Bloomberg — Mientras Joe Biden alababa esta semana la pujante economía estadounidense como la más fuerte del mundo durante una gira de su campaña de reelección por el disputado estado de Pensilvania, los jefes de las finanzas mundiales reunidos en Washington tenían un mensaje diferente: calma.
La reacción de los gobernadores de los bancos centrales y de los ministros de finanzas reunidos en la cumbre de primavera del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial (BM) pone de relieve cómo el impacto de la economía estadounidense -que se manifiesta en unas tasas de interés altas y un dólar fuerte- está repercutiendo en todo el mundo, forzando la caída de otras divisas y complicando los planes para reducir los costos de endeudamiento.
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Justo cuando los funcionarios empezaban a llegar a la capital estadounidense, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, advirtió el martes de que los tan esperados recortes de las tasas de interés de la FED se retrasarían aún más debido a las decepcionantes cifras de inflación en Estados Unidos.
Este cambio marcó la pauta de la conferencia, desencadenando una ola de ventas de deuda pública mundial que elevó los rendimientos a los niveles más altos en meses y presionó a una serie de divisas, incluido el yen, que alcanzó su nivel más bajo desde 1990 frente al dólar. Las autoridades japonesas y surcoreanas se apresuraron a revalorizar sus monedas, Indonesia pidió a las empresas estatales que no realizaran grandes compras de dólares y Malasia emitió una advertencia de intervención.
“Por supuesto que es preocupante”, resumió el jueves la Directora Gerente del FMI, Kristalina Georgieva, en referencia al fortalecimiento del dólar. “Todas las miradas están puestas en EE.UU.”, y muchas delegaciones en Washington se preguntan cuánto tiempo estará atascada la Reserva Federal antes de bajar las tasas. “Eso es lo que oigo de los países”, dijo en una entrevista en Surveillance, de Bloomberg Television.
Las nuevas previsiones publicadas por el FMI muestran hasta qué punto Estados Unidos es un caso atípico. El Fondo elevó sus perspectivas de crecimiento para Estados Unidos en 2024 al 2,7%, frente al 2,1% de enero, más del doble que las de sus homólogos del Grupo de los Siete.
Aunque esto contribuye al crecimiento mundial, también significa que Estados Unidos está “ligeramente recalentado”, según Georgieva, en parte debido a la política fiscal de Washington, con un déficit presupuestario que se acerca al 7% del PIB.
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Su colega, el economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, afirmó a principios de semana que la postura presupuestaria estadounidense crea “riesgos de estabilidad fiscal y financiera a más largo plazo para la economía mundial”.
El Ministro de Finanzas alemán, Christian Lindner, fue más contundente, criticando las políticas industriales de la administración Biden, entre ellas la llamada Ley de Reducción de la Inflación, que ofrece subvenciones a las energías limpias y al sector de los vehículos eléctricos.
Lindner advirtió a su propia nación sobre la adopción de tal política, diciendo el miércoles: “No quiero ser descortés, pero si observamos el desarrollo económico en EE.UU., la tasa de inflación vuelve a ser más alta y esto obliga a la Reserva Federal a reaccionar”.
La Secretaria del Tesoro, Janet Yellen, escuchó el mismo día a sus homólogos de Corea del Sur y Japón quejarse de la debilidad de sus tipos de cambio, ofreciendo un guiño a sus preocupaciones en una declaración conjunta con los dos principales aliados de Asia.
Independencia política
Esta semana, muchos responsables de finanzas han insistido en Washington en su independencia política.
Mientras que el Ministro de Finanzas brasileño, Fernando Haddad, afirmó que el retraso de la Reserva Federal provocará una revalorización en los mercados mundiales, su homólogo en el banco central, Roberto Campos Neto, destacó que las cuentas exteriores de su país son muy sólidas, lo que ayuda a diferenciar su posición con respecto a otras.
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El Gobernador del Banco de la Reserva de Sudáfrica, Lesetja Kganyago, declaró: “Observamos a la Reserva Federal. No seguimos a la Fed”. Aun así, dijo en Bloomberg TV que “las acciones de la Fed tienen enormes implicaciones para los mercados financieros mundiales”.
También hubo al menos una expresión de envidia.
“Me gustaría tener esa tasa de desempleo”, dijo Carlos Cuerpo, Ministro de Economía español, en una entrevista con Bloomberg, refiriéndose a la racha de dos años en EE.UU. con una tasa de desempleo inferior al 4%.
Se acerca el ajuste de cuentas
En opinión del vicepresidente de la Comisión Europea, Valdis Dombrovskis, el ajuste de cuentas puede ser inevitable. “Obviamente, todo esto justificará un debate en EE.UU. sobre la dirección de la política fiscal y sobre si se necesita algo más de prudencia”, declaró a la prensa.
Se espera que la deuda pública estadounidense alcance los US$ 48.300 millones, o el 116% del PIB, en 2034, frente al 97% de finales de 2023, según la Oficina Presupuestaria del Congreso.
No sólo las tasas de interés estadounidenses atraen la atención mundial.
En su paso por Pittsburgh, Biden prometió mantener la propiedad estadounidense de United States Steel Corp. y pidió aranceles más elevados para el acero y el aluminio chinos, en un intento de atraer a los trabajadores sindicados antes de las elecciones de noviembre.
“Estados Unidos se está levantando”, dijo Biden. “Somos la economía más fuerte del mundo”.
Sin embargo, el renovado uso de la política industrial, el control de las exportaciones y otras medidas proteccionistas también está avivando la reacción de los socios comerciales.
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“La carrera de las subvenciones es una carrera a la baja y no deberíamos ir en esa dirección”, declaró la Presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde.
Es probable que la protección comercial se intensifique en caso de que el expresidente Donald Trump gane la reelección. Ngozi Okonjo-Iweala, directora general de la Organización Mundial del Comercio, afirmó que el plan de Trump de aumentar los aranceles a las importaciones estadounidenses desencadenaría un “todos contra todos” en el sistema de comercio mundial que haría inútiles las normas existentes y perjudicaría a todas las economías.
Marcelo Carvalho, economista de BNP Paribas en Londres, afirmó: “El gran elefante en la habitación son las elecciones estadounidenses”.
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