Bloomberg — Los analistas están aumentando las previsiones de beneficios para el trimestre en curso al ritmo más rápido en dos años, lo que sugiere que lo peor de la caída de beneficios de las empresas estadounidenses puede estar firmemente en el espejo retrovisor.
Casi el 90% de las empresas del índice S&P 500 han presentado sus resultados en esta temporada de resultados, y los optimistas resultados del primer trimestre han impulsado a Wall Street a aumentar las previsiones de beneficios para los tres meses hasta junio, según muestran los datos de Bloomberg Intelligence.
La resistencia de la economía y la robustez de la demanda de los consumidores están preparadas para respaldar el crecimiento de los beneficios por tercer trimestre consecutivo, tras tres trimestres de contracción de los beneficios. Dos grupos clave con fuertes vínculos con el ciclo económico -las empresas energéticas y de materiales- han liderado los ajustes al alza de los beneficios, según los datos de BI.
“Se trata de una buena señal para el rumbo de las acciones estadounidenses este año, porque indica que más analistas están revisando al alza las estimaciones de las empresas tras darse cuenta de que las previsiones anteriores podían ser demasiado pesimistas, lo que ayuda a sostener los márgenes operativos”, dijo Wendy Soong, analista senior de BI.
El indicador de referencia de la renta variable estadounidense está en camino de registrar un crecimiento de los beneficios del 7,1% en el periodo enero-marzo, superando las estimaciones de previsión de los analistas del 3,8%.
Un indicador muy seguido, conocido como impulso de revisión de beneficios -un indicador de los cambios al alza y a la baja de los beneficios por acción previstos para los próximos 12 meses- ha alcanzado su nivel más alto desde septiembre, según muestran los datos de BI. Según Soong, esto indica que es probable que se produzcan más subidas de las previsiones de los analistas en las próximas semanas.
Se trata de una perspectiva alentadora para un mercado que está rozando máximos históricos incluso cuando la Reserva Federal señala su intención de mantener los tipos de interés más altos durante más tiempo.
“Sin duda es una señal positiva, porque quiero invertir en empresas en las que suban las estimaciones, ya que esos valores tienen unas perspectivas de beneficios favorables”, afirma Thomas Martin, gestor de carteras de Globalt Investments, cuya empresa está comprando acciones de empresas industriales vinculadas a negocios de infraestructura de centros de datos.
Dicho esto, el telón de fondo económico ha mostrado algunas grietas últimamente, un hecho potencialmente preocupante para las perspectivas de beneficios. Los empresarios estadounidenses redujeron la contratación en abril y la tasa de desempleo aumentó inesperadamente.
Cabe destacar que las previsiones de beneficios de los analistas para todo 2024 apenas han variado, a pesar de que han aumentado las estimaciones para el segundo trimestre. Wall Street considera que las empresas del S&P 500 ganarán alrededor de 245 dólares por acción en 2024, lo que supone un cambio mínimo respecto a las previsiones de hace un año, según datos recopilados por Bloomberg Intelligence.
El resultado es que los analistas vacilan a la hora de revisar sus perspectivas para la segunda mitad del año hasta que más empresas presenten sus previsiones de beneficios en los próximos trimestres, según Soong. Aproximadamente el 25% de las empresas del S&P 500 ofrecen previsiones trimestrales. Unas 80 han comunicado sus previsiones de beneficios por acción para el segundo trimestre, mientras que las perspectivas de ingresos se han estancado.
Históricamente, las acciones reaccionan más a las previsiones que a los resultados, y los operadores han castigado a las empresas que presentaban previsiones más débiles de lo esperado.
En el periodo de referencia actual, el valor medio ha tenido un rendimiento inferior al del S&P 500 en casi un 7% en el día posterior a sus resultados si la empresa ofrecía una orientación a la baja sobre el beneficio por acción y las ventas, el peor resultado desde principios de 2020, según muestran los datos de BI.
Desde Home Depot Inc. hasta Walmart Inc., los mayores minoristas de EE. UU. están a punto de acaparar la atención de los resultados la próxima semana, proporcionando a los inversores una visión crucial de la fortaleza del consumidor, la trayectoria del crecimiento económico y la rentabilidad corporativa. Target Corp. y Lowe’s Cos. presentan sus resultados la semana siguiente, junto con Nvidia Corp., la última de las llamadas Siete Magníficas en hacerlo, el 22 de mayo.
“La trayectoria de los beneficios a partir de ahora parece bastante sólida, aunque existe una creciente consternación sobre si los consumidores están empezando a estirarse”, dijo Scott Ladner, director de inversiones de Horizon Investments, que infrapondera las acciones de consumo básico. “Quiero ver si los compradores de rentas medias están cambiando sus patrones de gasto, ya que el crecimiento de los ingresos no ha seguido el ritmo de las perspectivas de beneficios”.
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