Bloomberg — Los operadores de Morgan Stanley (MS) se unieron a la fiesta de Wall Street en el segundo trimestre, a pesar de que el negocio de grandes patrimonios de la entidad no cumplió las expectativas.
El negocio de negociación del banco registró el mayor aumento entre sus homólogos en el segundo trimestre. Morgan Stanley, al igual que sus rivales Goldman Sachs Group Inc. (GS) y JPMorgan Chase & Co. (JPM) superó las expectativas, consolidando el negocio de mercados como un punto caliente en toda la industria. Las comisiones de banca de inversión también aumentaron, un 51% respecto al año anterior.
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Sin embargo, la unidad de patrimonio de Morgan Stanley, el mayor motor de crecimiento de la empresa en los últimos años, no alcanzó las expectativas, con unos ingresos de US$6.790 millones. Los nuevos activos netos en ese negocio, una métrica clave para los observadores de Morgan Stanley, totalizaron US$36.400 millones, por debajo del ritmo necesario para que el banco alcance su objetivo anual, mientras que los ingresos netos por intereses se desplomaron.
Morgan Stanley está tratando de reavivar el entusiasmo por sus acciones, que han tenido un rendimiento inferior al de todos sus principales competidores este año, convenciendo a los inversores de que puede alcanzar objetivos ambiciosos para su maquinaria de gestión de patrimonios. Mientras tanto, el banco está luchando por su parte de un resurgimiento de la banca de inversión que ha sido una bendición para las empresas de Wall Street.
Las acciones de Morgan Stanley cayeron un 0,8% a 104,45 dólares a las 9:43 a.m. en Nueva York. Han subido un 12% este año, muy por detrás del ritmo marcado por los mayores bancos estadounidenses.
“El mercado no siempre acierta a corto plazo”, dijo en una entrevista la directora financiera Sharon Yeshaya, haciéndose eco de su antiguo jefe James Gorman. “No sé cómo se puede disculpar un ROTCE del 17,5%”, dijo, refiriéndose a la rentabilidad de la empresa sobre el capital ordinario tangible.
Yeshaya alabó unos rendimientos superiores a los de la mayoría de los competidores y afirmó que, con el tiempo, las acciones se pondrán al día con el crecimiento de los beneficios.
Negocio equilibrado
“Tenemos a ambas partes trabajando”, dijo, señalando las mejoras en el negocio de gestión monetaria de la empresa, así como en sus operaciones en Wall Street. “Se trata realmente del modelo de negocio equilibrado”.
En conjunto, Morgan Stanley obtuvo unos beneficios netos de US$3.080 millones en el trimestre, sobre unos ingresos de US$15.000 millones.
El analista de Evercore ISI, Glenn Schorr, escribió en una nota a los clientes: “El crecimiento estacionalmente más suave de los nuevos activos netos y un 3% menos de ingresos netos trimestrales en patrimonio fueron los únicos problemas reales que vimos”. “Nuestro instinto es que la temporada de impuestos es la principal culpable y el resto de los resultados fueron bastante buenos en medio de este contexto de mejora de los mercados de capitales”.
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En mayo, el banco dijo que Gorman cedería su puesto de presidente de Morgan Stanley a finales de año. Había cedido el puesto de consejero delegado a Ted Pick a principios de 2024.
El negocio de renta fija subió un 16%, hasta US$2.000 millones, y el de renta variable un 18%, hasta 3.020 millones. La ganancia combinada superó el ritmo de los otros grandes bancos estadounidenses.
La empresa ganó US$592 millones en comisiones por asesoramiento en operaciones, mientras que los analistas esperaban US$523 millones. Los honorarios por suscripción de acciones ascendieron a US$352 millones, ya que el regreso de las cotizaciones públicas y las ofertas secundarias ha aumentado las esperanzas de los banqueros de una mayor reapertura de estos mercados. La suscripción de deuda ascendió a US$675 millones.
“La cartera de pedidos sigue mejorando”, afirmó Yeshaya. También rechazó la idea de que las inminentes elecciones en EE.UU. afecten a la reactivación del negocio de las operaciones. “No hay pruebas de que impidan la realización de operaciones o cambien mucho el calendario”.
El margen antes de impuestos en el negocio de gestión de patrimonios, otra métrica muy vigilada, se situó en el 26,8%, justo por debajo de las estimaciones. El banco ha dicho que su objetivo es elevarlo al 30%, y Yeshaya dijo que “hemos aumentado constantemente el margen en el transcurso del trimestre”.
A través de sus unidades de gestión de patrimonios e inversiones, el banco supervisa unos US$7,2 billones en activos y ha dicho que está trabajando para aumentar esa cifra a US$10 billones, una medida que, según ha dicho, producirá un crecimiento duradero de las comisiones.
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