Bloomberg — Los mercados de renta variable andinos ofrecen la mejor relación riesgo-recompensa en una década, incluso después de superar a sus homólogos de Brasil y México por un amplio margen este año, dijo BTG Pactual.
Un mejor entorno político, mayores precios de las materias primas y el ciclo de flexibilización monetaria en todas las naciones andinas deberían combinarse para impulsar el crecimiento de las ganancias y empujar las acciones al alza en la segunda mitad de 2024 y en 2025, dijo el analista Alonso Aramburu en una nota a clientes.
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“Como es habitual en América Latina, el entorno político, y sus implicaciones en las condiciones económicas, ha sido un motor clave de los precios de los activos”, escribió Aramburu. “Este combo, junto con el apoyo de los precios de las materias primas y un ciclo de flexibilización anticipado, están favoreciendo a los mercados andinos, particularmente a Chile y Perú”.
El índice IPSA de Chile ha subido un 3% este año y el IGBVL de Perú ha ganado un 14%, frente a una caída del 7,1% en el índice bursátil de referencia Ibovespa de Brasil, y un descenso del 9,6% en la Bolsa Mexicana de Valores.
Los inversores extranjeros tienen posiciones relativamente infraponderadas en la región andina, mientras que las divisas locales parecen baratas, lo que constituye un “potencial motor adicional”, según Aramburu.
Por otra parte, los crecientes riesgos fiscales en Brasil y el creciente ruido político en México hacen que BTG vea un margen limitado para una revalorización en ambos mercados. Por el contrario, Aramburu espera que las acciones suban un 30-40% en Chile y Perú en el próximo año y medio, y un 20-30% en Colombia.
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“El repunte económico se está haciendo más visible en Perú y Chile, con las recientes revisiones al alza de las estimaciones de crecimiento del PIB”, afirma Aramburu. “Este telón de fondo debería empezar a impulsar el crecimiento de los beneficios de forma más visible en los próximos trimestres, lo que debería ser el principal catalizador para que las acciones sigan superando los resultados en los próximos 12 meses”.
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