Bloomberg — Jerome Powell se enfrentará esta semana a la presión de unos legisladores cada vez más impacientes por que la Reserva Federal recorte las tasas de interés, y de otros descontentos con su último plan para aumentar los requisitos de capital de los prestamistas de Wall Street.
El presidente de la Fed se dirige al Capitolio el martes y el miércoles para su testimonio semestral, más de dos años después de que él y sus colegas comenzaran a subir las tasas en un intento de frenar la creciente inflación.
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Las audiencias son la última intervención pública programada de Powell ante el Congreso antes de las elecciones presidenciales, y probablemente tendrá que defender la postura política de subida a largo plazo del banco central, así como su pretensión de ser independiente de la política.
En junio, los funcionarios de la Fed recortaron las estimaciones de cuántas veces esperan bajar los costos de los préstamos este año, señalando que mantendrán las tasas en un máximo de dos décadas mientras esperan más pruebas de que la inflación se dirige hacia su objetivo del 2%. Powell reiteró ese mensaje en comentarios la semana pasada, y declinó especificar cuándo podrían comenzar los recortes de tasas.
Datos recientes indican que el indicador de inflación preferido de la Fed se ralentizó en mayo tras un comienzo de año agitado. Se espera que una medida separada que se publicará el jueves muestre que la inflación subyacente registró las menores ganancias mensuales consecutivas desde agosto.
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El mercado laboral, sin embargo, también se está enfriando, y algunos funcionarios de la Fed están empezando a advertir sobre los riesgos de una mayor desaceleración. Las ganancias de empleo de junio, aunque siguen siendo sólidas, se concentraron en la sanidad y el gobierno, y los meses anteriores se revisaron a la baja. La tasa de desempleo subió al 4,1%, la más alta desde finales de 2021.
Llamados al recorte
Los demócratas que presionan para que se recorten las tasas afirman que los elevados costos de los préstamos están perjudicando a los consumidores, ya afectados por los altos precios. Dado que la inflación sigue siendo un tema prioritario para los votantes, la cuestión de si recortar las tasas y cuándo hacerlo se está convirtiendo en un tema candente de cara a las elecciones presidenciales de noviembre.
En la audiencia del Comité Bancario del Senado del martes, es posible que la senadora Elizabeth Warren presione a Powell para que recorte las tasas, tras la carta que ella y sus colegas demócratas le enviaron el mes pasado exigiendo que la Fed siguiera el ejemplo del Banco Central Europeo en la relajación de la política monetaria.
Otros demócratas están caminando por una línea cuidadosa para evitar acusaciones de intromisión en la independencia de la Fed, en medio de informes de que el expresidente Donald Trump podría tratar de frenar el poder del banco central en caso de ganar otro mandato.
El representante Jim Himes, que escuchará a Powell el miércoles ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, dijo que ningún miembro del Congreso debería presionar a la Fed para que suba o baje las tasas de interés.
“Una de las piedras angulares de nuestra economía estable es nuestra política monetaria independiente, y si empezamos a hacer política electoral y política monetaria, el otro lado lo hará, y pronto no tendremos una economía estable”, dijo el demócrata de Connecticut.
Otros afirman que los llamados a recortar las tasas se basan más en una evaluación de la economía que en la política.
“Estamos presentando un argumento basado en los datos y en lo que creemos que muestran”, dijo el representante Brendan Boyle. A pesar de la fortaleza general de la economía, “creo que la preocupación por una desaceleración económica es en este momento mayor que la preocupación de que no hayamos bajado exactamente al 2,0%”.
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El demócrata de Pensilvania también expresó su preocupación por el hecho de que las tasas hipotecarias, que casi duplican los niveles anteriores a la pandemia, estén haciendo inasequibles las viviendas e impidiendo que las personas que querrían mudarse vendan sus casas.
Eso coincide con algunos economistas que sostienen que la Reserva Federal está frenando el crecimiento innecesariamente.
“Estamos a tiro de piedra del objetivo. Todas las líneas de tendencia tienen buen aspecto”, dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics. Ha pedido a la Reserva Federal que empiece a recortar las tasas inmediatamente, en parte porque gran parte de la rigidez de la inflación por encima del 2% se debe a las medidas rezagadas de las rentas.
Podría ser cada vez más complicado recortar las tasas a medida que se acercan las elecciones, dijo Zandi: “Aunque los responsables políticos realmente no quieran verse influenciado por la política del momento actual, es casi seguro que lo estén”.
Reglas bancarias
También es probable que Powell se enfrente a preguntas punzantes sobre los planes estadounidenses para obligar a los prestamistas de Wall Street a reservar una cantidad significativamente mayor de capital. En marzo, el jefe de la Reserva Federal dijo que esperaba “cambios amplios y materiales” en la propuesta que los reguladores estadounidenses publicaron el pasado julio y que podría exigir a los ocho mayores bancos de EE.UU. que mantuvieran alrededor de un 19% más de capital como colchón contra los shocks financieros.
Los republicanos, entre ellos el presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, Patrick McHenry, arremetieron contra el plan original. McHenry y otros legisladores republicanos instaron el pasado septiembre a los reguladores a retirar la propuesta, argumentando que tenía “problemas fatales” y podía suponer un riesgo para el sistema financiero.
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Powell no ha dicho si el banco central, la Federal Deposit Insurance Corp. y la Oficina del Interventor de la Moneda desecharán el plan original. Sin embargo, los funcionarios de la Fed mostraron recientemente a otros reguladores estadounidenses un documento de tres páginas con posibles cambios en la revisión prevista que aligerarían significativamente la carga de los grandes prestamistas.
En un anticipo de lo que podría esperar a Powell el martes, la senadora Warren le acusó recientemente de dar a los ejecutivos bancarios demasiadas oportunidades de influir en la propuesta.
Powell ha mantenido que la Fed no tiene en cuenta la política a la hora de establecer su política.
“Creo que el apoyo a la independencia de la Fed es muy alto donde realmente importa en el Capitolio, en ambos partidos políticos, entre los líderes y la mayoría de los que siguen”, dijo Powell la semana pasada. “Y por eso me preocupa hacer bien el trabajo”.
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