Bloomberg — Varios de los mayores accionistas de Anglo American Plc dicen que apoyan los esfuerzos de la empresa para persuadir a BHP Group (BHP) de que cambie la estructura de su propuesta de adquisición o compense los riesgos que presenta, antes de aceptar cualquier oferta.
BHP dispone de una semana para convencer a su objetivo del valor de su plan de adquisición de US$49.000 millones, después de que Anglo anunciara el miércoles que había rechazado una tercera oferta y acordado ampliar un plazo reglamentario. Con el reloj a cero, las conversaciones girarán en torno a la insistencia de BHP en que Anglo se desprenda de las participaciones mayoritarias en las unidades sudafricanas de platino y mineral de hierro antes de que pueda llevarse a cabo la adquisición.
Lea más: Anglo inicia conversaciones con BHP tras rechazar otra oferta por US$49.000 millones
Las dos partes están ahora más cerca en sus puntos de vista sobre una valoración para un acuerdo, informó Bloomberg a última hora del miércoles. Sin embargo, Anglo sigue descartando la estructura por considerarla demasiado complicada, cargada de riesgos y costes que deberán asumir sus propios inversores, que recibirán las acciones de las filiales que se vendan en virtud del plan de BHP.
Varios grandes inversores se han hecho eco de esta opinión en conversaciones privadas mantenidas tras los últimos anuncios. Cinco de los 20 principales accionistas de Anglo dijeron que estaban abiertos a la perspectiva de un acuerdo, mientras que cuatro de ellos estaban de acuerdo con el planteamiento de Anglo de presionar a BHP para que introdujera cambios que resolvieran la incertidumbre creada por el planteamiento en varias fases propuesto.
La mayoría de los accionistas dijeron que querrían que BHP aumentara aún más su oferta, en particular si la estructura se mantuviera sin cambios. Según el plan actual de BHP, los inversores de Anglo tendrían que esperar a que se completara la escisión sudafricana -lo que algunos estimaron que podría llevar hasta dos años- antes de darse cuenta del valor de la oferta.
La principal reserva de Anglo sobre el planteamiento actual de BHP es la incertidumbre sobre las concesiones que pueden exigir los reguladores sudafricanos para aprobar las escisiones de Anglo American Platinum Ltd. y Kumba Iron Ore Ltd., que cotizan en Johannesburgo. El país alberga algunas de las mayores operaciones de Anglo y la empresa mantiene allí profundos vínculos que se remontan a su fundación hace más de un siglo.
Lea más: BHP evalúa mejorar la oferta por Anglo: la unión le daría el 10% de la oferta mundial de cobre
El Tribunal de la Competencia de Sudáfrica evalúa tanto las repercusiones antimonopolio como los factores de “interés público”, incluida la forma en que un cambio de propiedad afectará a los niveles de empleo y a las personas históricamente desfavorecidas, lo que hace extremadamente difícil calcular el coste final para las empresas. Las aprobaciones anteriores han dependido de condiciones como la garantía de contratación local, el aumento de la propiedad de los empleados e incluso restricciones permanentes a los recortes de empleo.
La empresa estatal sudafricana Public Investment Corp., que es el segundo mayor accionista de Anglo con un 7,4%, emitió una declaración el miércoles antes de los últimos anuncios de BHP y Anglo, en la que pedía una “revisión significativa” de la propuesta de adquisición en ese momento. Aún no se ha pronunciado públicamente sobre la tercera oferta de BHP ni sobre las negociaciones en curso.
BlackRock Inc, que posee el 10,5%, no ha comentado públicamente su posición. Tampoco lo ha hecho el inversor activista Elliott Investment Management, que se ha convertido en uno de los mayores accionistas de Anglo.
Lea más: Anglo American rechaza la OPA de BHP por estar muy “infravalorada”
De los inversores con los que Bloomberg habló esta semana, algunos sugirieron que BHP se comprometiera a cubrir cualquier pérdida de valor que sufrieran los nuevos propietarios de las filiales como resultado del proceso de escisión, o bien que endulzara la oferta de todas las acciones con un componente en efectivo.
Dos de los accionistas, que quieren cambios en la estructura del acuerdo, también dijeron que la salida de BHP el 29 de mayo aún podría producir un resultado positivo.
En el marco de su propia estrategia de reestructuración, anunciada la semana pasada, Anglo tiene previsto abandonar la minería de platino, diamantes y carbón para centrarse en las operaciones de mineral de hierro y cobre, una racionalización que los inversores ya estaban instando a la empresa y que, según dicen, podría crear un activo más valioso si Anglo es capaz de ejecutar los planes.
Lea más en Bloomberg.com
