Bloomberg — Un cambio reciente en la forma en que EE.UU. informa del valor de las tenencias extranjeras de su deuda muestra que la venta neta de bonos del Tesoro desde 2021 se ha sobrestimado, según analistas de Goldman Sachs Group Inc (GS).
Una nueva medida de las tenencias ajustada a la valoración sugiere que la mayoría de las regiones no han estado vendiendo activamente bonos del Tesoro, escribieron Isabella Rosenberg y Lexi Kanter de Goldman Sachs en un informe. Las tenencias han disminuido principalmente debido a la liquidación de las tasas estadounidenses y, en algunos casos temporales, a una probable intervención en el mercado de divisas.
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“En otras palabras, los datos argumentan en contra de las afirmaciones de una venta activa y generalizada de bonos del Tesoro con el objetivo de la desdolarización”, escribieron las analistas en la nota. “Creemos que los informes sobre la desaparición del dólar han sido muy exagerados, y el patrón reciente de las tenencias del Tesoro es coherente con esta opinión”.
Otros hallazgos
El Tesoro ha introducido nuevos datos sobre las transacciones transfronterizas de valores a largo plazo, conocidos como TIC Form SLT. Entre otros cambios, el nuevo conjunto de datos muestra las variaciones mensuales de la valoración derivadas de los cambios en la fijación de precios.
Observando las tenencias del Tesoro de China, los analistas de Goldman encontraron pruebas de que Bélgica y Luxemburgo pueden ser grandes custodios de las reservas de divisas de China. Eso significaría que esas tenencias chinas de bonos del Tesoro se registrarían teniendo en cuenta la ubicación del custodio.
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Para tener en cuenta ese “sesgo de custodia”, los analistas consideraron en su informe a China, Bélgica y Luxemburgo como una sola entidad, y concluyeron que las tenencias chinas del Tesoro han sido probablemente “más o menos estables”.
El informe mensual del Tesoro sobre los flujos internacionales de capital mostró que China aumentó sus tenencias del Tesoro en abril.
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