Lula cambia la forma de medir las metas de inflación del Banco Central de Brasil

Los analistas dicen que la medida, anunciada en un decreto oficial emitido este miércoles, reducirá el ruido político

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Bloomberg — Brasil está cambiando su régimen de objetivos de inflación para fijar una meta para periodos continuos de tiempo en lugar de un año natural, una medida que los analistas esperan que reduzca el ruido político para el banco central.

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A partir de enero de 2025, el banco seguirá un horizonte continuo guiado por un índice de precios al consumo de 12 meses que se publicará mensualmente, según un decreto oficial emitido el miércoles por el presidente Luiz Inácio Lula da Silva. Seis meses consecutivos fuera del rango objetivo se considerarán un incumplimiento de la meta y obligarán al gobernador del banco a escribir una carta pública y una nota en un informe oficial explicando por qué no se alcanzó el objetivo.

El objetivo oficial, su rango de tolerancia y el índice que los guía seguirán siendo fijados por el consejo monetario nacional del país, un órgano formado por el ministro de finanzas, el ministro de planificación y el gobernador del banco central.

Pero a diferencia de ahora, cualquier cambio en esas medidas tendrá que anunciarse con al menos 36 meses de antelación, lo que limita la capacidad del gobierno para afectar a la política monetaria actual.

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"Es una confirmación positiva de lo que se esperaba", dijo Helena Veronese, economista jefe de la gestora de activos B.Side Investimentos.

El cambio puede conducir a una mejora de las expectativas futuras de inflación que se mantienen al menos medio punto por encima del objetivo, ya que los inversores también reaccionan a la decisión unánime del banco de detener los recortes de tipos la semana pasada, dijo.

Lo que dice Bloomberg Economics

El presidente ejerce una influencia indirecta sobre la política monetaria a través del objetivo de inflación, que fija el CMN -formado por los ministros de Finanzas y Planificación y el gobernador del BCB-. El decreto del miércoles limita esa influencia, ya que un cambio en el objetivo no tendría un impacto inmediato en las decisiones sobre tipos.

- Adriana Dupita, economista de Brasil y Argentina.

Desde su creación en 1999, el régimen de objetivos de inflación de Brasil ha funcionado según un año natural, con los responsables del banco central rindiendo cuentas cada diciembre. La autoridad monetaria ha incumplido su objetivo en siete ocasiones, dos de ellas bajo el actual jefe Roberto Campos Neto.

Aún así, las decisiones políticas del banco se toman teniendo en cuenta un horizonte temporal más amplio. En la actualidad, los banqueros centrales consideran hasta 18 meses de antelación, teniendo en cuenta los desfases del impacto de las decisiones sobre los tipos de interés en la economía.

El ministro de Finanzas, Fernando Haddad, anunció previamente que Brasil adoptaría el nuevo método el año pasado, pero aún era necesario un decreto para que entrara en vigor. Se reunió con Lula para discutir los cambios el martes por la tarde, junto con Gabriel Galipolo, director de política monetaria del banco, a quien se considera un posible sucesor de Campos Neto.

El informe de inflación actual del banco central seguirá publicándose trimestralmente, aunque ahora se llamará informe de política monetaria, dijo el banco después de que Lula emitiera el decreto.

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