Bloomberg — Una venta masiva de la moneda brasileña en el último mes está protegiendo a los agricultores del principal exportador mundial de soja de la caída de los precios de este año, lo que les da una ventaja sobre sus rivales estadounidenses.
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El real ha perdido un 11% frente al dólar este año, impulsado por las preocupaciones sobre la brecha presupuestaria de la nación. Eso, a su vez, genera muchos más ingresos para la soja que en 2023. La caída del real ha alentado a los agricultores a impulsar las ventas, profundizando una caída en los precios de referencia que ha erosionado los ingresos de sus pares estadounidenses.
Debido a que Brasil es el mayor exportador de cultivos del mundo, los altibajos de su moneda juegan un papel clave en los mercados agrícolas. Un real más débil significa que los agricultores de la nación sudamericana pueden soportar mejor los precios más bajos de las materias primas, que generalmente se denominan en dólares, que sus contrapartes estadounidenses. Eso normalmente alentaría las exportaciones de la región, ejerciendo presión a la baja sobre los contratos de futuros negociados en lugares como Chicago y Nueva York.
En un claro ejemplo de la influencia del real en el comercio, los agricultores brasileños vendieron más de 4 millones de toneladas métricas de soja en los cinco días que terminaron el 5 de julio, la mayor cantidad para un período similar desde octubre de 2020, después de que la moneda se desplomara a su nivel más débil en más de dos años frente al dólar, según Victor Martins. un gerente de riesgos en la firma de corretaje Amius Ltd.
“Esta es una mala noticia para los exportadores estadounidenses”, dijo Martins en una entrevista telefónica. El impulso de la moneda podría dar a los agricultores brasileños una ventaja competitiva que dure hasta bien entrado el cuarto trimestre, acortando el período en el que los proveedores estadounidenses suelen tener la ventaja, agregó.
Los futuros de la soja perdieron casi un 13%, o 1,68 dólares por bushel, este año hasta el viernes, ya que las perspectivas de amplios suministros a nivel mundial han pesado sobre los precios. La caída se reduce a solo 1,7%, o el equivalente a 19 centavos de dólar, cuando los precios se convierten a reales. En Sorriso, una región productora clave en el estado de Mato Grosso, los precios al contado aumentaron un 3% en lo que va del año.
La correlación entre los precios de la soja y el real brasileño llegó al 59% en junio, según muestran los datos compilados por Bloomberg, lo que significa que la materia prima y la moneda brasileña tendieron a moverse en la misma dirección.
Después de un comienzo tardío, los productores brasileños buscan aprovechar la debilidad de la moneda para acelerar las ventas de la materia prima para entrega en 2025. SLC Agricola SA, un gigante agrícola que cultiva soja en un área cuatro veces el tamaño de la ciudad de Nueva York, ha fijado los precios de casi el 44% de su próxima cosecha, frente a menos del 28% del año pasado y la mayor cantidad desde al menos tres temporadas, según una presentación de la compañía.
“Fue una gran oportunidad, que no esperábamos, especialmente con los futuros en declive”, dijo Eduardo Zorzi, gerente comercial del Grupo Bavaresco, una empresa agrícola que siembra más de 20.000 hectáreas de soja en el estado de Mato Grosso.
Sin duda, una moneda más débil significa que los agricultores brasileños tienen que pagar más reales por cada dólar de nutrientes y pesticidas importados de los cultivos, lo que compensa en parte su impacto positivo en los ingresos. Un índice de precios de fertilizantes en el país de Green Markets subió recientemente al nivel más alto en más de un año cuando se mide en reales.
En los últimos días, el real ha recortado parte de sus pérdidas, y el gobierno brasileño ha tratado de tranquilizar a los inversores sobre su compromiso con la disciplina fiscal. Se espera que la moneda termine 2024 a 5,20 reales por dólar, fortaleciéndose desde el nivel actual de alrededor de 5,48, según una encuesta del banco central con economistas.
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