Bloomberg — Mientras un nuevo brote de fiebre por GameStop Corp. (GME) se apoderaba de los fieles a las acciones meme, los seguidores del influenciador bursátil Keith Gill esperaban un momento: El día en que su héroe, alias “Roaring Kitty”, alias “Deep F--ing Value”, se convirtiera en multimillonario.
La idea no era descabellada. En el transcurso de dos semanas, Gill había estado publicando imágenes de una participación masiva en GameStop y sus opciones de compra en una cartera que alcanzó un máximo de más de US$550 millones el 6 de junio. Aunque ha añadido aún más acciones desde entonces, el valor en dólares de sus participaciones ha caído junto con las acciones de la empresa.
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Con las acciones poco cambiadas desde los primeros días de su última manía, se está creando un nuevo tipo de ansiedad entre Wall Street y los operadores minoristas por igual.
El rally original de GameStop de 2021 sacudió la idea de la venta en corto hasta la médula, erosionando el atractivo de apostar contra una empresa que se tambalea cuando se puede acabar sintiendo la ira de los Redditors. Esta vez, la cuestión existencial gira en torno a lo que cuenta como manipulación del mercado.
¿Publicar un meme, que puede reportar un beneficio instantáneo, viola el espíritu de los mercados libres y justos? ¿Ha cambiado la naturaleza de David contra Goliat de las acciones de memes? ¿Y si Roaring Kitty fuera el Goliat? ¿Y cómo construyó exactamente una posición mayor que la de Charles Schwab Corp.
“La moda original de las acciones meme era nosotros contra ellos, siendo ‘ellos’ los tipos que vendían en corto las empresas favoritas de los millennials, como GameStop”, dijo Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers. “Pero ya no estoy seguro de quiénes son ‘ellos’”.
Gill no respondió a una solicitud de comentarios.
Perdiendo encanto
El populista cabecilla de un short squeeze que sacudió Wall Street en el rally bursátil meme original de 2021, Gill está perdiendo su encanto campechano, al menos para algunos seguidores. Las empresas de trading e incluso algunos antiguos fans miran a Gill con más recelo, ya que los Redditors plantean preguntas como: “¿Cómo es que el regreso de Roaring Kitty no es un esquema básico de pump and dump?”.
Para el jueves, las instantáneas de la cuenta de corretaje de Gill sugerían que había deshecho una posición anterior de 120.000 opciones de compra y añadido más GameStop, elevando su cartera a unos 9 millones de acciones del minorista de videojuegos, por valor de más de US$262 millones. (La última posición de Gill de 2021 mostraba que tenía 200.000 acciones por valor de más de US$30 millones; GameStop realizó un desdoblamiento de acciones de cuatro por una en julio de 2022).
Cuando las acciones de Gill volvieron a disparar el precio, GameStop aprovechó la volatilidad para vender acciones por valor de más de 2.000 millones de dólares.
En total, cualquiera que comprara acciones durante el mes pasado y las mantuviera tenía tantas probabilidades de perder dinero como de obtener beneficios. Para algunos, una diferencia importante es que los fondos de cobertura y otros inversores sofisticados se han adaptado respecto a hace tres años y es probable que salgan ganando, a expensas de los aficionados al comercio minorista de Gill.
“Algunos de los gestores cuantitativos tienen modelos para observar las tendencias de los precios y esos modelos son extremadamente rápidos a la hora de salir de la acción si ven una volatilidad significativa a la baja”, dijo Don Steinbrugge, director ejecutivo de Agecroft Partners, que ayuda a los fondos de cobertura a recaudar dinero. “En algún momento los inversores minoristas van a espabilar y darse cuenta de que hay mucho peligro”.
Preocupación por la manipulación
El episodio sacó a la palestra cuestiones sobre lo que constituye una manipulación del mercado. El Wall Street Journal informó de que la correduría E*Trade, propiedad de Morgan Stanley, estaba considerando prohibir a Gill el acceso a su plataforma por este tipo de preocupaciones, después de haber prohibido anteriormente el acceso a otras personalidades populares como Dave Portnoy, el fundador de Barstool Sports que hace streaming como Davey Day Trader y que dijo que le habían echado de la correduría.
Un portavoz de E*Trade declinó hacer comentarios.
Lo singular del caso de Gill es que la manipulación del mercado normalmente implica hacer subir un precio para beneficiarse del movimiento de las acciones, dijo Craig Marcus, socio y copresidente del grupo de mercados de capitales del bufete de abogados Ropes & Gray. Si las instantáneas de Gill son reales, ése no ha sido obviamente el caso, dijo.
“Se puede estar en desacuerdo con su tesis sobre el valor de las acciones, pero si todo lo que está haciendo es ejecutar su tesis y no hacer cosas manipuladoras para obtener beneficios”, es difícil demostrar mala intención, dijo Marcus en una entrevista.
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Sin duda, Gill fue acusado de utilizar su influencia para manipular los precios incluso hace tres años, cuando apareció por primera vez en la escena pública. En 2021, una demanda contra Gill y MassMutual alegaba que estaba manipulando los mercados con su enorme influencia en determinados valores.
“Hace tres años esto era gracioso”, dijo Peter Atwater, profesor adjunto de economía en William & Mary. “A la gente le ha molestado más que divertido, y eso para mí es un indicio de que es poco probable que se permita que este comportamiento continúe”.
Cuando Gill programó un esperado regreso a YouTube el 6 de junio sin dar detalles sobre lo que hablaría, las acciones se dispararon casi un 50%, añadiendo US$16.000 millones a su valor de mercado en cuestión de horas.
En el livestream, que obtuvo cientos de miles de espectadores, Gill vampirizó durante cerca de una hora con el telón de fondo de la violenta fluctuación del precio de las acciones de GameStop. Parecía intuir la posibilidad de que atraería un mayor escrutinio por parte de los aficionados, los reguladores y los profesionales del comercio.
"¿Tengo que tener cuidado con lo que digo aquí?", preguntó.
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