Bloomberg — Paul Wick, de Seligman Investments, ha estado recortando sus participaciones en Nvidia Corp. (NVDA) en las últimas semanas tras cuestionar las perspectivas de crecimiento de los beneficios de la mimada de la bolsa.
“Nuestro entusiasmo se ha moderado un poco en las últimas una o dos semanas”, dijo Wick por videollamada en un evento de UBS Group AG en Singapur el viernes, sin dar más detalles sobre qué parte de la participación se ha recortado.
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Wick -que lleva cerca de tres décadas invirtiendo en el sector tecnológico- estableció paralelismos entre el auge de Nvidia y el de Cisco Systems Inc. (CSCO) durante la burbuja de las puntocom. Las elevadas valoraciones y la falta de ingresos recurrentes “hacen que sus negocios sean intrínsecamente más arriesgados”, afirmó.
Nvidia obtiene entre el 60% y el 70% de los ingresos de sus 10 mayores clientes, lo que la convierte en “una empresa intrínsecamente mucho más arriesgada que Microsoft (MSFT) o Google (GOOGL), que tienen una concentración de clientes muy baja y miles y miles de clientes”, afirmó Wick, que dirige el fondo Columbia Seligman Technology & Information Fund, dotado con US$13.500 millones.
El fabricante de chips se convirtió brevemente en la empresa más valiosa del mundo hace poco, después de que sus acciones se triplicaran con creces el año pasado por el optimismo ante la inteligencia artificial. Sin embargo, muchos inversores apuestan por que el repunte continúe, con Wick y Rob Arnott, de Research Affiliates LLC, entre los pocos detractores.
Nvidia cotiza a 43 veces los beneficios previstos para el próximo año, una valoración más rica que la de todos sus homólogos del Índice de Semiconductores Filadelfia, salvo uno.
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Las empresas de IA generativa que han gastado miles de millones en sistemas Nvidia tienen un bajo rendimiento del capital invertido, dijo Wick. Añadió que “muchos de los mayores clientes de Nvidia están diseñando agresivamente sus propios procesadores”, incluyendo Google de Alphabet Inc., Microsoft Corp. y Meta Platforms Inc.
La acción sigue estando entre las principales participaciones de su fondo, que ha batido al 97% de sus homólogos en los últimos tres años, según datos recopilados por Bloomberg.
Nvidia tiene que "demostrar que el crecimiento puede continuar a un ritmo robusto", dijo Wick.
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