Bloomberg — Es probable que la Reserva Federal evite señalar un recorte de tasas inminente esta semana, manteniéndose enfocada en la persistente inflación y vigilando de cerca la lenta tasa de desempleo en aumento.
El Comité Federal de Mercado Abierto está listo para mantener las tasas en un rango del 5,25% al 5,5% en su reunión de política de dos días, un máximo de dos décadas alcanzado por primera vez en julio. La decisión sobre las tasas y las previsiones económicas se darán a conocer a las 2 p.m. en Washington. El presidente Jerome Powell ofrecerá una conferencia de prensa 30 minutos después.
Los funcionarios de la Fed son reacios a reducir los costos de endeudamiento hasta que estén seguros de que la inflación se acerca al 2%, la tasa que consideran apropiada para una economía saludable. Pero un reciente aumento en la tasa de desempleo a un máximo de dos años significa que deberán equilibrar su atención tanto en los precios como en el mercado laboral.
Previsiones de tasas
Wall Street se centrará en las previsiones de tasas de interés de los funcionarios de la Fed, conocido como gráfico de puntos, que mostrará cuánto espera el comité recortar las tasas de interés en 2024 y 2025.
La mayoría de los economistas encuestados por Bloomberg News esperan que los responsables de la política monetaria anoten tres recortes para 2024, siendo el primero en junio, en línea con el precio actual del mercado, aunque más de un tercio espera dos o menos. El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, por su parte, ha dicho que está considerando reducir su perspectiva de recortes en 2024 de dos a uno.
"Solo se necesitaría que dos participantes cambien sus puntos para mover la mediana a 50 puntos básicos de recortes para este año", dijo Veronica Clark, economista en Citigroup Inc. "Creemos que la Fed está satisfecha con su posición actual. Pero definitivamente es un riesgo".
Lo que dice Bloomberg Economics...
"Creemos que el gráfico de puntos mostrará que la mediana de los participantes del FOMC todavía espera recortes de tasas de interés de 75 puntos básicos este año. Dado el pasado sensibilidad de Powell a las señales de desaceleración de la actividad, que sigue siendo el caso en las últimas semanas a pesar de los altos registros de inflación, podría sorprender a la baja en la conferencia de prensa".
— Anna Wong, jefa de economía de Estados Unidos
Algunos economistas, incluidos los de Bloomberg Economics y JPMorgan Chase & Co., predicen que el FOMC podría mejorar su perspectiva de la tasa de fondos federales a largo plazo, reflejando presiones persistentes sobre los precios o una mayor productividad. El comité ha estimado esa tasa en un 2.5%, y cualquier aumento implicaría que las tasas se mantendrán más altas durante más tiempo en el futuro.
Declaración del FOMC
El comité casi con seguridad mantendrá su orientación sobre las tasas de interés, que dice que no sería apropiado reducir las tasas hasta que tenga más confianza de que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia su objetivo del 2%.
La descripción del mercado laboral será una pista clave sobre cómo el comité está sopesando las tendencias laborales. En enero, el FOMC dijo que el desempleo era “bajo”. Con la tasa de desempleo de febrero en 3.9%, una opción sería reescribir eso como “la tasa de desempleo ha subido ligeramente, pero sigue siendo baja”, según los economistas de Bank of America.
No se esperan disensiones.
Balance general
El comité tiene programada una discusión sobre su balance de US$7,5 billones, el cual han estado reduciendo permitiendo que algunos valores maduren sin reemplazarlos, un proceso conocido como ajuste cuantitativo. No se espera una decisión sobre la reducción del ritmo de ajuste en esta reunión, pero Powell podría proporcionar una actualización sobre las conversaciones en la conferencia de prensa.
Un número plural de economistas espera que la Fed anuncie un ritmo más lento de ajuste en junio, y que la reducción real comience en junio o julio. Esperan que la cartera de activos se reduzca a US$6,7 billones en diciembre de 2025.
Conferencia de prensa
En su testimonio ante el Congreso este mes, Powell dijo que el banco central no estaba lejos del nivel de confianza necesario en la inflación para comenzar a reducir las tasas. Esa opinión fue más alentadora que la de la mayoría de sus colegas, quienes han enfatizado que serán pacientes al considerar cualquier recorte de tasas. Los informes más recientes sobre un indicador clave de inflación subyacente, el índice de precios al consumo básico, reforzaron el argumento de la prudencia.
"¿Tendrá Powell un tono más halcón?", dijo Stephen Stanley, economista jefe de Estados Unidos en Santander US Capital Markets LLC. "Encontré sorprendente y en desacuerdo con la mayoría de los otros funcionarios de la Fed su comentario de \"no estoy lejos\". Con otro mal informe del IPC básico en su haber, tal vez suene más como todos los demás en el FOMC".
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