Bloomberg — Es posible que la inflación no vuelva al objetivo del 2% del banco central estadounidense hasta mediados de 2027, según una investigación del Banco de la Reserva Federal de Cleveland.
Esto se debe a que los impactos inflacionistas de los choques de la era pandémica se han resuelto en gran medida y las fuerzas restantes que mantienen la inflación elevada son “muy persistentes”, escribió el economista de la Fed de Cleveland, Randal Verbrugge, en un informe el jueves.
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El modelo en el que se basa la investigación de Verbrugge distingue entre la dinámica extrínseca, o el impacto de los choques externos, y la dinámica intrínseca, o cómo se comporta la inflación en ausencia de esos choques.
La vuelta a la normalidad de las cadenas de suministro ha contribuido a los recientes avances en materia de inflación, provocando descensos en los precios de ciertos bienes. Pero ese progreso parece haber llegado ahora a su fin.
Dos medidas de la inflación vinculadas a las cadenas de suministro, el índice de presión de la cadena de suministro global del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y el IPP de los bienes intermedios básicos, se han desviado, lo que sugiere que las presiones a la baja de esas fuentes “casi han terminado”, dijo Verbrugge, que se especializa en la modelización de la inflación.
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Eso significa que recorrer el resto del camino hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal depende de fuerzas intrínsecas, como el crecimiento de los salarios y el cambio de precios de las empresas, que tardan más en influir en la tasa de inflación, dijo.
Los funcionarios de la Fed han mantenido las tasas de interés en un rango del 5,25% al 5,5%, un máximo de dos décadas, desde el pasado mes de julio. Una medida de la inflación subyacente de EE.UU. bajó en abril por primera vez en seis meses, tras unas lecturas decepcionantes en el primer trimestre.
Aún así, muchos responsables políticos han dicho recientemente que necesitan ver más pruebas de que la inflación sigue una senda descendente antes de tener la confianza necesaria para empezar a recortar las tasas de interés.
El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, dijo el jueves que espera que la inflación caiga hasta alrededor del 2,5% a finales de este año, antes de acercarse al 2% el año que viene. El gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo la semana pasada que el banco podría considerar la posibilidad de bajar las tasas a finales de 2024, siempre que los datos de los próximos meses lo respalden.
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Si el modelo de la Fed de Cleveland resulta ser correcto, el banco central podría mantener las tasas más altas durante más tiempo.
Si el modelo de la Fed de Cleveland resulta ser correcto, el banco central podría mantener las tasas más altas durante más tiempo. La inflación se regirá principalmente por su dinámica intrínseca”, dijo Verbrugge. “Por lo tanto, según este análisis, la inflación podría tardar varios años en volver a su objetivo”.
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