Bloomberg — Los fondos de alto riesgo dieron un giro de 180 grados la semana pasada al deshacerse de los valores de semiconductores -beneficiarios del auge de la inteligencia artificial- mientras que se hicieron con los de software.
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Los gestores de fondos vendieron en neto valores tecnológicos estadounidenses por tercera semana consecutiva, según la mesa de corretaje preferente de Goldman Sachs Group Inc. (GS). Dentro de la tecnología, los semiconductores y los valores de equipos semiconductores fueron los más vendidos en términos netos durante la semana que finalizó el 7 de junio, mientras que los nombres de software fueron los más comprados en términos netos. Se trata de una inversión de la estrategia de negociación de la semana anterior.
Ambos sectores avanzaron durante el periodo de cinco días, y el índice S&P de software y servicios registró su mejor semana desde enero. El indicador ha ido a la zaga de sus homólogos de semiconductores, así como del mercado en general, con un avance inferior al 6% en 2024. El índice S&P 500 de semiconductores y equipos semiconductores sigue marcando máximos históricos con un repunte de aproximadamente el 67% este año.
"El sentimiento y el posicionamiento en el software no podrían ser mucho peores en este momento", dijo Richard Ross, director gerente senior y jefe de análisis técnico en Evercore ISI, mientras señalaba señales gráficas beneficiosas para el sector. "Consideraría cualquier flujo hacia el grupo como una oportunidad de compra positiva para el software (que respaldamos), más que una oportunidad para recortar los semiconductores, que seguimos recomendando".
El indicador de software se acercó recientemente a una lectura del índice de fuerza relativa que habría indicado que un rebote era inminente y parece tener cierto apoyo en torno a su media móvil de 200 días, añadió Ross.
Queda por ver si el cambio de posicionamiento de la semana pasada fue una operación táctica o un cambio de rumbo.
La divergencia se produjo cuando los valores de software mostraron en gran medida signos de menor crecimiento procedentes de la IA. En cambio, los inversores se han decantado por los valores de semiconductores, que se han disparado por la fuerte demanda, en medio de la confianza en que Nvidia Corp. (NVDA) y otros valores de chips seguirán dando resultados.
Vincent Lin, de Goldman, ve “un posible cambio de postura a nivel del sector”. El banco dijo que el saludable rebote en el software fue catalizado por las mejores ganancias de CrowdStrike Holdings Inc. (CRWD) y Guidewire Software Inc. así como por la dinámica de sobreventa de posiciones.
Para Ross y otros, las acciones de semiconductores tienen margen para más ganancias. Ross ve a los semiconductores listos para romper de nuevo al alza después de tres meses de consolidación, lo que los deja en una posición privilegiada para seguir creciendo tanto táctica como estructuralmente.
"Los semiconductores siguen teniendo un fuerte impulso alcista en relación con el software desde una perspectiva a corto y largo plazo, por lo que todavía no hay suficientes pruebas de un cambio de liderazgo dentro de la tecnología en nuestro trabajo", según Will Tamplin, analista sénior de Fairlead Strategies.
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