Bloomberg — Es probable que Jerome Powell diga a los legisladores que los funcionarios de la Reserva Federal necesitan una mayor confirmación de que la inflación se está ralentizando antes de estar en condiciones de recortar los tipos de interés, incluso con la acumulación de pruebas de un crecimiento y un empleo más suaves.
Se prevé que los datos del índice de precios al consumo de junio sean otro paso hacia ese objetivo, pero las cifras no se publicarán hasta el jueves, después de que el presidente de la Reserva Federal concluya dos días de comparecencias ante el Congreso. Powell hablará el martes ante el Comité Bancario del Senado, seguido de una comparecencia ante un panel de la Cámara de Representantes el miércoles.
Con datos recientes que muestran la tasa de desempleo más alta desde finales de 2021, y otras cifras que ilustran un crecimiento económico más débil, es probable que algunos legisladores presionen más a Powell sobre por qué la Fed duda en bajar los costes de endeudamiento.
El martes, Powell dijo que los datos recientes sugieren que la inflación está volviendo a una senda descendente, pero que a él y a sus colegas les gustaría ver que ese progreso continúa.
Se espera que el llamado IPC subyacente, que excluye los costes de los alimentos y la energía y se considera una mejor medida de la inflación subyacente, suba un 0,2% en junio por segundo mes consecutivo. Eso marcaría las menores ganancias consecutivas desde agosto, un ritmo más apetecible para los funcionarios de la Fed.
También se prevé que el informe sobre la inflación muestre un modesto aumento del 0,1% en el IPC general con respecto al mes anterior. En comparación con junio del año pasado, se prevé que el índice de precios suba un 3,1%, el menor avance anual en cinco meses.
Mientras tanto, el informe mensual de nóminas del viernes mostró que la tasa de paro, aunque sigue siendo históricamente baja (4,1%), se está arrastrando al alza. Las actas de la reunión de política monetaria de junio de la Reserva Federal revelaron que varios funcionarios señalaron el riesgo de que una mayor ralentización de la demanda pudiera provocar un aumento del desempleo.
Los economistas analizarán el viernes el informe del Gobierno sobre los precios de producción para evaluar el impacto de ciertas categorías -como la gestión de carteras y la asistencia sanitaria- que alimentan el indicador de inflación preferido de la Fed, el índice de precios de los gastos de consumo personal.
Lo que dice Bloomberg Economics:
"Esperamos que las suaves cifras de inflación de junio, julio y agosto den a la Fed la confianza suficiente para empezar a recortar los tipos antes de la reunión del FOMC de septiembre".
-Estelle Ou, Stuart Paul, Eliza Winger, Chris G. Collins y Anna Wong, economistas.
Más al norte, es una semana de pocos datos, pero las ventas de viviendas de junio del viernes arrojarán luz sobre si el recorte de tipos del Banco de Canadá ese mes sacudió al mercado para sacarlo de su letargo.
En el resto del mundo, las cifras de inflación de China a Suecia y las consecuencias de la segunda vuelta de las elecciones parlamentarias francesas serán algunos de los temas destacados.
Asia
China podría recibir algunas noticias ligeramente positivas sobre los precios, ya que se espera que los datos del miércoles muestren que la inflación al consumo subió en junio y que la deflación en las fábricas se redujo al ritmo más lento desde enero de 2023. Queda por ver si esto ayuda a impulsar el sector manufacturero.
En otros datos, las cifras japonesas sobre la remuneración de los trabajadores del lunes podrían mostrar que los salarios reales cayeron por vigésimo sexto mes en mayo, lo que arroja dudas sobre las perspectivas de lograr el ciclo virtuoso que persigue desde hace tiempo el Banco de Japón.
El crecimiento de los precios al consumo en la India puede haber subido en junio, y Australia desvela las expectativas de inflación al consumo el jueves.
Las estadísticas comerciales de China, Filipinas y Taiwán están previstas, mientras que Singapur publicará los datos del producto interior bruto del segundo trimestre durante la semana.
En cuanto a la política monetaria, se espera que un par de bancos centrales regionales se mantengan sin cambios, con los inversores pendientes de las perspectivas de recortes de tipos en el segundo semestre.
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda se reúne después de que una débil lectura del índice compuesto de gestores de compras apuntara a una ralentización del crecimiento económico, abriendo posiblemente la puerta a un recorte en el cuarto trimestre.
El Banco de Corea se reúne una semana después de que la inflación se ralentizara más de lo previsto, impulsando las perspectivas de un giro hacia una reducción de los costes de endeudamiento ya en agosto, según Bloomberg Economics.
El viernes, el banco central de Kazajstán decidirá si sigue a su recorte de tipos de mayo con otro.
Europa, Oriente Medio y África
El lunes, la atención de los inversores se centrará en las consecuencias de las elecciones francesas. Aunque las preocupaciones de los mercados financieros se han atenuado, la perspectiva de un parlamento indeciso que dé lugar a un gobierno en minoría que carezca de resolución para reparar las finanzas públicas sigue siendo un resultado probable.
