Es probable que Japón haya entrado en el mercado de divisas por segundo día consecutivo el viernes, mientras continúa su batalla para apuntalar el yen y mantener a raya a los especuladores.
La última entrada de Tokio en el mercado fue probablemente de unos 2,14 billones de yenes (US$13.500 millones), según muestra una comparación de los datos de la cuenta corriente del Banco de Japón (BOJ) y las previsiones de los agentes monetarios. El movimiento del viernes se considera posterior a una presunta intervención mayor de 3,5 billones de yenes el jueves, utilizando el mismo método de cálculo.
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La probable segunda intervención, de confirmarse, sería un nuevo ejemplo de cómo el gobierno realiza un movimiento de seguimiento tras una operación mayor el día laborable anterior para mantener a los operadores en alerta máxima. Análisis anteriores indicaban que se había producido una operación de dos golpes a finales de abril y principios de mayo.
Los movimientos de seguimiento reflejan el precedente de octubre de 2022, cuando las cifras del Ministerio de Finanzas muestran que Japón intervino en dos días hábiles seguidos, pero con un movimiento mucho mayor en el segundo día en el yen.
“Esto sugiere que es muy probable que se produjera una intervención a escala de ¥2 billones”, dijo Hirofumi Suzuki, estratega jefe de divisas de Sumitomo Mitsui Banking Corp. “Creo que la estrategia tenía como objetivo impedir que los participantes en el mercado leyeran el movimiento con antelación”.
Las autoridades japonesas se han ceñido a la táctica de mantener en vilo a los operadores, negándose a comentar inmediatamente si el gobierno ha intervenido en el mercado y dejándoles a oscuras. El movimiento de seguimiento muestra que los especuladores deben mantenerse en guardia incluso después de que Tokio haya comprado el yen.
Los datos del banco central mostraron que espera que su cuenta corriente caiga 2,74 billones de yenes debido a factores fiscales el miércoles, mucho mayor que la caída de unos 600.000 millones de yenes estimada por Central Tanshi Co. y Ueda Yagi Tanshi. La gran discrepancia apunta a una probable intervención en el mercado de divisas.
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El viernes, el yen se fortaleció bruscamente hasta un 0,9%, hasta 157,38 por dólar, tras los datos de los precios al productor en Estados Unidos. El movimiento se produjo después de una presunta intervención el jueves por la noche, cuando el gobierno probablemente gastó US$22.000 millones para apuntalar el yen tras unos datos de inflación en EE.UU. más débiles de lo esperado. Los movimientos sugieren que Japón está apuntando a la publicación de datos estadounidenses y a los especuladores radicados en el extranjero.
El movimiento del viernes empujó al dólar alrededor de un yen y medio, un movimiento mucho menor que los 4 yenes o así habituales que se ven en muchas de las intervenciones de Japón, una primera señal de que sus repetidas acciones pueden estar empezando a perder impacto.
Los movimientos repetidos también corren el riesgo de generar críticas por parte de los aliados de Japón, dado el compromiso del país de dejar que los mercados fijen los tipos de cambio. La secretaria del Tesoro estadounidense, Janet Yellen, ha advertido contra el uso excesivo de la intervención.
“Los movimientos en el mercado del yen dan la impresión de ser relativamente pequeños dadas las grandes cantidades gastadas”, dijo Yosuke Takahama, gestor jefe del corredor de dinero Central Tanshi Co.
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En una prueba más de que hubo intervención, el viernes resultó ser uno de los días más ajetreados para el comercio al contado del yen japonés desde noviembre de 2016, según CME Group, el mayor mercado de divisas regulado del mundo.
Se negociaron unos US$49.000 millones en el par dólar-yen en la plataforma EBS al contado de CME, cerca de los 53.000 millones del jueves, dijo un representante de la bolsa en una respuesta a preguntas por correo electrónico.
Para los inversores, el periodo previo al 31 de julio está cargado de tensión, ya que tanto el Banco de Japón como la Reserva Federal anunciarán decisiones políticas que podrían afectar significativamente a la trayectoria de la divisa. Una posible subida de tasas por parte del Banco de Japón y unos recortes sustanciales en las compras de bonos, combinados con señales de reducción de tasas por parte de la Reserva Federal, podrían proporcionar un mayor apoyo al yen.
Los economistas están divididos sobre si la intervención para apoyar al yen reduce la presión sobre el banco central para que suba las tasas en julio.
A principios de este año, el gobierno gastó la cifra récord de 9,8 billones de yenes hacia finales de abril y principios de mayo para apoyar al yen después de que cayera a mínimos de 34 años frente al dólar.
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El último día de este mes se esperan los datos oficiales mensuales de las intervenciones que cubren los días jueves y viernes.
“Japón está tratando de ganar tiempo hasta que la Fed recorte las tasas”, dijo Tsuyoshi Ueno, economista senior del Instituto de Investigación NLI. “No creo que estén agotando la munición de las reservas de divisas, pero intervenir tan a menudo plantea un riesgo de reacción por parte de EE.UU., ya que Yellen ha dicho que la intervención debería ser poco frecuente.”
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