Bloomberg — Los empleadores estadounidenses probablemente moderaron sus contrataciones mientras que el crecimiento de los salarios se moderó en junio, otro dato favorable para Jerome Powell y sus colegas de la Reserva Federal que buscan más confirmación de que la inflación se está desacelerando.
Se prevé que las nóminas en la mayor economía del mundo hayan aumentado en unas 190.000, según una encuesta de Bloomberg entre economistas antes del informe del viernes. Se trata de un paso atrás respecto al aumento sorprendentemente robusto de 272.000 en mayo. La tasa de desempleo se mantendrá probablemente en el 4%.
Se prevé que los ingresos medios por hora hayan subido un 3,9% desde junio del año pasado, el menor avance anual en tres años.
Los datos recientes, que incluyen el descenso de las vacantes y el aumento de las solicitudes semanales de subsidio de desempleo, ponen de relieve una demanda de mano de obra más fría pero resistente. Tener más trabajadores disponibles entre los que elegir está ayudando a las empresas a dar un paso atrás en los fuertes aumentos salariales que habían sido fuente de presiones inflacionistas en los últimos años.
El informe de empleo, que se sigue muy de cerca, saldrá a la luz días después de un panel que se celebrará el martes en Portugal y en el que participará el presidente de la Fed, Powell. Los inversionistas estarán atentos a sus comentarios en busca de pistas sobre lo pronto que el banco central estadounidense podría empezar a bajar las tasas de interés. Christine Lagarde, homóloga de Powell en la zona euro, también estará en el panel del foro anual del Banco Central Europeo en Sintra.
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Aunque fuera de ebullición, el mercado laboral estadounidense sigue gozando de buena salud, lo que permite que el gasto de los consumidores y la economía en general sigan avanzando a pesar de los mayores costos de los préstamos.
Se espera que otro informe clave de la próxima semana, acortada por las vacaciones en EE.UU., muestre un nuevo descenso de las ofertas de empleo, lo que sugiere que las empresas están teniendo más éxito a la hora de archivar los puestos. Se prevé que las vacantes de mayo hayan caído por debajo de los 8 millones por primera vez desde principios de 2021.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“Hemos estado esperando ver señales crecientes de que la política monetaria, con sus largos desfases, estaba impactando en la economía. Los datos de la próxima semana deberían aportar más pruebas”, dicen las economista Estelle Ou, Stuart Paul, Eliza Winger, Anna Wong y Chris G. Collins.
En Canadá, la encuesta sobre la población activa correspondiente al mes de junio proporcionará información sobre el mercado laboral, que no ha podido seguir el ritmo del explosivo crecimiento de la población y, sin embargo, ha acumulado ganancias salariales superiores a la media. También conoceremos la balanza comercial internacional del país.
Por lo demás, la segunda mitad de 2024 arrancará con una semana cargada de acontecimientos. Los datos de las encuestas empresariales chinas y la inflación de la eurozona figuran entre los más destacados, y las elecciones en Francia y el Reino Unido también centrarán la atención de los inversores.
En Asia:
Es una gran semana para los índices de gestores de compras. El PMI oficial de China mostró que la actividad de las fábricas se contrajo por segundo mes consecutivo en junio, lo que indica debilidad en un sector por el que Pekín apuesta para impulsar la economía.
El PMI manufacturero Caixin del país, que se publicará este lunes, podría registrar un descenso.
Los demás PMI Caixin se publican a finales de semana, junto con los PMI de Indonesia, Corea del Sur, Myanmar, Filipinas, Malasia Tailandia, Taiwán, Vietnam y Singapur.
En otros datos, se espera que la encuesta Tankan del Banco de Japón muestre que el sentimiento empresarial se mantuvo estable en líneas generales en el segundo trimestre, con el indicador de las grandes empresas del sector servicios a la baja desde el máximo de tres décadas alcanzado en el periodo anterior. Se espera que las previsiones de Capex para este año fiscal aumenten a dos dígitos.
Más adelante en la semana, los datos sobre el gasto de los hogares japoneses podrían mostrar un repunte de los desembolsos en mayo, un resultado que mantendría al Banco de Japón en la senda de una subida de tasas ya en julio.
En Australia y Corea del Sur se publicarán datos comerciales, mientras que en Corea del Sur, Indonesia, Pakistán, Tailandia, Taiwán y Filipinas se publicarán informes sobre la inflación.
Entre los bancos centrales, las actas de la reunión de junio del Banco de la Reserva de Australia atraerán mucha atención el martes después de que la gobernadora Michele Bullock dijera que el consejo consideró una subida de tipos en esa reunión.
En Europa, Medio Oriente y África
La política dominará la región, con unas elecciones cruciales en el Reino Unido y Francia que anunciarán nuevos gobiernos y podrían cambiar el tono de la política económica en cada país.
