Bloomberg — El presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, afirmó que la política monetaria ha sido menos eficaz para frenar el crecimiento que en ciclos anteriores, lo que refuerza la necesidad de mantener las tasas altas durante más tiempo para frenar la inflación.
En un debate virtual con estudiantes de la Stanford Graduate School of Business celebrado el jueves, Bostic indicó que se alegraba de que la inflación haya reanudado su descenso tras haber avanzado poco en el trimestre de enero a marzo, pero señaló que el progreso sigue siendo lento.
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“El primer trimestre de 2024, la inflación básicamente fue lateral”, dijo el jefe de la Fed de Atlanta. “Las dos últimas cifras sugieren que quizá hayamos superado eso y la inflación continúe de nuevo su camino hacia el 2%, pero va despacio”.
Bostic afirmó que las personas y las empresas son menos sensibles a las tasas de interés de lo que podrían serlo en otras circunstancias debido a la evolución de la economía durante la pandemia.
“Cuando la inflación se disparó y quedó claro que íbamos a tener que mover nuestra tasa de interés, nuestra tasa de interés oficial, todos los que tenían deuda trataron de asegurarse una deuda a bajo coste”, dijo Bostic.
Dado que gran parte de la deuda de la economía se refinanció a tasas más bajas, el impacto del principal instrumento de política monetaria de la Reserva Federal ha quedado silenciado, dijo.
“La sensibilidad a nuestra tasa de política - la restricción y el grado de restricción que vamos a poner va a ser mucho menor”. Por estas razones, Bostic dijo: “Yo esperaría que esto dure mucho más tiempo de lo que cabría esperar”.
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Las actas de la reunión de dos días del Comité Federal de Mercado Abierto que finalizó el 1 de mayo, publicadas el miércoles, mostraron que, aunque los participantes consideraron que la política monetaria estaba “bien posicionada”, varios funcionarios mencionaron su disposición a endurecerla aún más si estuviera justificado.
Desde el pasado mes de julio, los responsables de la Reserva Federal han mantenido las tasas de interés entre el 5,25% y el 5,5%, el nivel más alto en dos décadas, en un esfuerzo por reducir la inflación hasta el objetivo del 2% fijado por el banco central.
Los responsables políticos han acogido con satisfacción los recientes datos sobre los precios al consumo, que muestran que un indicador clave de la inflación subyacente se ralentizó en abril por primera vez en seis meses. Sin embargo, algunos funcionarios de la Reserva Federal indicaron esta semana que necesitan ver más pruebas de que la inflación sigue una senda descendente antes de empezar a recortar las tasas.
Bostic, que vota sobre la política monetaria este año, dijo el martes que cree que el banco central estará en condiciones de empezar a bajar las tasas de interés a finales de año, aunque no es probable que lo haga antes del cuarto trimestre.
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El gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo el martes que necesita ver varias cifras de inflación buenas más para empezar a recortar las tasas de interés, y añadió que mantener las tasas estables durante “tres o cuatro” meses no hundirá la economía.
Bostic indicó que sería reacio a dar marcha atrás una vez que el banco central empiece a bajar las tasas debido a la incertidumbre que crearía en la economía.
“Un objetivo que creo que es muy importante es moverse en una sola dirección, es decir, no recortar y luego tener que subir y luego recortar y luego subir, porque creo que eso crea incertidumbre política”, dijo el jueves.
El FOMC se reunirá los días 11 y 12 de junio.
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