Bloomberg — Los futuros del cacao superaron la cifra sin precedentes de US$10.000 por tonelada métrica, prolongando un repunte histórico que ya ha duplicado los precios este año y que está elevando el coste del chocolate.
El mercado se ve sacudido por las malas cosechas de los principales productores de África Occidental, que han puesto al mundo en vías de un tercer déficit anual consecutivo de la oferta. El sector se enfrenta al legado de la escasa rentabilidad pagada a los cacaocultores y crece el temor a no poder abastecerse de suficiente grano.
Además de la preocupación por la escasez de suministros físicos, también aumentan las presiones en el mercado financiero, donde algunos comerciantes han vendido futuros para protegerse de las existencias físicas. Pero mientras esperan el vencimiento de los contratos, necesitan efectivo para hacer frente a las peticiones de margen por pérdidas en derivados, y en un mercado alcista pueden verse obligados a cerrar posiciones cortas, lo que contribuye a alimentar el repunte.
El martes, los futuros subieron hasta un 4,5%, hasta 10.080 dólares la tonelada en Nueva York, un nivel que parecía impensable hace solo unos meses. El repunte ha llevado a un indicador técnico de precios a territorio de sobrecompra durante gran parte de los dos últimos meses, aunque el cacao ha seguido subiendo.
“Cuando estamos a estos precios, es difícil saber si están justificados”, afirma Paul Joules, analista de Rabobank en Londres. “Cada vez que tenemos una caída en el mercado, parece dispararse de nuevo directamente hacia arriba, lo que tiene más que ver con los comerciales, han sido compradores netos”.
Alcanzar la cota de los US$10.000 podría provocar cierta recogida de beneficios, ya que la acción de los precios “se ha vuelto muy pronunciada y los operadores podrían temer que el rally haya llegado a su fin”, señalan los analistas de Hightower Report en una nota publicada el martes.
Existe el riesgo de que empeore la situación de la oferta. Las próximas normas de la Unión Europea, destinadas a impedir que los productos que destruyen los bosques se vendan en las tiendas, podrían dificultar aún más el suministro a los fabricantes de chocolate del bloque.
Nueva cosecha
La atención se centra ahora en la próxima cosecha intermedia de África Occidental, la menor de las dos cosechas anuales. Según Bloomberg, el organismo regulador de Costa de Marfil, principal productor, espera que esta temporada se reduzca.
“La situación de la oferta en África Occidental sigue siendo extremadamente tensa de cara al inicio de la cosecha intermedia la semana que viene”, afirma Hightower Report en una nota.
Otros productores, como Brasil y Ecuador, intentan aumentar la producción, pero los árboles de cacao recién plantados tardan varios años en producir habas, lo que retrasa el alivio de la presión sobre el suministro mundial. Según las previsiones de la Organización Internacional del Cacao, la relación existencias/moliendas caerá esta temporada a su nivel más bajo en más de cuatro décadas, lo que refleja la precaria situación del mercado.
Las acciones de fabricantes de chocolate como Hershey Co, Rocky Mountain Chocolate Factory Inc y Mondelez International Inc bajaron.
Los mayores costes del cacao están presionando los beneficios de los fabricantes de chocolate, y el avance del cacao también es una mala noticia para los consumidores si las empresas siguen repercutiendo los costes o venden productos más pequeños o con menos chocolate.
La inminente Semana Santa es el periodo de mayor consumo de dulces, y el desfase entre las materias primas y los mercados minoristas significa que el mayor impacto para los compradores aún está por llegar.
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