Los británicos acuden a las urnas el jueves, con los votantes dispuestos a expulsar a los conservadores en el poder después de 14 años. La cuestión acuciante para el Reino Unido es saber cuán amplia será la mayoría que el líder laborista Keir Starmer podrá imponer en el Parlamento.
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En Francia, la primera vuelta de las elecciones a la Asamblea Nacional se celebró el domingo, con segunda vuelta una semana después. Los primeros resultados del lunes, que indican el nivel de apoyo a la ultraderechista Agrupación Nacional de Marine Le Pen, pueden provocar una reacción de los mercados.
Las secuelas de la primera vuelta pueden eclipsar el retiro anual del BCE en la localidad portuguesa de Sintra, donde los funcionarios se reunirán para debatir los asuntos económicos. El evento comienza el lunes con un discurso de Lagarde.
En las mentes de los funcionarios de la eurozona en Sintra estará la última lectura de la inflación para la región del euro, también prevista para el martes, tras el informe de Alemania del lunes. Los economistas prevén una ligera desaceleración tanto en la medida general como en la subyacente del crecimiento de los precios, tras el retroceso de mayo.
El Banco Central Europeo (BCE) también dará cuenta de su reciente decisión política el jueves, un día después de que el Riksbank sueco publique las actas de su propia reunión del 27 de junio.
Otros datos nacionales dentro de la zona euro podrían centrar la atención de los inversores. La producción industrial alemana y francesa del viernes, ambas correspondientes a mayo, indicarán la fortaleza de la industria manufacturera a mediados del segundo trimestre en las dos mayores economías de la región.
Suiza también publicará datos sobre la inflación. Ese informe del jueves mostrará si el crecimiento de los precios al consumo se mantiene muy por debajo del objetivo del 2% del banco central, un telón de fondo benigno que permitió a los responsables políticos recortar los tipos a principios de este mes.
Volviendo hacia el este, un par de decisiones de política monetaria figuran entre las más destacadas. El miércoles, es probable que el banco central de Polonia mantenga estables los costes de endeudamiento, ya que la preocupación por el rápido crecimiento de los salarios pesa más que la inquietud por una recuperación económica desigual.
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Y el viernes, el banco central de Rumanía podría llevar a cabo una esperada bajada de tasas después de que la inflación - la más alta de la Unión Europea - se ralentizara más de lo previsto. La primera reducción en más de tres años seguiría a una contención sorpresa en junio, cuando los funcionarios se mantuvieron cautos en medio de un déficit presupuestario en alza y unas demandas salariales crecientes.
Mirando hacia el sur, el miércoles se espera que el crecimiento de los precios al consumo turcos se ralentice por fin tras más de un año de agresivas subidas de tasas. Los analistas prevén que la inflación se reduzca hasta el 72,6% desde el 75,5% de mayo. El banco central pretende situarla por debajo del 40% a finales de año, algo que la mayoría de los turcos y muchos inversores extranjeros dudan que pueda lograrse.
El viernes, la Oficina de Investigación Económica de Sudáfrica publicará una encuesta sobre las expectativas de inflación para el segundo trimestre. El banco central la seguirá de cerca, ya que utiliza este tipo de medidas con dos años de antelación para fundamentar su toma de decisiones. Los funcionarios dijeron en la última reunión política que les preocupa que las expectativas de inflación sean elevadas.
En América Latina
El nuevo mes arranca con las encuestas de los bancos centrales a los economistas de Brasil y México, mientras que Chile publica las cifras aproximadas del PIB de mayo y Perú el informe de inflación de junio de su capital.
La actividad económica y la demanda aumentan en Chile, mientras que el informe de precios al consumo de Lima podría subrayar la persistencia de la inflación subyacente que llevó al banco central a realizar una pausa sorpresa en las tasas de interés el 13 de junio.
En Colombia, el banco central publica el jueves las actas de su reunión de política del 28 de junio, en la que la junta del BanRep -dirigida por el gobernador Leonardo Villar- redujo los costes de endeudamiento al 11,25% con un quinto recorte consecutivo de los tipos.
Los economistas encuestados por el banco central ven otros 275 puntos básicos de relajación en 2024, con una inflación que se ralentizará hasta el 5,7% a finales de año.
En Brasil, el segundo mandato del presidente Luiz Inácio Lula da Silva ha logrado sacar a la industria de un prolongado letargo, pero el sector sigue estando lejos de su antigua gloria. Es probable que los datos de mayo pongan de relieve el lastre que suponen las estrictas condiciones financieras y la moderación de la demanda.
En una semana ligera para Argentina, lo más destacado será la encuesta del banco central a los economistas locales. Aunque la inflación mensual ha vuelto a ser de un solo dígito, los economistas ven el ritmo actual de las lecturas mensuales como una especie de suelo a corto plazo.
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