Bloomberg — Comprar opciones para protegerse contra una caída del mercado de valores es lo más barato en nueve años.
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A medida que el Índice de Volatilidad de Cboe, o VIX, que mide los cambios esperados en los mercados de acciones, ha disminuido en las últimas semanas, también ha bajado un índice que sigue la volatilidad implícita de las opciones del VIX, conocido como VVIX. El VVIX terminó la sesión del lunes justo por encima de los 73, su valor de cierre más bajo desde mayo de 2015. A principios de la sesión del martes, el índice solo avanzó ligeramente, manteniéndose muy por debajo de su promedio de un año de 89.
Cuanto menor es la volatilidad implícita, más baratas son las opciones. Por lo tanto, la caída en el VVIX muestra que los operadores no están gastando dinero en opciones de compra del VIX, que a menudo se utilizan como seguro contra una gran venta en el mercado de valores, dado que el VIX tiende a aumentar cuando el S&P 500 se desliza.
El índice S&P 500 apenas registraba cambios al inicio del martes, luego de haber subido en las últimas dos semanas debido a sólidos resultados corporativos y señales de un mercado laboral en enfriamiento, lo que aumenta las expectativas de que la Reserva Federal pueda recortar las tasas de interés este año.
El VVIX rara vez ha pasado mucho tiempo por debajo del nivel de ~80, escribió Christopher Jacobson, co-jefe de estrategia de derivados en Susquehanna International Group, en una nota del martes. Jacobson agregó que a principios de este año, el VVIX cerró por debajo de 76, lo que llevó a un comprador de opciones del VIX a adquirir 250.000 contratos y a aumentar el VVIX junto con ellos.
"Si bien no estamos prediciendo un resultado similar en esta ocasión, tampoco nos sorprendería ver a inversores oportunidades aprovechar la configuración de bajo VIX/VVIX mediante la compra de opciones de compra", escribió.
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