Bloomberg Línea — En contraste a la marcada depreciación de monedas regionales como la de Chile y Argentina en 2024, el precio del dólar se ha debilitado en países latinoamericanos como Colombia y México, cuyas monedas son las más valorizadas frente al billete verde en lo corrido del año en la región, abriendo un campo para aprovechar la tasa de cambio y los ahorros en divisa extranjera.
Bloomberg Línea consultó a analistas financieros sobre por qué es clave la diversificación internacional en la cesta de activos financieros y cómo se puede aprovechar este momento tanto a nivel de inversiones personales, como a nivel de Gobiernos e industrias.
El estratega sénior de Cartera del grupo británico-estadounidense de gestión de activos Janus Henderson Investors, Mario Aguilar, dijo a Bloomberg Línea que tiene en el radar algunos instrumentos que, en su opinión, podrían ayudar a proteger el poder adquisitivo en el caso de los ahorros denominados en dólares. Estas alternativas incluyen:
· Renta variable europea y de mercados emergentes: Las perspectivas de inflación, tipos de interés y crecimiento económico varían entre países, lo que podría mitigar el riesgo de divisa. “Si estas empresas dependen de insumos denominados en USD, pero generan ingresos en otras divisas, un debilitamiento del USD podría aumentar sus beneficios”, explican. Empresas globales con ingresos en múltiples divisas pueden compensar las fluctuaciones cambiarias.
· Valores de renta variable de EE.UU.: Empresas de gran capitalización con ingresos en varias divisas podrían beneficiarse más del dólar débil.
· Potencial para las empresas latinoamericanas en la compra de propiedad intelectual: Un dólar más débil podría abaratar la compra de propiedad intelectual en el extranjero, aumentando la competitividad global. Según Mario Aguilar, “si los países invierten en estas infraestructuras y adquieren propiedad intelectual, podrían estar sentando unas bases sólidas para un crecimiento económico más fuerte con el tiempo, lo que a su vez beneficiaría su capacidad para reembolsar la deuda y emitir nueva deuda, por lo que los bonos de mercados emergentes podrían ofrecer oportunidades”.
· Pago de la deuda de países en desarrollo: Un dólar más débil podría reducir el costo de la deuda denominada en divisas fuertes, mejorando las perspectivas económicas de estos países.
· El papel de las materias primas: Los precios de las materias primas en USD tienden a aumentar con un dólar débil debido a la demanda de países con monedas más fuertes, opina.
Exposición al dólar en las inversiones personales
En opinión de la analista y estructuradora en Itaú Comisionista de Bolsa, Sharon Tellez, en coyunturas como las actuales, algunos inversores se inclinan por la exposición a activos de renta variable que están indexados al dólar o que tienen exposición directa a esa moneda en los mercados bursátiles. Se refirió particularmente a fondos de inversión que tienen exposición al dólar y “que pueden tener momentos de entrada interesantes vía esa revaluación”.
“En general, uno podría aprovechar esas bajadas de dólar para poderse exponer a activos internacionales que están en dólares y que sirven para diversificar como el portafolio y no tener todos los activos en divisa local”, opinó.
El economista principal de la entidad financiera Scotiabank Colpatria en Colombia, Sergio Olarte, se refiere también a los fondos de inversión en los que se puede invertir y obtener exposición a la divisa. Por ejemplo, “en acciones en Estados Unidos o en instrumentos de tasa fija también en ese país, apostándole a que se aprecien, no solamente por el rendimiento normal de la inversión, sino también porque eventualmente llegará una depreciación”, dijo.
¿Qué hacer con los dólares ahorrados?
En cuanto a la pregunta de qué hacer con estos dólares ahorrados, Sharon Tellez señaló que es importante pensar en la finalidad planteada desde un inicio en la compra de esos dólares.
Bien sea el caso de que se hayan adquirido para diversificarse en cuanto a la tenencia de divisas o “empezar a acumular algo adicional sobre estos niveles pensando precisamente en esos rebotes que se pueden dar en los próximos meses”.
También, en función de planes específicos como viajes o compras que requieran gasto en moneda extranjera.
“Sería bueno tratar de mantenerlos y seguir guardándolos hasta que se puedan ver mejores niveles de venta y si es el caso de transacciones tácticas de especulativas”, consideró la analista de Itaú.
El director de Estrategia de Inversiones para América Latina de BlackRock, Axel Christensen, manifestó a Bloomberg Línea que si el objetivo de la adquisición de dólares era hacer algún pago en específico (por ejemplo, para pagar una deuda o completar una inversión), puede ser aconsejable cambiarlos y aplicarlos para el propósito indicado.
“Con ello, la decisión se ajusta a haber tenido los dólares como un medio para almacenar ahorros para un uso especifico posterior”, manifestó.
Por el contrario, opina que si el objetivo de haber comprado dólares era menos explícito o de un largo horizonte de inversión (por ejemplo, para el retiro), lo aconsejable es invertirlos.
Sergio Olarte, de Scotiabank Colpatria, dijo a Bloomberg Línea que en el contexto de los países emergentes en los que el precio del dólar ha caído, aprovechar esta variación puede ser estratégico especialmente en la adquisición de bienes duraderos importados como computadoras y vehículos, dado que “los precios siguen altos, pero han venido bajando”.
“Este es un momento interesante porque pareciera que la tasa de cambio baja no es sostenible y se podría pensar en la diversificación de productos”, dijo el analista.
“Si bien no hay un ‘mejor momento’ para diversificar las inversiones, el hecho de enfrentar un tipo de cambio de dólar atractivo puede facilitar este proceso. La diversificación hacia activos internacionales -muchos de ellos en dólares- trae varios beneficios”, dijo a Bloomberg Línea el director de Estrategia de Inversiones para América Latina del gestor de activos BlackRock, Axel Christensen.
En visión de BlackRock, en un escenario como el actual, los instrumentos que permiten tener esta diversificación son aquellos que ofrecen exposición a múltiples compañías y en varios países, refiriéndose al caso de los fondos mutuos o ETFS (fondos de transacción bursátil).
La diversificación internacional y por qué es relevante
Desde BlackRock expresan que en una coyuntura como la actual, la diversificación internacional permite tener acceso a mercados que muestran crecimientos económicos superiores a la economía global.
En segundo lugar, “la diversificación internacional permite mitigar los riesgos de tener todo invertido en instrumentos locales, frente a una crisis económica o algún otro evento de impacto adverso”, dice Axel Christensen.
Se refiere, por ejemplo, al desempeño de las empresas del sector tecnológico, precisamente en un momento en que la inteligencia artificial (IA) “está generando un cambio estructural en todo el mundo”.
“Los tipos de cambio frente al dólar estadounidense, es sin duda un factor de riesgo adicional al que se enfrentan los inversores en divisas, por lo que la diversificación podría ser una posible solución”, expresó Mario Aguilar, de Janus Henderson Investors.
Desde su perspectiva, una cartera diversificada entre activos eliminaría los riesgos idiosincrásicos de las empresas e instrumentos individuales de las carteras.
“La diversificación entre instrumentos denominados en distintas divisas ayudaría a eliminar los riesgos relacionados con las divisas”, dice el estratega, al mencionar que a más corto plazo algunos activos se beneficiarían de la debilidad del dólar, en cambio, a más largo plazo, el impacto de la divisa podría ser limitado.