Atentos Chile, Perú, México y Argentina: Goldman prevé faltante de cobre y subida de precio

La divergencia entre la demanda de cobre y la oferta del mismo irá creciendo, según estimaciones del banco de inversiones estadounidense Goldman Sachs (GS). Este déficit en la provisión, en relación a lo que se necesita, posiblemente impulsará una suba del precio, que podría beneficiar a Chile, Perú y México, tres países que se ubican entre los 10 principales productores del metal a nivel mundial, de acuerdo al departamento de relevamiento geológico de los Estados Unidos (USGS).

Asimismo, la subida del precio del cobre podría aumentar el entusiasmo alrededor de proyectos incipientes en la Argentina. De hecho, el Gobierno de ese país proyecta exportaciones por más de US$10.000 millones para el 2030, casi igualando las estimaciones para la fiebre del litio.

“Dados los mayores déficits, mejoramos nuestro objetivo de fin de año para el cobre a US$12.000 la tonelada desde US$10.000, al tiempo que elevamos nuestro precio medio previsto para todo el año a US$9.800 la tonelada” destaca el informe de Goldman Sachs.

Los analistas del banco de inversión estadounidense, subrayaron, además, que mantienen su media de US$15.000 la tonelada en 2025. Al cierre del 8 de mayo de 2024, el precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres fue de US$9739,75 la tonelada

Restricción de la oferta

Según resalta el documento publicado por Goldman Sachs, las importantes reducciones de la oferta minera de cobre han sido un factor clave en el endurecimiento del equilibrio previsto para este año. “Sobre una base ajustada tras la interrupción, prevemos que la oferta minera mundial crezca un 2% este año (frente al 6% previsto para 2024 a mediados de 23), tras un crecimiento similar del 3% el año pasado”.

El estudio enfatiza que este es el periodo más débil para la oferta minera mundial desde la crisis del coronavirus de 2020, enmarcado crucialmente por una disminución del crecimiento a mediados de la década en el pico de oferta. “Por lo que respecta al incremento de nuestras previsiones, es importante señalar que hemos eliminado la posibilidad de que la mina de Cobre Panamá produzca este año y que la hipótesis de base sólo se reanuda a mediados de 2025″, añadieron los ejecutivos de Goldman Sachs.

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“Dada la escasa elasticidad del precio de la demanda de cobre (representa un porcentaje muy bajo del coste de los bienes en los que se utiliza), es obvio que puede producirse un movimiento de precios de magnitud similar al del petróleo en la década de 2000, el litio a principios de 2020 o el cacao en la actualidad. Aunque el mercado se encuentra hoy a cierta distancia de ese punto, es importante reconocer que ese es el final probable, concluye el informe de Goldman Sachs.

China y el optimismo de largo plazo

“La demanda del metal se duplicará para el 2035″, afirma un informe reciente Credicorp Capital sobre el cobre, y, además, pronostica que la industria no podrá satisfacer la creciente demanda del metal, por lo que la escasez impulsará un aumento en el precio del metal.

El documento de Credicorp Capital justifica su previsión en el hecho de que China es el mayor consumidor de cobre del mundo, con una demanda de aproximadamente el 50% de la producción mundial del metal, por ello, las proyecciones de crecimiento del país asiático podrían afectar a las perspectivas del cobre en Latinoamérica.

“El país asiático ha sido resiliente, pues su PBI, excluyendo el sector inmobiliario, creció 5.6% en el 2023, donde destaca la contribución del sector manufactura relacionado a energías renovables y vehículos eléctricos”, resalta el documento de Credicorp Capital.

Por otro lado, subraya que, la demanda relacionada a vivienda del país se compensa con la relacionada a la transición energética, por lo cual no se considera que China sea un detractor de las perspectivas de alza del precio del metal.

Por último, en el reporte se indica que en las últimas semanas el mercado ha empezado a reconocer un valor relevante en las empresas productoras de cobre, evidenciando una fuerte entrada de flujos de compra en estas acciones.

Este rally ha llevado a que, en términos de valorización, el promedio de empresas cupríferas latinoamericanas trance a múltiplos EV/EBITDA para el 2024, por encima de su promedio histórico de los últimos 5 años. El ciclo del cobre al alza está iniciando y es un momento adecuado para invertir y tener exposición a empresas productoras del metal.