En el Reino Unido, cuyas propias elecciones se saldaron con una victoria aplastante del Partido Laborista de Keir Starmer, los inversores estarán atentos a cualquier decisión inicial que afecte a la economía y a su propia y tensa posición fiscal. Los datos del jueves, por su parte, podrían mostrar un repunte del crecimiento en mayo tras el estancamiento del mes anterior.
Los responsables políticos del Banco Central Europeo tienen hasta el cierre de la jornada del miércoles para hablar públicamente sobre la próxima decisión de tipos del 18 de julio, antes de que entre en vigor un periodo de bloqueo. En medio de un calendario escaso, está previsto que comparezcan el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, y el miembro del Comité Ejecutivo, Piero Cipollone.
También es una semana tranquila para los datos en la zona euro. Las exportaciones alemanas del lunes y las cifras de la producción industrial italiana del miércoles figuran entre los datos más destacados.
Hay más en el calendario fuera de la zona de la moneda única, con varias publicaciones sobre la inflación de junio programadas.
- Se prevé que Hungría, el martes, y Noruega y la República Checa, el miércoles, revelen una ralentización del crecimiento de los precios al consumo, aunque todavía con márgenes notables por encima del 2%.
- El mismo día, los datos rusos podrían mostrar que la inflación ha alcanzado un nuevo máximo de 2024, lo que subraya el reto al que se enfrenta el banco central. Tras mantener su tipo de interés básico en el 16% en lo que va de año, el Banco de Rusia considerará con toda probabilidad una subida de entre 100 y 200 puntos básicos en su reunión de julio, según declaró recientemente el vicegobernador Alexey Zabotkin.
- En Egipto, el miércoles, los funcionarios esperarán que la inflación se ralentice por cuarto mes consecutivo desde su máximo del 36% en febrero, que fue justo antes de que el banco central subiera los tipos como parte de un enorme rescate del Fondo Monetario Internacional, los EAU y otros.
- También el miércoles, se prevé que la inflación de Ghana se ralentice por tercer mes consecutivo - desde el 23% de mayo - gracias a unos efectos de base favorables. El banco central seguirá preocupado por un aumento mensual de los precios que se espera se acelere debido a la caída del cedi.
- Y el viernes en Suecia, se espera que el indicador CPIF de la inflación que el Riksbank tiene como objetivo caiga por debajo del 2% por primera vez en casi tres años.
En la región se esperan dos decisiones importantes de los bancos centrales:
- El lunes, el comité de política monetaria de Israel probablemente pasará por alto las crecientes presiones inflacionistas y mantendrá el tipo de interés oficial en el 4,5% por cuarta reunión consecutiva para ayudar a una economía sometida a tensiones por la guerra de Gaza y la escalada de las tensiones con Hezbolá en Líbano.
- El jueves, el banco central de Serbia toma su decisión mensual, en la que los funcionarios podrían dar pistas sobre su próximo paso para el tipo clave tras el recorte de tipos de junio, el primero en más de tres años.
Latinoamérica
Los datos publicados el lunes podrían mostrar que los precios al consumo en Chile se aceleraron por tercer mes consecutivo para situarse aún más por encima del objetivo, mientras que en Colombia parece haberse estancado más de un año de desinflación constante.
En México, es probable que la inflación haya subido por cuarto mes consecutivo, de ninguna manera los "datos benignos del IPC" que el subgobernador del banco central, Jonathan Heath, dice que la junta quiere ver antes de flexibilizar de nuevo.
Banxico, que se reúne la próxima vez en agosto y que ha mantenido el tipo de interés en el 11% durante las dos últimas reuniones, publica el jueves las actas de su decisión del 27 de junio.
La inflación se está calentando en Brasil, junto con el temperamento del presidente Luiz Inácio Lula da Silva. El líder brasileño está que echa humo por los “exagerados” tipos de interés de dos dígitos y por el presidente del banco central “nombrado por Bolsonaro”, Roberto Campos Neto. Los ataques verbales de Lula dificultan el control de la inflación, dijo Campos Neto al diario Valor de Brasil.
Una serie de lecturas mensuales de un solo dígito en Argentina ha hecho que la tasa de inflación anual finalmente se ralentice tras alcanzar el 289,4% en abril. Los analistas encuestados por el banco central esperan que el dato mensual del viernes supere la lectura del 4,2% de mayo.
El banco central de Perú se reúne el jueves tras mantener su tipo de interés oficial en el 5,75%. Un repunte en las cifras de inflación general y subyacente de junio podría apartar al banco de una segunda reunión.
--Con la colaboración de Robert Jameson, Laura Dhillon Kane, Tony Halpin, Monique Vanek, Brian Fowler, Paul Wallace y Zoe Schneeweiss.
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