Bloomberg — Operadores en el mercado de opciones sobre tasas de interés de EE.UU. han comenzado una audaz apuesta sobre la trayectoria de los tasas de interés de la Reserva Federal: 3 puntos porcentuales de recortes en los próximos nueve meses.
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En las tres últimas sesiones, el posicionamiento en el mercado de opciones vinculado a la tasa de interés de financiación a un día (Secured Overnight Financing Rate, o SOFR) muestra un aumento de las apuestas que se beneficiarían si el banco central redujera su tasa de interés oficial al 2,25% en el primer trimestre de 2025.
Este resultado, que parece improbable a menos que la economía estadounidense caiga en una recesión repentina, supondría una relajación de al menos 300 puntos básicos con respecto a los niveles actuales. Este tipo de apuesta podría utilizarse para cubrir otra inversión.
Se trata de una posición agresiva, dado que los participantes en el mercado descuentan unos 75 puntos básicos de flexibilización en ese periodo. Esa cifra se redujo ligeramente en las operaciones en Londres el miércoles, a medida que subían las tasas de los bonos del Tesoro. Los funcionarios de la Fed pronosticaron recientemente sólo 25 puntos básicos de reducción para finales de este año y un total de 125 puntos básicos para finales de 2025.
Los inversores han estado escudriñando los datos económicos y las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal en busca de pistas sobre el momento exacto de la eventual relajación. Ahora, algunos están empezando a crear apuestas que cubren también los riesgos de que se produzcan recortes de tasas rápidos y extremos. La negociación de muchos de estos contratos es anónima, lo que dificulta la identificación de quienes están detrás.
En el mercado de tasas de fondos federales, los operadores han incrementado la compra de contratos a agosto que pagarían si hay un recorte en la reunión del 31 de julio. Por su parte, los swaps vinculados a esa fecha de reunión sólo descuentan un punto básico de recorte.
Según los datos de JPMorgan Chase & Co. (JPM), en el mercado al contado también ha surgido una postura dovish. La última encuesta realizada por el banco entre sus clientes mostró las mayores posiciones largas netas en tres meses en la semana que finalizó el 24 de junio.
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