstamos, preferiblemente en la reunión de la próxima semana. Para muchos analistas, esta medida sería preocupante, ya que indicaría que los funcionarios se apresuran a evitar una recesión.
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La divisa canadiense bajó a medida que el Banco de Canadá recortaba los tipos, centrándose en los “riesgos a la baja”. El yen alcanzó su nivel más alto desde mayo, en medio de una corrección de las operaciones de carry trade.
Para Steve Clayton, de Hargreaves Lansdown, este podría ser el año en que los mercados empiecen a hablar de los “So-So Seven”, señalando que los resultados de Tesla y Alphabet no bastan para mantener su impulso.
“El mercado no está impresionado con el inicio de la temporada de resultados de los grandes valores tecnológicos”, afirma Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB. “Había mucho descansando en estos resultados y no creemos que den respuestas claras a las preguntas sobre la eficacia y el potencial de ganancias para la IA en este momento”.
Tras impulsar el repunte de las acciones durante la mayor parte de 2024, las grandes tecnológicas se estrellaron contra un muro. Los operadores pasaron de las megacapitalizaciones a las partes rezagadas del mercado, espoleados por las apuestas a los recortes de tasas de la Fed y la preocupación de que el bombo de la IA aún tenga que dar sus frutos.
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Las caídas que han sufrido estos valores ha hecho que las valoraciones pierdan algo de fuelle. De los siete valores, solo la mitad sigue cotizando con una prima respecto a su media de cinco años.
Si bien esto podría ser un argumento a favor de las compras a la baja, la temporada de resultados no ha hecho más que empezar. Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN) y Meta Platforms Inc. presentarán resultados la próxima semana.
También cabe señalar que, en general, la temporada de resultados del segundo trimestre ha tenido un comienzo más flojo de lo habitual.
Entre las empresas del S&P 500 que presentaron resultados, los beneficios superaron las estimaciones de los analistas por el menor margen desde finales de 2022, mientras que las sorpresas en ventas fueron las peores en al menos dos años, según muestran los datos recopilados por Bloomberg.
En vísperas de los beneficios, un indicador técnico clave del mercado bursátil estadounidense se encuentra en sus extremos históricos, un indicador crucial que ha anunciado ventas en el pasado.
Conocido como “la 200-DMA”, abreviatura de la media móvil de 200 días, el indicador mide el comportamiento del S&P 500 con respecto a esa medida a más largo plazo. La semana pasada, el índice de referencia llegó a cotizar un 15% por encima, según datos recopilados por Bloomberg.
Aunque esto no significa necesariamente que el mercado esté a punto de hundirse, es una señal de advertencia para los inversores preocupados por las elevadas valoraciones de las tecnológicas y el riesgo de concentración.
El reciente desplome de las bolsas estadounidenses está lanzando una advertencia a los fondos que siguen tendencias: vendan renta variable estadounidense vaya en la dirección que vaya el mercado.
Tanto el índice Nasdaq 100 como el S&P 500 han superado los umbrales que activan una señal de venta para los asesores de negociación de materias primas (CTA), según los modelos de la mesa de negociación de Goldman Sachs Group Inc.
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Si las acciones siguen cayendo, esos operadores basados en reglas podrían deshacerse de US$32.900 millones de acciones mundiales, con US$7.900 millones saliendo del mercado estadounidense, según un análisis de la mesa de operaciones del banco. Incluso si el mercado invierte su tendencia bajista, los CTA aún están a punto de vender US$902 millones en acciones estadounidenses.
Acontecimientos clave de la semana:
- Clima empresarial IFO de Alemania, jueves
- PIB estadounidense, solicitudes iniciales de subsidio de desempleo, bienes duraderos, jueves
- Ingresos personales en EE.UU., PCE, confianza del consumidor, viernes
Algunos de los principales movimientos de los mercados:
Acciones
El S&P 500 cayó un 1,7% a las 13:49, hora de Nueva York.
El Nasdaq 100 cayó un 2,9%
El índice Dow Jones cayó un 0,8%
El índice MSCI World cayó un 1,4%.
El Bloomberg Magnificent 7 Total Return Index cayó un 5%.
El índice Russell 2000 cayó un 0,5%.
Divisas
El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0,2%.
El euro se cambiaba a 1,0849.
La libra esterlina se cambiaba a 1,2920.
El yen japonés avanzó un 1,2% y se situó en 153,79 por dólar
Criptomonedas
El bitcoin subió un 1,2% y alcanzó los 66.633,04.
El ether cayó un 1,7%, hasta los 3.426,07.
Bonos
La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años apenas varió, situándose en el 4,25%.
La rentabilidad de los bonos alemanes a 10 años apenas varió, situándose en el 2,44%.
La rentabilidad de los bonos británicos a 10 años avanzó tres puntos básicos, hasta el 4,16%.
Materias primas
El crudo West Texas Intermediate subió un 1%, hasta 77,74 dólares el barril.
El oro al contado subió un 0,1%, hasta 2.412,31 dólares la onza.
Este artículo ha sido elaborado con la ayuda de Bloomberg Automation.
