Bloomberg — Las actas de la última reunión de política monetaria del Banco Central de Brasil tratarán de calmar a los inversores agitados por la votación dividida del consejo sobre las tasas de interés, según un antiguo director de la institución.
“Con el mercado reaccionando como lo hizo, las actas no podrán mostrar tanta divergencia”, dijo en una entrevista Fabio Kanczuk, jefe de macroeconomía del fondo de cobertura ASA Investments y ex director de política económica del banco central. “Hay que reaccionar a la inquietud del mercado”.
Los mercados locales se hundieron la semana pasada después de que el banco central recortara las tasas en un cuarto de punto, en una decisión dividida que señaló un posible cambio en la postura de la autoridad monetaria hacia la inflación. La ajustada votación, en la que cuatro responsables políticos nombrados por el presidente Luiz Inácio Lula da Silva apoyaron una bajada mayor, de medio punto, alimentó las especulaciones de que el consejo será más permisivo con las subidas de precios una vez que el mandato del gobernador Roberto Campos Neto finalice en diciembre.
Las actas de la decisión, que se publicarán el martes, probablemente indicarán una “pequeña divergencia técnica” dentro del consejo, dijo Kanczuk. La reacción del mercado a la declaración del banco central del pasado miércoles mostró el temor a un mayor nivel de aumento de los precios al consumo en el futuro, con un salto en las tasas de inflación implícitas.
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“Fue una reacción enorme y negativa”, dijo. “Todo el debate es: si hay cuatro directores nombrados por el Gobierno que votan a favor de 50 puntos básicos, el próximo consejo del banco central tiende a ser más indulgente. Esa es la lectura”.
El real lideró las pérdidas entre las principales divisas y los tipos swap subieron al día siguiente de la decisión del banco central.
De cara al futuro, Kanczuk ve poco margen para nuevos recortes de tasas a partir de ahora, y apuesta por dos reducciones más de un cuarto de punto cada una.
“Si el mercado sigue agrio, la relajación se detiene”, dijo. Si el panorama se vuelve más tranquilo, el próximo recorte de un cuarto de punto porcentual se producirá probablemente por decisión unánime, “lo que calmaría las cosas”, dijo.
Para Kanczuk, sigue habiendo un argumento técnico para defender un recorte mayor, dado que la inflación es baja, un factor que, en su opinión, podría haber apoyado el voto de la semana pasada de Paulo Picchetti, director de asuntos internacionales del banco central y designado por Lula. “No estoy de acuerdo con su opinión técnica, pero no creo que fuera política”, dijo Kanczuk.
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