Bloomberg — Durante años, Amazon.com Inc. (AMZN) ha sido el más tacaño entre los megacapitales tecnológicos a la hora de devolver capital a los accionistas. Ahora, está generando tanto efectivo que algunos en Wall Street esperan retornos más generosos.
Después de recaudar una cifra récord de US$32.000 millones en flujo de caja libre el año pasado, se estima que Amazon casi duplique esa cifra en 2024, según datos de Bloomberg. Dado que las adquisiciones de las grandes tecnológicas se enfrentan a cada vez más oposición de los reguladores, Amazon tiene menos opciones para desplegar ese efectivo, según Robert Schiffman, analista senior de crédito en Bloomberg Intelligence.
“Esto sugiere no solo un aumento en recompra de acciones, sino una política de retorno de capital más agresiva que podría incluir un dividendo”, dijo Schiffman. “Si los retornos no aumentan, los saldos de efectivo podrían superar los US$100.000 millones a finales de este año”.
Durante la mayor parte de sus tres décadas de existencia, Amazon optó por reinvertir su efectivo en el negocio. La última recompra de acciones fue de US$10.000 millones en 2022, una insignificancia en comparación con sus competidores de tamaño similar.
En 2023, Alphabet Inc. (GOOGL) recompró más de US$60.000 millones en acciones, según datos recopilados por Bloomberg. Meta Platforms Inc. (META), la empresa matriz de Facebook, gastó más de US$20.000 millones en recompras en el mismo período y en febrero anunció un adicional de US$50.000 millones, al tiempo que inició su primer dividendo trimestral.
Por el contrario, Amazon no recompró ninguna acción en 2023. Un cambio en su política de devolución de capital supondría un giro en la evolución de la compañía bajo el liderazgo del CEO, Andy Jassy, quien asumió el cargo del fundador Jeff Bezos en 2021.
Las acciones de Amazon han logrado superar su rendimiento incluso en ausencia de grandes recompras. Las acciones han subido un 20% este año, lo que eleva su valor de mercado a US$1.900 millones, a medida que los analistas siguen aumentando las estimaciones de ganancias y los operadores se vuelven cada vez más optimistas sobre cómo la inteligencia artificial ayudará a reactivar el crecimiento de Amazon Web Services.
El Nasdaq 100 ganó un 8% en el mismo período.
Sin embargo, aunque Amazon está a punto de alcanzar un nuevo máximo histórico, es la única de las cinco principales empresas tecnológicas de EE.UU. que aún no está en territorio récord. Microsoft Corp. (MSFT), por ejemplo, cotiza aproximadamente un 20% por encima de su récord de 2021, mientras que Meta ha aumentado más del 30% desde su máximo anterior en el mismo año.
¿Cuáles serán los siguientes pasos de Amazon?
Naveen Jayasundaram, analista senior de investigación en ClearBridge Investments, espera que Amazon anuncie una recompra de acciones por decenas de miles de millones de dólares en algún momento de este año, pero no ve probable un dividendo.
“Creo que Amazon se ve a sí misma todavía en una etapa temprana de crecimiento en comparación con Alphabet y Meta, por lo que me sorprendería si obtuviéramos un dividendo este año”, dijo Jayasundaram. “Sin embargo, parece ser algo que podría ocurrir en los próximos cuatro o cinco años”.
Se espera que Amazon presente sus ganancias del primer trimestre más adelante este mes. Aunque la compañía aún está recortando costos, tiene mucho para gastar. Amazon planea invertir casi US$150.000 millones en los próximos 15 años en centros de datos para prepararse para la previsible explosión de la demanda de servicios digitales relacionados con la inteligencia artificial.
Según Cyrus Amini, director de inversiones de Helium Advisors, este tipo de gasto es fundamental para que Amazon defienda su territorio de la competencia y debe tener prioridad sobre las devoluciones de capital.
“No me decepcionaría si hicieran una recompra, pero me sorprendería”, dijo. “Amazon sigue creciendo y necesita seguir gastando para proteger su fortaleza defensiva”.
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