Bloomberg — Algunos de los principales administradores de dinero del mundo están buscando la próxima ola de ganadores de inteligencia artificial más allá de los Estados Unidos.
En un momento en que la euforia mundial por la IA ha impulsado un aumento de tres veces en Nvidia Corp. (NVDA) y un aumento del 50% en un índice clave de fabricantes de semiconductores en Estados Unidos en menos de un año, los inversores están señalando hacia los mercados emergentes para obtener un mejor valor y una mayor variedad de opciones.
La división de administración de activos de Goldman Sachs Group Inc. (GS) dijo que está buscando específicamente participaciones en los fabricantes de componentes de la cadena de suministro de IA, como sistemas de enfriamiento y suministros de energía. JPMorgan Asset Management (JPM) favorece a los fabricantes tradicionales de electrónica que se están convirtiendo en líderes en IA, mientras que los gestores de inversiones de Morgan Stanley apuestan por jugadores cuyos modelos de negocio en sectores no tecnológicos están siendo transformados por la IA.
“Vemos a la IA como un impulsor del crecimiento en los mercados emergentes”, dijo Jitania Kandhari, directora de inversiones adjunta en Morgan Stanley Investment Management. “Si bien anteriormente hemos invertido en beneficiarios directos de la IA como los semiconductores, en el futuro será importante buscar empresas en diferentes industrias que adopten la IA para mejorar las ganancias”.
Las acciones de IA ya lideran un repunte de US$1,9 billones en los mercados emergentes este año, con empresas de chips de Taiwán y Corea del Sur como Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) y SK Hynix Inc. que representan el 90% de las ganancias, según datos compilados por Bloomberg.
A pesar de este repunte, la mayoría de las acciones de IA en los mercados emergentes todavía ofrecen un valor mucho mejor que sus pares en Estados Unidos. Mientras que Nvidia cotiza a 35 veces sus ganancias proyectadas, los gigantes de IA asiáticos generalmente tienen un valor entre 12 y 19 veces.
Los mercados en desarrollo también ofrecen un crecimiento más rápido. Según datos compilados por Bloomberg, los analistas esperan un aumento del 61% en las ganancias de las empresas tecnológicas de mercados emergentes en su conjunto, en comparación con el aumento del 20% que estimaban para sus pares en Estados Unidos.
Hasta ahora, las estrellas del espectáculo son aquellas empresas que ya eran líderes tecnológicos antes del repunte de la IA, como TSMC y Hon Hai Precision Industry Co.
Estas dos mencionadas y MediaTek Inc., también una empresa de chips, forman parte de un fondo de JPMorgan que invierte en acciones de Taiwán y ha superado al 96% de más de 1.400 competidores. Las tres acciones también se encuentran entre las 10 principales posiciones del iShare MSCI EM Ex-China ETF, que ha duplicado su valor en los últimos cinco meses.
“Las empresas tecnológicas que históricamente han sido proveedores de los grandes nombres, bien podrían convertirse en los grandes jugadores ellos mismos”, dijo Anuj Arora, jefe de mercados emergentes y acciones de Asia-Pacífico en JPMorgan Asset Management. “La adopción temprana de esta tecnología significa que estas empresas están muy por delante de sus competidores para aprovechar las nuevas evoluciones”.
Sin embargo, el entusiasmo se está ampliando y más inversores están invirtiendo dinero.
Por ejemplo, la empresa surcoreana Hanmi Semiconductor Co., en su mayoría propiedad de la familia del multimillonario Kwak Dong Shin, ha subido alrededor del 120% este año, lo que la convierte en la que más ha ganado entre los miembros del índice de mercados emergentes de MSCI. También ha visto aumentar su participación extranjera en las últimas semanas, según datos compilados por Bloomberg.
En Vietnam, el proveedor de servicios de TI FPT Corp. ha subido casi un 20% este año, impulsando al Ashmore EM Frontier Equity Fund como el mejor rendimiento entre los fondos de mercados emergentes administrados activamente en Estados Unidos.
En cuanto a los fondos cotizados centrados en los mercados emergentes, más de la mitad de todas las entradas de dinero este año se han dirigido al iShares MSCI EM ex-China ETF, cuyas 10 principales posiciones incluyen empresas que están invirtiendo en IA, según datos compilados por Bloomberg.
En otros lugares, las empresas establecidas han atraído el interés de nuevos inversores después de señalar que están incursionando en la IA.
Arabia Saudita se está convirtiendo en un caldo de cultivo para las empresas chinas de IA, como la asociación en la nube de Alibaba Group Holding Ltd. (BABA) con Saudi Telecom Co.
Reliance Industries Ltd. de India, el gigante petrolero dirigido por el multimillonario Mukesh Ambani, ha desarrollado un modelo similar a chatGPT con capacidades en 22 idiomas indios. La compañía también forma parte de la transformación digital en el país de 1,4 mil millones de personas.
“Señalaríamos la mentalidad de los ‘campeones nacionales’ que se está desarrollando en torno a la IA en algunos mercados”, dijo Luke Barrs, jefe global de gestión de carteras de clientes de renta variable fundamental en Goldman Sachs. “Los países están enfocados en fomentar empresas nacionales que puedan ser líderes en el futuro”.
El comercio no está exento de riesgos. Los mercados emergentes están estrechamente vinculados a Estados Unidos, lo que significa que una venta masiva de IA podría tener repercusiones en todo el mundo. Por otro lado, si las ganancias en el mercado de valores se amplían, es posible que otros sectores se pongan al día y los nombres de IA se queden rezagados.
Sin embargo, los inversores están encontrando cada vez más alternativas de los mercados emergentes a las acciones tecnológicas de Estados Unidos que se han sobreextendido, dijo Kandhari de Morgan Stanley.
“En los mercados emergentes, ven la IA como un impulsor subvalorado en el futuro”, dijo ella. “Hay muchas oportunidades para aprovechar allí”.
Qué observar
- En Brasil, los datos de inflación de marzo ofrecerán pistas sobre si el banco central puede suavizar su mensaje cauteloso, según Bloomberg Economics.
- En Argentina, la inflación probablemente haya disminuido por tercer mes consecutivo en marzo.
- La inflación en México probablemente aumentará en marzo, siendo los precios no básicos de alimentos y energía los que representen la mayor parte del avance.
- Los bancos centrales de Filipinas, Tailandia y Corea del Sur tienen previsto anunciar sus decisiones sobre tasas de interés.
Lea más en Bloomberg.com
