Bogotá — Este viernes el Banco de la República tomará decisiones de política monetaria, y aunque se espera que haya una reducción de tasas de interés, la reciente propuesta de convocar una Asamblea Nacional Constituyente podría ser uno de los impedimentos para que la Junta acelere en el recorte de los tipos de intervención.
Desde finales del 2023 el banco central colombiano inició los recortes de tasas, pero contrario a los deseos del Gobierno de Gustavo Petro, las reducciones vienen realizando a un ritmo lento.
Primero realizó un recorte de 25 básicos en diciembre, y en enero repitió la receta con otros 25 puntos. En febrero no estaba previsto tomar decisiones de tasas y para hoy se espera que las tasas sigan bajando, pero la reducción no sería de más de 50 puntos.
Un escenario complejo
Más allá de que la inflación y las expectativas de inflación están muy por debajo del nivel de las tasas de política monetaria, los expertos coinciden en que es complicado pensar en un escenario en el que la Junta del banco central baje más de 50 puntos.
Sergio Olarte, economista Jefe de Scotiabank Colpatria asegura que sería una discusión difícil de dar por un tema de credibilidad del Banco de la República, sumado a la posibilidad de que la tasa de cambio se deprecie mucho.
No obstante, advierte que, desde el punto de vista de tasa de política real, y teniendo en cuenta que el IPC de 12 meses bajó de 8%, mientras que las expectativas apuntan al 5,5%, sí dan elementos para que su escenario base de recortes sea de 75 puntos básicos.
Ruido constituyente
Gustavo Petro, presidente de Colombia, abrió el debate que en campaña prometió no abrir al sugerir que el país debe preguntarse si es momento de convocar una Asamblea Nacional Constituyente.
Si bien el proceso constituyente se concibió para cambiar la constitución, Petro asegura que lo que se quiere no eso, y mucho menos buscar su reelección, sino entregar a la constitución actual las herramientas para poder adelantar las reformas sociales que no han tenido éxito en el trámite legislativo.
La reforma a la Salud está prácticamente hundida, la pensional tiene el tiempo en contra, y la laboral se hundió en 2023 y buscará una nueva oportunidad en 2024, aunque las fuerzas en el Congreso no parecen ser suficientes para el primer mandatario de los colombianos.
Daniel Velandia, director de Investigaciones Económicas de Credicorp Capital asegura que, en el pasado, ante el ruido político, el banco en Colombia ha optado por ser cauto.
“El debate de la Asamblea Constituyente genera ruido y riesgos”, sostiene y advierte que en escenarios así, que podrían impactar “el tipo de cambio, el riesgo país o la inflación, el banco acostumbra a ser más cauto”, explicó Velandia.
La decisión apunta a los 50 puntos
Velandia sostiene que el positivo dato de crecimiento económico en enero permitiría al Emisor mantener una postura cauta en el recorte de tasas de interés.
Además, advierte que los bancos centrales que han bajado muy agresivamente las tasas, con el argumento del diferencial de tasas entre la real y la de política, han visto un impacto muy significativo en el tipo de cambio.
En ese sentido su escenario de recorte para marzo es de 50 puntos básicos, nivel que comparte con Camilo Pérez, director de Investigaciones del Banco de Bogotá, quien considera que acelerar más iría en contra del mensaje de “cautela” que ha manejado el Banco de la República.
No obstante, advierte que los datos soportan la posibilidad de que una reducción mayor sea posible, pero enfatiza en que la probabilidad de que la Junta lo haga es muy inferior.
Finalmente, Velandia explica que la aceleración del banco en Colombia podría llegar cuando la Reserva Federal de Estados Unidos comience a bajar tasas de forma tal que así, logre quitar presión sobre el tipo de cambio.
