Los fondos de cobertura, comúnmente denominados con el anglicismo hedge funds, se han vuelto constructivos con respecto al cobre, una materia prima clave en economías como la de Chile, Perú y también con impacto en la de México.
Según destaca un informe de la consultora Delphos Investment, con sede en Argentina, la posición neta de los hedge funds sobre el oro rojo es la más optimista en los últimos 13 meses. El máximo anterior fue el 24 de enero de 2023.
La posición de los agentes bajo la categoría “dinero gestionado” ascendió a un valor neto de US$3.173 millones a favor del cobre el martes 26 de marzo en la bolsa mercantil Comex de Estados Unidos, según datos de la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC, sigla en inglés). Esto marcó un fuerte salto desde los US$568 millones del registro semanal anterior.
En efecto, el interés abierto se disparó a 269.690 contratos, el máximo de los últimos 3 años. Y se da en un contexto en que los “cortos” en el mineral se mantienen estables, mientras que las posiciones largas alcanzaron máximos desde 2021.
El contexto a favor del cobre
Esta situación se da en un contexto de escasez del metal en minas, mientras que fundidoras chinas (que son las encargadas de procesar) reducen su producción a fin de mejorar las tarifas que cobran por el procesamiento.
Esta expectativa de aumentos de precios del mineral, si bien cedió parcialmente con la apreciación del dólar de los últimos días, permanece elevada.
La demanda por cobre se vio acentuada en los últimos años, de la mano de las políticas contra el cambio climático y sobre todo del desarrollo de autos eléctricos. “Pero se podría acentuar más si la economía china vuelve a traccionar”, consigna el documento de Delphos Investment.
La importancia del cobre para Chile, Perú y México
Chile es actualmente el principal productor de cobre del mundo, con una producción minera que representa un 22,7% del total del cobre que se produce en el mundo, según datos del Servicio Geológico de los Estados Unidos (USGS).
El segundo país con mayor producción de cobre a nivel mundial también es latinoamericano: se trata de Perú, que representa el 11,8% de la producción en mina de cobre de todo el mundo. En tanto, en las minas mexicanas se obtiene un 3,4% del cobre del mundo, al menos, tomando datos correspondientes al año 2023.
¿El gigante dormido?
Y existe otro país latinoamericano que sueña con ingresar en ese ranking en algún momento: Argentina. El país gobernado actualmente por Javier Milei no tiene una historia minera, pese a tener como vecino, del otro lado de la Cordillera de Los Andes a Chile, el mayor referente mundial. Poco antes de dejar su cargo como ministro de Economía, el candidato presidencial Sergio Massa, que fue derrotado por Milei, afirmó que los proyectos de oro y cobre van a cambiar la matriz comercial del país.
Lo cierto es que solo en cobre hay ocho grandes proyectos en estudio en Arngeitna, exploración y construcción: en San Juan son los Los Azules, El Pachón, Josemaría, El Altar y Filo del Sol; en Salta está Taca Taca; en Catamarca se destaca MARA (Mina Agua Rica - Alumbrera); y en Mendoza, el proyecto San Jorge. Todos juntos requieren inversiones por casi US$22.000 millones para desarrollarse, pero si se tiene en cuenta solo 4 de los sanjuaninos pueden llegar a facturas más de US$128.000 millones en 40 años de operación.
