Bloomberg — En opinión de sus promotores, incluyendo a su CEO, Elon Musk, Tesla Inc (TSLA). es un coloso de la IA encerrado en el cuerpo de un fabricante de vehículos. Eso es lo que se deduce de las cifras trimestrales de ventas y producción, y de la correspondiente respuesta del mercado, este martes por la mañana.
Durante el segundo trimestre, Tesla fabricó unos 411.000 vehículos y distribuyó unos 444.000. El resultado fue mejor de lo previsto.
Las entregas han superado levemente las previsiones del consenso y, sobre todo, la producción. La acción de Tesla se elevó hasta un 10% como reacción. La más leve profundización proporciona una lectura un tanto menos optimista.
Primero, ese consenso ha ido cuesta abajo más rápidamente que un Cybertruck con problemas en los pedales. Hace apenas un mes, las cifras de Tesla hubieran fallado.
Más aún, aun superando las expectativas, las entregas descendieron un 5% interanual.
Considerando cuatro trimestres seguidos, las ventas de vehículos de Tesla se estancaron durante el verano pasado y Musk en enero renunció de manera explícita a alcanzar su anterior objetivo de crecimiento del 50% al año, en términos compuestos.Las estimaciones a la baja del consenso apuntan a una reducción total en las ventas en 2024.
Con los números correspondientes a los primeros seis meses ya contabilizados, para cumplir esa estimación son necesarios dos trimestres seguidos de cifras récord, con una media de 487.000 entregas cada uno.
Mientras llega esa próxima “ola de crecimiento”, el negocio fundamental de Tesla, que constituye el 89% de su beneficio bruto, no está en crecimiento.
Sorprendentemente, las ventas de los modelos premium de Tesla, aparte del modelo 3 y modelo Y, más orientados al mercado de masas, fueron en realidad menores en el segundo trimestre que en el cuarto trimestre de 2023.
Tal vez recuerdes que fue cuando el Cybertruck se unió a los modelos S y X en el segmento de precios altos, lo que significa que la incorporación de este tercer modelo no ha impulsado esas ventas en general (que también estuvieron un poco por debajo de la producción).
Las múltiples retiradas del Cybertruck, que tiene meses de antigüedad, probablemente no hayan ayudado a compensar por completo el continuo envejecimiento del S y el X en lo que respecta a atraer compradores, incluso cuando proliferan los modelos rivales y Rivian Automotive Inc. (RIVN), un serio rival en ese extremo del mercado, ha recibido un salvavidas financiero de Volkswagen AG.
Las entregas de los modelos 3 y Y, aunque disminuyeron en comparación con el año anterior, fueron mayores que la producción. Eso permitió retirar unos 36.000 vehículos del inventario, lo que debería significar un mejor flujo de caja libre en el segundo trimestre en comparación con el gran gasto del trimestre anterior .
Sin embargo, en general, Tesla solo liquidó alrededor de una cuarta parte de su gran cantidad de vehículos sin vender que se había acumulado desde el segundo trimestre de 2022.
Además, lo hizo en parte mediante nuevos descuentos e incluso recurriendo a la financiación a tasa de interés cero en China, lo que implica un recorte efectivo del precio de varios miles de dólares para esos vehículos.
Incluso así, los datos preliminares de la Asociación de Automóviles de Pasajeros de China muestran una caída del 24% en los envíos desde la fábrica de Tesla en Shanghái en junio, en comparación con el año anterior.
Si bien estas cifras de entregas principales superan un obstáculo que ya estaba prácticamente enterrado, el contexto más amplio sugiere pocas perspectivas de revertir lo que debería ser la historia principal: otra gran caída en las ganancias.
La estimación de consenso para 2024 ahora implica una caída del 22% con respecto al año pasado, que registró una caída del 29% con respecto a 2022.
Sin embargo, una compañía automotriz con ventas estancadas en su negocio principal, una línea de modelos envejecida y ganancias en disminución, ha visto su capitalización de mercado expandirse en aproximadamente US$275.000 millones desde que tocó un mínimo en abril, y una quinta parte de esa cifra solo el martes por la mañana.
A medida que el crecimiento y los márgenes en el negocio existente de fabricación de vehículos eléctricos se han tambaleado, la necesidad de promesas relacionadas con la IA para compensar la falta de crecimiento no ha hecho más que intensificarse.
Afortunadamente para Tesla, frente a las reiteradas decepciones y los desafíos estructurales a la visión de los robotaxi de Musk, los inversores siguen más ansiosos que nunca por tirar de esa cuerda.
Esta nota no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial o de Bloomberg LP y sus propietarios.
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