Bloomberg — Un amplio indicador de los costos laborales en EE.UU., estrechamente vigilado por la Reserva Federal, se aceleró en el primer trimestre más de lo previsto, lo que ilustra las persistentes presiones salariales que mantienen elevada la inflación.
El índice de costes laborales, que mide los salarios y las prestaciones, aumentó un 1,2%, la mayor subida en un año, tras subir un 0,9% a finales de 2023, según las cifras de la Oficina de Estadísticas Laborales publicadas el martes. El avance superó todas las previsiones de una encuesta de Bloomberg entre economistas.
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Los futuros de los índices bursátiles cayeron, los rendimientos del Tesoro subieron y el dólar se fortaleció tras conocerse las cifras.
Las cifras de los costos laborales, tras una serie de informes recientes que indican presiones persistentes sobre los precios, pueden aumentar la preocupación sobre los progresos de los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal para volver a situar la inflación en su objetivo. Se espera que las autoridades mantengan las tasas de interés en su nivel más alto en dos décadas al término de su reunión de política monetaria del miércoles, y es poco probable que las bajen a corto plazo.
“Robert Sockin, economista mundial de Citigroup Inc. dijo en Bloomberg Television: “Es un dato difícil para la Reserva Federal. “Salir en 1,2 es sólo una prueba de que los datos de inflación, los datos de crecimiento salarial, se están moviendo en la dirección equivocada para ser coherentes con su objetivo”.
El aumento de los costos laborales en el primer trimestre fue amplio e incluyó notables avances en la administración pública, los hospitales y la industria manufacturera.
En comparación con el año anterior, el ICE subió un 4,2% tras un incremento anual similar en el cuarto trimestre.
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Aunque hay otros indicadores de ingresos que se publican con más frecuencia, como el salario medio por hora del informe mensual sobre el empleo, los economistas se inclinan por el ICE porque no está distorsionado por los cambios en la composición del empleo entre ocupaciones o sectores. También es la medida salarial preferida de la Reserva Federal.
Los sueldos y salarios de los trabajadores civiles aumentaron un 1,1% por tercer trimestre consecutivo y un 4,4% con respecto al año anterior. El avance incluyó los efectos de los aumentos del salario mínimo en cerca de la mitad de los estados de EE.UU. a principios de año.
Lo que dice Bloomberg Economics...
“Aterrizando justo cuando los miembros del FOMC comienzan su reunión de política monetaria de dos días, el Índice de Coste del Empleo erosionará aún más su confianza en que la inflación está disminuyendo hacia el objetivo del 2% - preparando el escenario para una postura relativamente dura en la decisión y la conferencia de prensa del 1 de mayo.”
- Estelle Ou, economista
Ajustada a la inflación, la remuneración de la industria privada aumentó un 0,6% con respecto a hace un año, mientras que los salarios aumentaron un 0,8%. La fortaleza del mercado laboral, incluido el crecimiento positivo de los salarios reales, ha sido clave para sostener la demanda de los consumidores. Los datos publicados la semana pasada muestran que, aunque la economía perdió algo de impulso en el primer trimestre, el gasto de los consumidores se mantuvo firme.
Los salarios de los trabajadores del sector privado aumentaron un 1,2% con respecto al trimestre anterior, sin tener en cuenta la inflación. Dado que la remuneración es un coste importante para los empresarios de este sector, los funcionarios de la Reserva Federal la siguen de cerca a través de un subconjunto de la inflación conocido como servicios básicos excluida la vivienda. La remuneración de los trabajadores de las industrias productoras de bienes también aumentó un 1,2%, la mayor subida en un año.
Sin embargo, la afluencia de inmigrantes, mujeres y trabajadores de más edad ha contribuido a aumentar la oferta de mano de obra en un momento en que la demanda de trabajo sigue siendo saludable.
Otros indicadores de aumento salarial apuntan a un crecimiento más suave. El indicador de crecimiento salarial de la Fed de Atlanta, que es una media móvil de tres meses del salario medio, se ha enfriado en gran medida desde que alcanzó su máximo en 2022. Y se prevé que el informe de empleo del Gobierno del viernes muestre que los ingresos medios por hora bajaron en abril respecto al año anterior.
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