Bloomberg — Los funcionarios de la Reserva Federal recibieron esta semana garantías de que la inflación sigue en una senda descendente -aunque accidentada-, pero es poco probable que los responsables políticos vacilen en su mensaje de que necesitan más pruebas.
La medida preferida de la Fed de la inflación subyacente se enfrió el mes pasado, avanzando al ritmo más lento de este año, según mostraron el viernes los datos del gobierno. Y tras un ritmo de crecimiento económico en el primer trimestre más suave de lo previsto en un principio, los consumidores recortaron su gasto en abril.
Los informes dibujan un panorama de una economía que se está moderando en línea con lo que les gustaría ver a los responsables políticos - lo que aleja las preocupaciones de una reaceleración del crecimiento de los precios - pero es probable que los funcionarios salgan de su reunión en las próximas semanas en busca de más confirmación antes de bajar los tipos de interés.
"Hay una reanudación en marcha, lo que es una buena noticia para la Fed en materia de inflación", dijo Julia Coronado, fundadora de MacroPolicy Perspectives LLC y antigua economista de la Fed.
"Es sólo un mes de datos. Probablemente necesiten algunos más antes de convencerse de que se ha reanudado el progreso", dijo, lo que hace improbable un recorte de tipos en julio pero "razonable" un movimiento en septiembre si continúa la tendencia.
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De cara a su próxima reunión del 11 y 12 de junio, es probable que los responsables políticos debatan si los tipos de interés actuales están haciendo lo suficiente para enfriar el crecimiento y reducir la inflación hasta el objetivo del 2% fijado por el banco central, o si sus esfuerzos pueden no estar pesando en la economía tanto como se pensaba.
El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, dejó claro el jueves que ve “amplias pruebas” de que la política monetaria está frenando la economía, y añadió que espera que la inflación siga cayendo en la segunda mitad del año. Dijo que una subida de tipos es poco probable.
Pero otros no se muestran tan confiados. La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, hablando más tarde el jueves, dijo que puede que los tipos altos no estén frenando el crecimiento tanto como pensaban los funcionarios y que los responsables políticos necesitan mantener sus opciones abiertas en lo que se refiere a futuros movimientos.
Los responsables políticos en general han dicho que necesitan ver más datos para tener claridad sobre hacia dónde se dirige la inflación -y los tipos de interés-, lo que sugiere que los costes de los préstamos seguirán siendo elevados durante más tiempo.
Aunque los funcionarios no ofrecerán más comentarios públicos sobre la economía antes de la próxima reunión del banco central, se espera ampliamente que la Fed mantenga su tipo de interés de referencia en un máximo de dos décadas, donde ha estado desde julio.
"No sólo mantendrán los tipos donde están para esta reunión, sino que no creo que vayamos a tener ningún indicio de un recorte de tipos inminente", dijo Sarah House, economista senior de Wells Fargo & Co. "Va a ser otra reunión en la que la Fed en gran medida ganará tiempo para obtener más datos y ver cómo evolucionan las perspectivas a medida que nos adentramos en la segunda mitad del año".
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La mayoría de los responsables políticos no están seguros del momento en que se producirá el primer recorte de tipos, pero las proyecciones económicas presentadas en la reunión de junio darán una idea de cuántas reducciones esperan este año. Los funcionarios señalaron por poco tres recortes de tipos cuando presentaron sus previsiones más recientes en marzo.
Los inversores esperan que la Fed realice un recorte de tipos a finales de año, según los precios de los contratos de futuros.
Los funcionarios de la Fed también están manteniendo un debate más amplio sobre si la tasa neutral, el nivel en el que los costes de los préstamos no frenan ni estimulan la economía, ha aumentado desde la pandemia. Si la cifra, que también se conoce como r-star, es más alta ahora, entonces los tipos de interés podrían no ser tan restrictivos como se pensaba.
--Con la colaboración de Augusta Saraiva, Matthew Boesler y Catarina Saraiva.
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