Bloomberg — Las consecuencias de la decisión del presidente Emmanuel Macron de convocar unas elecciones anticipadas han convertido a las acciones francesas en las menos populares de Europa, según una encuesta de Bank of America Corp (BAC).
Los inversores eran más propensos a infraponderar la renta variable francesa que cualquier otra en Europa en los próximos 12 meses, según la última encuesta del banco entre gestores de fondos de la región, un brusco giro desde mayo, cuando era su primera opción. La preferencia entre los inversores se ha desplazado en cambio hacia valores y sectores pro-defensivos.
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Las opiniones se recogieron entre el 7 y el 13 de junio, abarcando la mayor parte de la caída de la semana pasada, cuando el índice CAC 40 de Francia sufrió la mayor caída desde hace más de dos años y eliminó US$258.000 millones de capitalización bursátil. El indicador amplió un rebote este martes después de subir el lunes, cuando los operadores sopesaron las garantías de la líder de extrema derecha Marine Le Pen de que trabajaría con Macron en caso de imponerse en las elecciones.
Los mercados de bonos también se mostraron más tranquilos este martes, después de que el rendimiento de los bonos franceses a 10 años sobre sus homólogos alemanes -un indicador del riesgo de la nación- registrara su mayor salto semanal jamás registrado. El diferencial se estrechó ligeramente hasta alrededor de 77 puntos básicos, rondando aún cerca del nivel más alto desde 2017 sobre una base de cierre.
“Francia se ha convertido en el mercado de renta variable europeo menos querido por los inversores”, señalaron los estrategas de BofA, entre ellos Andreas Bruckner, en una nota publicada el martes. Las pérdidas de la semana pasada borraron todas las ganancias del índice de referencia CAC 40 para 2024, después de que el índice escalara máximos históricos hace sólo un mes, y situaron a Francia por debajo del Reino Unido como el mayor mercado de valores de la región por valor.
Los inversores han retrocedido ante la perspectiva de que el partido centrista y proempresarial Renaissance de Macron pierda más terreno en el Parlamento en una votación a dos vueltas prevista para el 30 de junio y el 7 de julio.
Aún así, los riesgos derivados de la agitación política de Francia son prioritarios para los inversores europeos, lo que ha llevado a los estrategas de Citigroup Inc. (C) a rebajar la calificación de la región en general a neutral. La encuesta de BofA mostró que los inversores se han vuelto menos alcistas este mes sobre las perspectivas de nuevas ganancias para la renta variable europea. Siguen siendo las preferidas en un contexto global, con más inversores en la encuesta sobreponderados en la región que en EE.UU.
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Los estrategas de Barclays Plc (BCS), por su parte, esperan que la acción de los precios en la renta variable europea siga siendo “errática” hasta la segunda vuelta de las votaciones francesas, dada la variedad de resultados potenciales. Dijeron que las preocupaciones de los inversores incluyen el potencial de inestabilidad política que haga ingobernable a Francia y el riesgo de un gobierno que se esfuerce por aprobar cualquier legislación significativa para mejorar las finanzas públicas.
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