Las oscilaciones del precio del cacao son las ‘más locas’ desde los años 70

Bloomberg — El cacao reanudó las ganancias en Nueva York, con los precios más volátiles en casi cinco décadas, en medio de la incertidumbre por una crisis histórica y la retirada de los operadores del mercado.

Los futuros ya se han disparado un 160% este año, mientras las malas cosechas de África Occidental dejan al mundo desesperadamente escaso de habas. Pero el repunte ha encarecido el mantenimiento de las posiciones, lo que ha llevado a los inversores a cerrar operaciones, drenar liquidez y hacer el mercado más vulnerable a las grandes oscilaciones de precios.

El miércoles, el cacao subió hasta un 5,2%, hasta US$10.985 la tonelada, rompiendo una caída de dos días del 9%. Ello contribuyó a elevar el índice de volatilidad a 60 días al nivel más alto desde 1977.

El repunte del cacao hasta un récord reciente por encima de los US$11.000 la tonelada significa que los operadores -incluidos los que se han cubierto contra las tenencias físicas- tienen que conseguir más dinero para pagar los márgenes de garantía, que funcionan como una póliza de seguro para cubrir posibles pérdidas. Cuando no pueden hacerlo, se ven obligados a cerrar sus posiciones. Esto reduce el interés abierto, es decir, el número de contratos en vigor.

Sigue habiendo mucha incertidumbre sobre los suministros mundiales. Aun así, es probable que el paso del fenómeno meteorológico El Niño a La Niña ayude a la recuperación de la producción mundial en la próxima temporada. Eso pesó sobre los precios a principios de esta semana, dijo Hightower Report en una nota.

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Los operadores también vigilarán de cerca el tiempo a corto plazo y las condiciones de los cultivos en la crucial región de África Occidental. Según ADM Investor Services, se espera que las lluvias de esta semana ayuden a la producción, y añaden que “el mercado del cacao parece alcista por primera vez en mucho tiempo”.

Aunque hay margen para cierta relajación de los precios si el tiempo en África Occidental mejora durante la segunda mitad del año, los recientes movimientos del mercado han sido sobre todo técnicos, ya que los futuros encontraron resistencia al acercarse al nivel de US$12.000 la tonelada, dijo Leonardo Rossetti, analista senior de inteligencia de mercado de StoneX.

“Es difícil imaginar que los precios se desplomen, pero hay margen para alguna corrección”, dijo Rossetti. “Pero por ahora, parece ser algo más técnico”.

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