Bloomberg — Los movimientos de los precios en los mercados de renta fija que elevaron la volatilidad implícita a los niveles más altos desde 2008 finalmente están disminuyendo a medida que comienza el ciclo global de flexibilización de las tasas de interés, según Goldman Sachs Group Inc.
Los datos históricos sugieren que es probable que el mercado de bonos se vuelva menos propenso a los cambios bruscos causados por sorpresas en los datos económicos en los próximos 12 a 24 meses, “una vez que comiencen los recortes de tasas y las tasas de política se acerquen a sus niveles a largo plazo”, escribieron los estrategas, incluido Joseph Briggs, en una nota. La trayectoria de la inflación también debería amortiguar las reacciones, dijeron.
El mercado estadounidense ya está comenzando a reflejar la opinión de Goldman. Después de un pico a principios del año pasado, el índice ICE BofA MOVE de volatilidad de opciones del Tesoro ha vuelto aproximadamente a los niveles observados antes de que la Reserva Federal comenzara a subir las tasas de interés en 2022.
Aun así, dado que las tasas de interés actualmente son típicamente más altas que en los años anteriores a la pandemia, “la sensibilidad del mercado a las sorpresas de los datos probablemente volverá a su promedio previo a la Crisis Financiera Global en lugar de los niveles bajos observados en el último ciclo”, dijeron los estrategas.
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