Bloomberg — La guerra en Oriente Próximo y Europa, las tensiones entre Estados Unidos y China, el cambio climático, las amenazas de las nuevas tecnologías... el riesgo geopolítico está en todas partes. Una camarilla de gestores de fondos está lanzando una clase de ETF que afirma ofrecer una cobertura para toda esa incertidumbre.
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Estos fondos, cuyo tamaño oscila entre los US$8 y los US$800 millones en activos, excluyen a las empresas que, según los gestores, amenazan la seguridad nacional o son vulnerables a la absorción estatal o a las sanciones estadounidenses. Entre ellos se encuentra el Xtrackers US National Critical Technologies ETF (CRTC), que ha seguido los pasos del S&P 500, con una rentabilidad del 12,53% en lo que va de año. También están el National Security Emerging Markets Index ETF (NSI) y el Freedom 100 Emerging Markets ETF (FRDM), que siguen a los mercados emergentes y han superado al fondo BlackRock Emerging Markets ex-China en varios momentos de este año.
La lógica de estos ETF sigue sin ponerse a prueba. "Si pueden señalar algo y decir: 'Eh, cuando Xi y Biden se pelearon, el Nasdaq cayó un 5% y nuestro índice un 2%', quizá eso sea una prueba interesante y convincente de que esto funciona de algún modo", dijo Peter Tchir, responsable de estrategias macro de Academy Securities, en referencia a las tensiones entre los presidentes Joe Biden y Xi Jinping.
Excluir los mercados emergentes de rápido crecimiento en favor de un enfoque de inversión basado en factores geopolíticos impredecibles puede resultar difícil de vender para los operadores, cuya principal responsabilidad es hacer ganar dinero a sus clientes dentro de los límites de la ley.
Orígenes de los fondos
Los defensores de estos ETF los ven como un correctivo a lo que consideran la visión agnóstica de Wall Street sobre los acontecimientos geopolíticos.
Los han lanzado a inversores particulares e institucionales que buscan alternativas a la inversión en empresas que trabajan activamente en contra de los intereses estadounidenses o a aquellos que simplemente se sienten patriotas.
Justin Bernier, antiguo oficial de inteligencia naval, desarrolló el ETF Índice de Mercados Emergentes de Seguridad Nacional para que los clientes pudieran invertir en China y, al mismo tiempo, esquivar a las empresas consideradas una amenaza para la seguridad nacional estadounidense.
Su equipo utiliza información disponible públicamente para filtrar las empresas en función de una serie de criterios, como si están sometidas a sanciones, trabajan en ciberseguridad, han sido acusadas de violaciones de los derechos humanos o han operado en aguas en disputa cerca de China. El fondo cuenta con US$7,6 millones en activos bajo gestión.
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El veterano de Wall Street John O’Connor creó el índice subyacente al Xtrackers US National Critical Technologies ETF con una intención similar. La firma de gestión de activos DWS creó el ETF en noviembre de 2023.
Con US$44,6 millones en activos bajo gestión, el CRTC incluye empresas de 14 sectores identificados por el Pentágono como críticos para la seguridad nacional, desde la biotecnología y la inteligencia artificial hasta la hipersónica y la energía dirigida.
El CRTC elimina las empresas que considera demasiado expuestas a lo que denomina riesgos geoestratégicos, extirpando a gigantes como Apple (AAPL), Meta (META) y Tesla (TSLA).
Uno de los fondos más consolidados, el Freedom 100 Emerging Markets ETF, fue fundado por Perth Tolle, nacido en China, en 2019.
Su razonamiento: Las naciones democráticas son inversiones más sólidas a largo plazo porque pueden recuperarse más rápidamente de una recesión y plantean menores riesgos de fuga de capitales.
"El universo de los mercados emergentes está plagado de autocracia", afirmó.
Tolle dijo que el interés por su fondo aumentó tras la invasión rusa de Ucrania en febrero de 2022. Los inversores vertieron casi US$70 millones en el FRDM en marzo de 2022, la mayor entrada mensual para el fondo en ese momento, según datos recopilados por Bloomberg.
El fondo tiene US$848,06 millones de activos bajo gestión.
"Antes de que existiera el FRDM, un inversor que sintiera lo mismo que yo y mis clientes no podía expresarlo en su asignación a los mercados emergentes, principalmente porque no existía", dijo Tolle. "Así que sentí que era necesario que existiera".
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