Bloomberg — La entrada de Tesla Inc. (TSLA) en el negocio más rentable de las plataformas de taxis autónomos será un catalizador para multiplicar aproximadamente por 10 el precio de sus acciones, según Cathie Wood, de Ark Investment Management LLC.
Describiendo el ecosistema del taxi autónomo como una “oportunidad de ingresos globales de entre US$8 y US$10 billones”, Wood ve a los proveedores de plataformas como Tesla llevándose hasta la mitad de esa cifra. Los inversores están dejando de valorar a Tesla únicamente como fabricante de vehículos eléctricos y están valorando parte del potencial del taxi autónomo, según declaró a David Ingles, de Bloomberg Television, y a Rebecca Sin, de Bloomberg Intelligence, en el podcast Tiger Money.
“Las plataformas de taxis autónomos son el mayor proyecto de IA que se está desarrollando en la actualidad”, afirmó, añadiendo que Ark ha basado principalmente su valoración de Tesla en su potencial de conducción autónoma. “Si estamos en lo cierto, la acción tiene kilómetros por recorrer”.
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Wood y Ark han estado promulgando el potencial de una red de taxis autónomos de Tesla desde al menos principios de 2017, meses después de que el CEO Elon Musk dijera que la empresa crearía algún día un servicio de este tipo. En los ocho años transcurridos desde que Musk esbozó esos planes, Tesla aún no ha sacado al mercado vehículos capaces de circular por las carreteras sin supervisión humana constante.
El optimismo ante los esfuerzos de Tesla por introducir robotaxis en el mercado ha impulsado sus acciones, que hasta el 22 de abril habían perdido un 43% en el año. Aunque las acciones volvieron a repuntar a principios de este mes, su rendimiento sigue siendo muy inferior al de sus homólogas de los Siete Magníficos en el último año.
Wood es partidaria de Tesla desde hace tiempo, por lo que es una de las principales participaciones de su ETF Ark Innovation (ARKK). El fondo ha perdido casi un 9% este año, mientras que los activos se desplomaron alrededor de un tercio, en parte debido a los reembolsos. En comparación, el índice S&P 500 ha ganado un 18%. Wood es conocida por hacer predicciones exageradas, como la de que el Bitcoin alcanzaría los US$1,48 millones n 2030.
Las redes de taxis autónomos serán una oportunidad en la que “el ganador se lleva la mayor parte”, en la que el proveedor que pueda llevar a los pasajeros del punto A al punto B de la forma más segura y rápida se llevará la mayor parte del negocio, afirmó Wood. El proveedor de la red podrá hacerse con una cuota del 30% al 50% de los ingresos generados por los propietarios de flotas en su plataforma, lo que le proporcionará “unos ingresos recurrentes con flujos de caja explosivos”, así como un margen de beneficios superior al 50%, añadió. Eso se aleja del modelo de negocio de construir y vender, o “one and done”, de fabricar vehículos.
“Eso es lo que creemos que la gente se está perdiendo: el tamaño de la oportunidad, lo rápido que va a escalar y lo rentable que va a ser”, dijo, añadiendo que espera que Tesla lidere el mercado estadounidense.
La ponderación de Tesla en el fondo ETF ARK Innovation, de US$6.500 millones, superó el 15% la semana pasada. ARK no suele añadir a una posición una vez que su peso en la cartera alcanza el 10%, dijo Wood. Aunque una participación puede subir por la revalorización de las acciones, la empresa suele empezar a vender mucho antes de que alcance los niveles de Tesla.
El gestor de activos ha tomado algunas ganancias en Tesla pero ha permitido que suba más allá del techo normal, creyendo que la empresa de Elon Musk está a punto de compartir mucha más información sobre su proyecto de robotaxi, dijo.
Tesla retrasó su prevista presentación del robotaxi dos meses, hasta octubre, para dar más tiempo a los equipos a construir prototipos adicionales, según informó Bloomberg News el jueves. La noticia hizo caer las acciones un 8,4%, la mayor caída en un día desde enero. Wood se muestra imperturbable.
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“Probablemente nos estamos acercando a esta oportunidad del robotaxi, no alejándonos”, dijo. Musk “quiere mostrarnos algo más asombroso de lo que pudimos ver el 8 de agosto”. Y cree que es posible para octubre”.
Tesla aún no cuenta con la aprobación reglamentaria para poner coches sin conductor en la carretera, y sus vehículos todavía no son capaces de maniobrar con seguridad sin una supervisión humana constante. Sin embargo, muchos inversores creen que acabará introduciendo la tecnología en el mercado y han pujado al alza por las acciones junto con las afirmaciones cada vez más alcistas de Musk.
El modelo de valoración de Ark no ha tenido en cuenta gran parte del potencial de Tesla en China o en el espacio de los robots humanoides y el almacenamiento de energía. Musk obtuvo en abril la aprobación en principio de las autoridades chinas para desplegar su sistema de asistencia a la conducción en el mayor mercado automovilístico del mundo, tras alcanzar un pacto de cartografía y navegación con el gigante tecnológico chino Baidu Inc. (BIDU) y cumplir los requisitos de seguridad de datos y protección de la privacidad.
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A medida que la tendencia autónoma se extiende por la industria del transporte, los camiones autónomos podrían rebajar los precios del ferrocarril y ofrecer servicios de punto a punto, afirmó. Los sistemas ferroviarios favorecidos por el veterano inversor Warren Buffett podrían verse "atrapados con activos varados", añadió.
Wood siguió poniendo en duda las valoraciones que desafían la gravedad de Nvidia Corp (NVDA). Ark compró el fabricante de chips centrado en la IA a US$4 en 2014 y lo mantuvo hasta que se acercó a los US$40 sobre una base ajustada por divisiones. Vendió la mayor parte de su participación antes del impresionante repunte registrado desde el año pasado.
Los inversores que catapultaron las acciones a la cota actual no han tenido en cuenta el tiempo que tardarán las empresas en descubrir cómo adoptar la tecnología transformacional de la IA. "Es simplemente, en nuestra opinión, demasiado, demasiado pronto", dijo Wood.
Concentración del mercado
Los inversores se han amontonado en las Seis Magníficas, llevando la concentración del mercado de valores a un nivel superior al de 1932, dijo. En aquel entonces, los inversores acudieron en masa a mega valores como AT&T Inc (T), cuyos enormes colchones de liquidez y flujo de caja libre se consideraba que aumentaban sus posibilidades de supervivencia tras la Gran Depresión. En los cuatro años siguientes, en cambio, las empresas más pequeñas obtuvieron mejores resultados.
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Del mismo modo, las tasas de interés más altas han impulsado a los inversores hacia las Seis Magníficas por sus enormes posiciones de efectivo y, en parte, por el crecimiento de sus ingresos impulsado por la inteligencia artificial. El apetito por el riesgo de los inversores se ampliará a otros valores con tecnologías disruptivas a medida que bajen las tasas de interés.
“Ahora sería el momento equivocado para vender nuestra estrategia”, dijo Wood. “Creemos que las tasas de interés van a bajar y van a bajar más drásticamente de lo que la mayoría de la gente piensa”.
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